白酒行業觀點及推薦標的
春節后板塊波動劇烈，板塊承壓的主因仍然是外圍國際形勢動蕩、外資為主的北向資金持續凈賣出、以及疫情的反復。但隨著龍頭酒企陸續披露22年經營數據，驗證板塊一季度開門紅確定，基本面表現優異，市場信心恢復，板塊企穩。當前時點，我們認為，外部環境仍然存在較大的不確定性，但板塊估值已經明顯回落，且基本面趨勢向好，當前龍頭酒企具備較高的配置性價比。
展望22年，我們認為高端酒仍然是穩定增長、確定性最強的賽道，次高端增長彈性仍然大于高端，維持較高的景氣度，但考慮高基數以及渠道擴張的節奏，預計22年次高端增速相比于21年會放緩。區域角度來看，泛亞微透(688386)：EPTFE平臺型公司 產品布局高景氣賽道泛亞微透(688386)：EPTFE平臺型公司 產品布局高景氣賽道22年春節徽酒和蘇酒表現強勢，消費能力與消費升級仍然是核心驅動力。當前時點，在外部環境存在較大不確定的情況下，我們認為確定性最為重要，首選確定性最強的品種，在高確定性的情況下優選短期高增長且長期邏輯清晰、成長空間大的品種，重點推薦：山西汾酒、瀘州老窖、貴州茅臺、洋河股份，推薦口子窖、五糧液，關注酒鬼酒、古井貢酒。
風險提示
1、食品安全問題。我國白酒行業及乳制品行業歷史上均發生過影響較大的食品安全事件，對行業發展和行業內公司表現造成了較大影響。若食品飲料行業內再次出現影響較大的食品安全問題，消費者需求可能受到影響。
2、經濟下行影響白酒及大眾品需求。食品飲料多個子行業的發展均受益于消費升級，而經濟增長帶來的人均可支配收入穩步提升是消費升級的基礎，若經濟下行或增速不達預期，白酒及大眾品需求可能受到影響。
3、疫情反復導致消費場景缺失。2022年以來國內存在疫情反復現象，未來若疫情反復，可能導致局部市場餐飲等消費場景缺失，進而影響相關行業需求。