中證500 指數(shù)基本信息
中證500 指數(shù)是在全部A 股中剔除滬深300 指數(shù)成份股及總市值排名前300 名的股票后，由剩余總市值排名靠前的500 只股票組成，市值偏小，行業(yè)分布廣泛，主要覆蓋的行業(yè)對應技術創(chuàng)新和需求轉型升級賽道。
以2005 年1 月4 日到2022 年3 月25 日為樣本期，中證500 指數(shù)年化收益率為11.33%，年化夏普比為0.51，均跑贏上證50 和滬深300，業(yè)績表現(xiàn)良好。中證500 的年化波動率為29.66%，高于上證50 和滬深300，其彈性相對較好；經(jīng)過對歷史的統(tǒng)計，中證500 指數(shù)在市場大跌之后的反彈力度往往大于其他寬基指數(shù)。
中證500 指數(shù)投資機遇
一致預期盈利增速樂觀，具備潛力。中證500 指數(shù)在2021、2022、2023的一致預測凈利潤分別為7,658.70 億元、8,063.78 億元、9,259.30 億元，相較于過去一年，增長率分別為95.99%、5.29%、14.83%。對比各個指數(shù)的預期盈利和增速，中證500 指數(shù)2021 年度預期凈利潤增速以及未來三年預期盈利年化增速均高于其他指數(shù)。
周期與成長行業(yè)并重，利于把握投資機遇。中證500 指數(shù)覆蓋全部中信一級行業(yè)，行業(yè)分布較為分散且均衡，且以周期型與成長型行業(yè)并重，有利于投資者在當下市場行情中把握投資機遇。主要覆蓋的行業(yè)對應技術創(chuàng)新和需求轉型升級賽道，具備較高的投資價值。
與基金重倉股相關性由低位提升，資金配置或轉向次龍頭。在上漲行情中，通常會有大量資金涌入行業(yè)龍頭股，推動這些股票估值上漲，但隨著龍頭股估值水平達到高位，聯(lián)泓新科(003022)：業(yè)績符合預期 多領域布局持續(xù)推進聯(lián)泓新科(003022)：業(yè)績符合預期 多領域布局持續(xù)推進原本基金重倉股中的資金可能涌向非重倉股的優(yōu)質股票，或有可能形成新的熱點行情。中證500 指數(shù)與基金重倉指數(shù)的相關性為81.80%，低于其他市場主要寬基指數(shù)，因此在資金配置重點轉移的市場環(huán)境下更具潛力。
估值水平處于歷史低位，股債收益率已達通道底部。截至2022 年3 月25日，中證500 指數(shù)市凈率為1.72 倍，分位點水平為3.30%；當前市盈率為17.29 倍，分位點水平為1.33%，均處于歷史低位。近期中證500 股債收益率持續(xù)下降，已突破均值-2 倍標準差線，或存在超跌反彈的機會。
嘉實中證500ETF
嘉實中證500ETF 是嘉實基金旗下一只被動指數(shù)型基金，跟蹤中證500 指數(shù)，旨在給投資者提供一個標準化的中證500 指數(shù)的投資工具。其費率與同類平均水平相比較低，總費率為0.20%。截至2022 年3 月25 日，該ETF規(guī)模為28.71 億元，過去一年的日均成交額為1.06 億元，規(guī)模大，流動性好。在何如女士和李直先生兩位優(yōu)秀百億基金經(jīng)理的管理下，該ETF 的年化跟蹤誤差為0.76%，日均偏離度絕對值為0.02%，跟蹤效果良好。同時，該ETF 業(yè)績表現(xiàn)較好，全樣本期（20130315-20220325）內年化收益為8.35%，超越同期中證500 指數(shù)1.37%，夏普比為0.44。
風險提示：本報告基于指數(shù)歷史數(shù)據(jù)分析，市場環(huán)境、政策變動等因素皆可能使得指數(shù)投資價值分析失效。