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作者|郭一鳴，編輯|顧謹豐
來源：巨豐投顧、好股票應用
觀點：3月以及一季度經濟恢復超預期，整個經濟仍處于復蘇通道。市場信心提振下，全年經濟向好趨勢依舊。當前流動性保持合理充裕，A股估值仍處于歷史低位，中期配置價值凸顯，看好A股整體回升的投資機會。短期，經濟從局部性復蘇向全面性復蘇轉向，A股也再創年內上漲新高。國內外積極因素提振下，市場仍有做多的基礎。但國內需求不足以及經濟回升基礎尚不牢固下，對上漲要保持理性，同時注意連續上行后的高位大幅波動可能。
昨日順周期品種股走強，上證50指數大漲超2%，實際上就是市場對于一季度經濟向好的強烈預期的具體體現。而就在今日，國家統計局公布3月以及一季度經濟數據之后，這種預期基本變成了現實，也對市場整體的向好帶來新的支撐和提振。根據國家統計局的公布，一季度GDP同比增長4.5%。顯然，這比市場預期要高，也顯示出了2023年經濟開局的向好。諸多數據當中，我們看到3月份社會商品零售總額同比增長10.6%，這已經遠遠超過了1、2月份的表現，體現出消費的回暖，也因此我們看到今日家電以及食品飲料等消費類板塊異動。除此之外，3月出口增速也很快，這里有積壓訂單后移因素，也有區域結構性因素，但出口數據的超預期，也給經濟復蘇帶來信心上的提振。
多個細分數據看，經濟由此前的局部性回暖，在逐步走向全面的復蘇。這既打破了此前經濟復蘇弱勢的擔憂，又對后期經濟復蘇增強了信心。當然，這里面房地產投資還是負增長，所以大概率政策還會相對寬松，這將導致經濟復蘇延續至4月甚至5月，而由于基數效應，二季度經濟大概率仍有大幅的增速。根據東吳證券此前的預期，一、二季度經濟增速分別有望達到4.5%和8%。經濟持續復蘇，對于市場的支撐和提振不言而喻。
不過，需要注意的是，上半年更多的是政策靠前發力以及基數的影響，下半年整體或有相對回落，所以經濟大概率是前高后底。而在此期間，如果海外經濟衰退預期影響，對市場還是會有壓制的。此外，一季度整體情況看，我們仍是需求疲軟，經濟復蘇的基礎還不牢固，這就需要考慮市場反復的問題。疊加此前市場成交密集度過高，不具備整體性行情下，一旦TMT等板塊階段歇火，也需留意指數的回落可能。
所以，我們看好經濟回升下市場整體的向好趨勢，但對于指數繼續上行的空間保持觀望。甚至，在經濟數據利好之后，還需謹防市場的利好兌現行情出現。除此，滬指逼近3400點前高附近壓制以及短期技術面頂背馳的壓制下，對于指數繼續縱深的空間并不樂觀。不過，這種格局下，市場并不缺乏結構性機會。一方面，經濟復蘇超預期下，順周期板塊或迎來利好提振，短期有底部抬升的可能。另一方面，局部復蘇轉向全面復蘇的趨勢下，我們仍看好消費以及科技的配置組合，建議投資者在整理中可關注相關板塊的投資機會。
（作者：郭一鳴 執業證書：A0680612120002）
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