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智通財經(jīng)APP獲悉，西牛證券發(fā)布研報稱，維持赤子城科技(09911)“買入”評級及每股13.20港元目標價，反映對公司基本業(yè)務韌性及未來復蘇的信心。盡管財務及營運表現(xiàn)持續(xù)穩(wěn)健，集團股價近期因法律爭議出現(xiàn)顯著調整，市場對集團治理及股權攤薄產(chǎn)生關注。該行認為相關挑戰(zhàn)屬于短期性，營運基本面及全年收入目標未受影響。集團重申2025財年總收入目標為68億元人民幣至70億元人民幣。
截至2025年9月底止九個月，赤子城科技預計社交網(wǎng)絡業(yè)務收入約為43.8億元人民幣至44.4億元人民幣，同比增長約34.5%至36.4%。2025年第三季度社交網(wǎng)絡業(yè)務的平均月活躍用戶約達3,408萬，較上一季度環(huán)比提升0.7%。創(chuàng)新業(yè)務收入預計約為5.3億元人民幣至5.5億元人民幣，同比增長約69.9%至76.3%。
社交網(wǎng)絡業(yè)務持續(xù)的變現(xiàn)勢頭。社交網(wǎng)絡業(yè)務增長穩(wěn)健，月流水均超過1,000萬美元的旗艦應用程式Sugo和TopTop對收入增長形成有力支撐。自有AI運營工具Boomiix顯著提升用戶在線時長、付費轉化及ARPU等關鍵指標，對拓展新市場及提升產(chǎn)品社交匹配效率尤為重要。
報告中稱，公司創(chuàng)新業(yè)務多元化發(fā)展并帶來利潤率提升。以預計的中位數(shù)值計算，2025年第三季度集團的創(chuàng)新業(yè)務錄得1.9億元人民幣收入，創(chuàng)單季紀錄，表現(xiàn)極為理想。增長主要來自于流量變現(xiàn)與社交電商業(yè)務的拓展。精品游戲如Alice"s Dream繼續(xù)推動整體利潤率提升，鑒于集團在復制變現(xiàn)模式和新游戲玩法方面具相當?shù)哪芰Γ柟塘嗽摌I(yè)務的中期增長前景。
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