作者|郭一鳴，編輯|于曉明
來源：巨豐投顧、好股票應用
觀點：連續四個月經濟的先行指標數據看，經濟有所回升，但整體看仍屬反抽，下行壓力依舊較大。不過，數據回升短期對市場或有提振。此外，在基本面和流動性相對穩定的支撐下，市場整體保持向好基礎。去年四季度一系列貨幣政策舉措下，貨幣寬松周期逐步開啟，流動性充裕預期下，市場整體仍有提振。清明小長假以來，全球市場整體先揚后抑，對A股帶來一定情緒影響。而此前反彈疲軟疊加美聯儲加息縮表和大宗商品價格反彈帶來滯漲持續的擔憂。短期市場有沖高回落以及反復的可能，不建議盲目追進，在政策發力的趨勢下，如果市場迎來階段調整，仍是整體低吸的好時機。
清明小長假，海外市場一度上行，但昨日開始整體走低，對今日市場的走勢也有一定的情緒影響。滬深兩市雙雙低開，盤中震蕩走低。而期間，我們看到防御性板塊繼續表現，也說明當前市場資金還是相對的謹慎。
上周，我們說市場超跌反彈過程中，還是有幾個擔憂的：一方面，經濟先行指標預示經濟壓力。尤其是最新的制造經理人指數指數在時隔5個月重新跌到了榮枯線下方，也表明當前經濟增長的壓力，這對市場還是有承壓的；另一方面，資金面整體還是謹慎的。比如超跌反彈以來，市場整體增量不足，兩市成交鮮有萬億以上的，成交的不濟，也埋下了指數沖高回落的隱患。
當然我們說海外市場也有擔憂。首先，美聯儲加息縮表下全球貨幣收縮的影響。比如我們看北向資金，雖然還是進進出出，但是整體流入速度放緩，甚至還出現的單日大幅流出的現象，對市場信心還是有打壓的；其次，大宗商品價格的反彈上漲在短期內將對經濟形成負向成本沖擊,同時也帶來滯漲延續擔憂。
因此，無論是國內還是海外，階段仍有擔憂和較強的抑制，這或許對于超跌反彈來說，是較大的考驗。在連續反彈之后，如果成交繼續不佳，還是要留意可能的沖高回落。
不過，我們說當前最為困難的時刻已經過去，對于4月份來說，在經濟增長壓力加大下，有望迎來新的政策發力窗口，而政策托底之下，市場底也有望震蕩反復醞釀。此前，我們建議投資者可博弈這里的超跌反彈，逢低做好低吸以及戰略性配置。而當前，可考慮適當進行減持，做好下一次回落的低吸以及配置的準備。
機會方面，主要是政策再次發力預期下，一方面，穩增長仍是主線，新老基建等板塊仍是可以繼續跟蹤的；另一方面，房地產糾偏下，銀行板塊的估值回升值得期待，尤其是當前估值歷史低位下，安全邊際比較強；此外，季報窗口期，部分景氣度較高的科技股，階段性的超跌反彈行情可適當的博弈。
作者：郭一鳴 執業證書：A0680612120002
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