截止至3月22日,今年申萬醫(yī)藥生物指數(shù)累計漲跌幅為-13.0%,同期萬得全A(除金融、石油、石化)為-13.7%,醫(yī)藥行業(yè)表現(xiàn)雖好于大盤但差距并不明顯。醫(yī)藥商業(yè)板塊近期受益于新冠小分子藥物國內(nèi)商業(yè)化事件,股價修復(fù)較為顯著。此外生物試劑供應(yīng)、原料藥、制藥設(shè)備等子板塊估值水平仍處于2004年以來估值分位60%以上水平。
2021年末基本醫(yī)保基金收入增速持續(xù)高于支出增速,年末醫(yī)保基金累計結(jié)存超過3.6萬億元,再創(chuàng)歷史新高,醫(yī)保壓力趨緩。前六批集采降價節(jié)費效果明顯。因上年全國推行大規(guī)模新冠疫苗接種,全年規(guī)模以上醫(yī)藥制造業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤總額同比增長近八成。
歐美每周新冠新增確診人數(shù)已從峰值回落,包括美德等國已宣布逐漸取消新冠管制措施,而在Omicron變異株更強(qiáng)的傳染性下,目前國內(nèi)疫情仍呈現(xiàn)為多點爆發(fā)。在堅持動態(tài)清零的防控方針下,近期國內(nèi)已放開新冠抗原檢測渠道,同時批準(zhǔn)輝瑞Paxlovid進(jìn)口注冊,國內(nèi)多家公司也涉及參與該款藥物的上游生產(chǎn)與國內(nèi)商業(yè)化。
投資分析意見:建議關(guān)注當(dāng)前疫情局勢下的新冠產(chǎn)業(yè)鏈公司,包括:君實生物-U、藥明康德等,以及前期超跌“性價比”凸顯的個股及具有長期配置邏輯的細(xì)分板塊,包括:健友股份、司太立、百克生物等。
風(fēng)險提示:新冠疫情風(fēng)險、新冠產(chǎn)業(yè)業(yè)務(wù)訂單的可持續(xù)性、集采風(fēng)險、新藥研發(fā)風(fēng)險。