作者|深水財(cái)經(jīng)社 冰火
近兩日，地處安徽銅陵的安納達(dá)(002136)可謂是喜憂(yōu)參半。
喜的是：3月22日，2021年凈利潤(rùn)同比暴增184%；3月23日，2022年一季度凈利潤(rùn)再次預(yù)增60%~110%；
憂(yōu)的是：公司總市值較6個(gè)月前的歷史峰值縮水近4成。
業(yè)績(jī)大增為何市值縮水？且看深水財(cái)經(jīng)社為您一探究竟。
一、喜：年報(bào)與季報(bào)業(yè)績(jī)雙雙大增
3月22日晚間，安納達(dá)2021年報(bào)，對(duì)于公司今年首季業(yè)績(jī)?yōu)楹卫^續(xù)大幅增長(zhǎng)？安納達(dá)表示有兩大原因：磷酸鐵毛利率上升和鈦白粉市場(chǎng)需求平穩(wěn)。
來(lái)源：安納達(dá)2022年第一季度業(yè)績(jī)預(yù)告
原因一：報(bào)告期（2022年1月1日~3月31日），鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈景氣度持續(xù)提升，下游客戶(hù)對(duì)鋰電池材料產(chǎn)品需求強(qiáng)勁增長(zhǎng)，子公司新建磷酸鐵裝置產(chǎn)能釋放，毛利率上升，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)同比大幅增長(zhǎng)。
深水財(cái)經(jīng)社發(fā)現(xiàn)，2021年，磷酸鐵鋰價(jià)格從年初的 3.7 萬(wàn)元/噸上漲至年末的 10.7 萬(wàn)元/噸，漲幅189.19%。進(jìn)入2022 年以來(lái)，磷酸鐵鋰延續(xù)上升趨勢(shì)，截至3月4日，價(jià)格為16.3萬(wàn)元/噸，較年初上漲 52%。
磷酸鐵鋰價(jià)格走勢(shì)圖（萬(wàn)元/噸）
深水財(cái)經(jīng)社注意到，2020年7月10日，國(guó)內(nèi)鈦白粉（金紅石型）現(xiàn)貨價(jià)為1.25萬(wàn)元/噸，經(jīng)過(guò)多輪提價(jià)后，2022年3月23日，鈦白粉（金紅石型）市場(chǎng)主流報(bào)價(jià)為1.95-2.10萬(wàn)元/噸，較2020年7月10日已上漲了56%~68%。
國(guó)內(nèi)鈦白粉（金紅石型）現(xiàn)貨價(jià)格走勢(shì)圖
2022年3月10日，安納達(dá)鈦白粉國(guó)內(nèi)售價(jià)上調(diào)1000元/噸，出口價(jià)上調(diào)150美元/噸。值得一提的是，今年2月份公司金紅石型鈦白粉產(chǎn)量達(dá)9669噸，同比增長(zhǎng)9.5%，產(chǎn)量突破月產(chǎn)紀(jì)錄。
據(jù)百川盈孚數(shù)據(jù)，2022年國(guó)內(nèi)鈦白粉新增產(chǎn)能僅6萬(wàn)噸。深水財(cái)經(jīng)社認(rèn)為，受化工行業(yè)供給側(cè)改革影響，短期內(nèi)鈦白粉新增產(chǎn)能有限，加之新老基建拉動(dòng)，未來(lái)鈦白粉有望保持景氣上行。
二、憂(yōu)！市值為何較歷史峰值縮水近4成？
2007年6月，在深交所主板上市的安納達(dá)，10多年以來(lái)最輝煌的一刻發(fā)生在2021年9月17日，當(dāng)時(shí)股價(jià)創(chuàng)出歷史最高價(jià)27.98元/股，按2.15億總股本計(jì)算，總市值突破60億元大關(guān)。
但之后公司股價(jià)出現(xiàn)大幅回撤。
2022年3月23日，安納達(dá)總市值36.77億元，較歷史峰值仍縮水近4成。
安納達(dá)股價(jià)走勢(shì)圖
從持倉(cāng)結(jié)構(gòu)來(lái)看，截至2021年末，包括7家基金機(jī)構(gòu)等10家機(jī)構(gòu)，合計(jì)持有安納達(dá)8348.41萬(wàn)股，占公司總股本比例為38.83%。
安納達(dá)持倉(cāng)結(jié)構(gòu)圖
值得一提的是，深水財(cái)經(jīng)社發(fā)現(xiàn)，雖然機(jī)構(gòu)持倉(cāng)比例近4成，但券商對(duì)安納達(dá)發(fā)布的最近一期研報(bào)，仍停留在4年多前的2017年8月22日，這有些令人費(fèi)解。
那么，業(yè)績(jī)大增、機(jī)構(gòu)持倉(cāng)也多，安納達(dá)市值為何還會(huì)大幅縮水？
深水財(cái)經(jīng)社發(fā)現(xiàn)，2021年三季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，截至2021年9月底，公司股東人數(shù)為2.54萬(wàn)戶(hù)（接近總市值最高峰時(shí)），截至2022年2月2日，公司最新公布的股東人數(shù)為3.56萬(wàn)戶(hù)，約4個(gè)月股東人數(shù)大增40%，正好與安納達(dá)市值縮水幅度相同，這說(shuō)明主力莊家在高位減倉(cāng)明顯。
安納達(dá)股東人數(shù)變化趨勢(shì)圖
我們?cè)賮?lái)看看安納達(dá)近6年的營(yíng)收與凈利潤(rùn)變動(dòng)趨勢(shì)，從下面兩張圖，深水財(cái)經(jīng)社進(jìn)一步發(fā)現(xiàn)，2016年~2020年，公司營(yíng)收基本上在10億元上下波動(dòng)，2021年突然大增至20.5億元。
安納達(dá)近6年?duì)I收變動(dòng)趨勢(shì)（單位：億元）
安納達(dá)近6年凈利潤(rùn)變動(dòng)趨勢(shì)（單位：萬(wàn)元）
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