【利率債一級(jí)市場(chǎng)】
截至3 月30 日，本周利率債已公告發(fā)行總計(jì)2223.9 億元，其中一般利率債1189.5 億元、地方債1034.4 億元。本周利率債總計(jì)到期1839.9 億元：記賬式國(guó)債902 億元，儲(chǔ)蓄式國(guó)債152.2 億元，地方債785.7 億元。
【資金面及市場(chǎng)】
資金面：周三銀行間流動(dòng)性平穩(wěn)，隔夜利率繼續(xù)下行，7 天資金價(jià)格在存款類機(jī)構(gòu)和非銀機(jī)構(gòu)間出現(xiàn)分化，存款類機(jī)構(gòu)拆借價(jià)格相對(duì)平穩(wěn)，非銀機(jī)構(gòu)拆借價(jià)格上升。今日央行進(jìn)行1500 億元7 天逆回購(gòu)操作，當(dāng)日有200 億元逆回購(gòu)到期，凈投放為1300 億元。全天看，DR001 下行19bp 報(bào)1.50%，DR007 上行5bp 至2.23%。
一級(jí)方面，比亞迪(002594)：營(yíng)收增速亮眼有望持續(xù) 盈利短期承壓有望改善比亞迪(002594)：營(yíng)收增速亮眼有望持續(xù) 盈利短期承壓有望改善周三農(nóng)發(fā)債兩期債招標(biāo)結(jié)果較好，除1Y 農(nóng)發(fā)債中標(biāo)利率略低于預(yù)期外，其余品種均符合預(yù)期，倍數(shù)分化。二級(jí)方面，周三債市受到經(jīng)濟(jì)基本面承壓預(yù)期的影響，疊加國(guó)內(nèi)疫情尚未見(jiàn)到緩和，銀行間主要現(xiàn)券收益率普遍下行。全天看，10 年國(guó)開活躍券210215 下行0.5bp 報(bào)3.105%，5 年國(guó)開活躍券210208 下行2bp 報(bào)2.765%，1 年國(guó)開活躍券220201 下行2bp 報(bào)2.265%；10 年國(guó)債活躍券220003 下行1.5bp 報(bào)2.77%，5 年國(guó)債活躍券210011 下行2bp 報(bào)2.56%，1 年國(guó)債活躍券220001 下行0.5bp 報(bào)2.145%。
【招投標(biāo)建議】
目前3M 貼現(xiàn)國(guó)開債估值為2.00%，我們預(yù)計(jì)3 月31 日3M 貼現(xiàn)國(guó)開債成交在1.90%-1.95%。
目前3Y、10Y 國(guó)開債分別成交在2.61%、3.02%，我們預(yù)計(jì)3 月31 日3Y、10Y 國(guó)開債分別成交在2.55%-2.60%、2.94%-2.99%。