事件描述
近日，部分上市公司發布公告稱，根據國家有關部門清理優惠電價政策要求，在云南省享有的優惠電價政策和措施取消，2021 年9 月1 日起，全部用電價格通過市場化交易方式形成。
事件評論
為促進經濟發展及改善棄水，云南曾以電價優勢引進硅、鋁產業。云南省水電資源豐富，此前雖然隨著云南電網對外網對網輸電線路的建設和特高壓通道的投產，云南輸出電量規模持續提升，但是相對于汛期強大的發電能力而言仍略顯不足，棄水現象依然連年出現。2016 年云南省棄水電量達到頂峰，全年棄水電量達315 億千瓦時，以棄水電量（棄水電量+實發電量）的比重反映的棄水率來看，2016 年高達13.25%。由于大量的棄水電量存在，云南省電價低廉，因此為改善省內電力消納環境以及引入產業資源促進經濟發展，云南省積極推動水電鋁材、水電硅材產業一體化發展。2017 年以來，在鋁、硅等搞耗能產業持續擴張的拉動下，云南省經濟持續快速發展，省內電力供需形勢逐年改善，棄水棄電問題已經明顯改善。
優惠電價政策疊加低廉水電電價，共同構成云南省引進鋁硅產業優勢。云南省之所以能夠引入鋁硅產業，與其電價水平及優惠電價政策息息相關。2021 年云南省市場化交易電量占全社會用電量比重達69.72%，發電側平均成交價僅為0.20258 元/千瓦時，華工科技(000988)：業績成長加速 多元布局助力長期發展華工科技(000988)：業績成長加速 多元布局助力長期發展遠低于全國其他省份。此外，云南省還積極出臺電價優惠政策，以保山市為例，2021 年初當地硅企業豐水期保山電網收取的輸配費用臨時下調0.01 元/千瓦時，枯水期不變；基本電費較普通大工業用電低15 元/千伏安·月。2019 年還對月用電量在250 萬千瓦時以上的大工業用電企業，豐水期在2018 年目錄電價基礎上降低0.10 元/千瓦時，枯水期降低0.04 元/千瓦時。需要指出的是，發電側基本不受優惠政策影響，換而言之相當于政府使用財政手段對高耗能企業的用能進行了優惠補貼。整體來看，優惠的政策以及低廉的上網電價水平，共同構成了云南省引進鋁硅產業的優勢，而為此后的政策改革留出了空間。
電價優惠政策陸續取消，彰顯電改強勢推進信號。自2021 年國家發改委強力推進嚴禁出臺電價優惠政策以來，全國多地各類優惠電價陸續取消。2021 年9 月，云南省就已經取消已經實施的電解鋁行業的優惠電價政策，同期保山市也取消了工業硅用電的電價優惠政策。此次政策繼續推進對硅產業優惠電價政策的清理，一方面降低了在發電側電價上漲背景下政府優惠政策導致的財政壓力，減少政府對電價的干預，利好市場化推進；另一方面，硅產業作為新能源產業鏈的環節之一，雖受政策鼓勵但仍取消優惠電價，表明在進入價格改革為主導的電力體制改革深水區后，政策推進的力度和決心今非昔比。
投資建議：“碳中和”時代號召和電力市場化改革將貫穿整個“十四五”期間，我們認為電力運營商的內在價值將全面重估。推薦關注優質轉型火電華能國際、粵電力A 和福能股份；新能源裝機快速成長，同時綠電價值日益凸顯之下，推薦三峽能源、龍源電力和中國核電；水電板塊推薦擁有明確成長空間的行業龍頭長江電力和供需改善的華能水電；電網板塊推薦三峽集團入主后有望開拓綜合能源服務的配售電先鋒三峽水利。
風險提示
1、電力供需惡化風險；
2、政策推進不及預期風險。