A 股策略：震蕩磨底，反彈未必大幅反轉(zhuǎn)，不確定性仍存。
政策：3 月以來，兩會(huì)定調(diào)“穩(wěn)增長”，金融委再談貨幣政策“積極應(yīng)對(duì)”并關(guān)注市場(chǎng)熱點(diǎn)問題，政策層面的積極應(yīng)對(duì)進(jìn)一步穩(wěn)定了政策預(yù)期，提振了市場(chǎng)信心，政策底已逐步確認(rèn)。
市場(chǎng)：內(nèi)外部環(huán)境復(fù)雜，淮北礦業(yè)(600985)2021年年報(bào)點(diǎn)評(píng)：2021年穩(wěn)健增長 期待2022年業(yè)績(jī)彈性淮北礦業(yè)(600985)2021年年報(bào)點(diǎn)評(píng)：2021年穩(wěn)健增長 期待2022年業(yè)績(jī)彈性A 股超跌后進(jìn)入修復(fù)，但持續(xù)壓制近期市場(chǎng)情緒的負(fù)向因子依然存在，仍處于磨底階段：俄烏軍事沖突衍生出的通脹高企、經(jīng)濟(jì)衰退與中美近期問題仍然存在；長三角、珠三角疫情惡化遏制了我國最有活力的兩大經(jīng)濟(jì)地帶的短期活力，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)明顯受限；美元指數(shù)上行通道與美聯(lián)儲(chǔ)流動(dòng)性收緊下防御心態(tài)加速北上資金凈流出。
觀點(diǎn)：“至暗時(shí)刻”或已過去，短期來看，不確定尚未出清仍處震蕩磨底階段，但從中期的視角而言，機(jī)會(huì)大于風(fēng)險(xiǎn)，布局性價(jià)比逐現(xiàn)。
未來需要關(guān)注幾個(gè)要點(diǎn)：俄烏局勢(shì)和全球通脹走勢(shì)；穩(wěn)增長政策落地實(shí)效；國內(nèi)局部疫情管控近期及其負(fù)面影響；中美關(guān)系變化及中概股相關(guān)問題的協(xié)調(diào)結(jié)果。
方向選擇上，政策發(fā)力的“穩(wěn)增長主線”；受益政策預(yù)期強(qiáng)化、流動(dòng)性提升及低估值效應(yīng)的金融板塊；“通脹受益的上游資源品板塊”；成長占優(yōu)仍需流動(dòng)性。
風(fēng)險(xiǎn)提示：地緣政治風(fēng)險(xiǎn)升溫；穩(wěn)增長政策低于預(yù)期；疫情擴(kuò)散超預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。