各省經濟財政表現如何？
經濟體量上，廣東省、江蘇省、山東省、浙江省、河南省位居前5 名；增速上，兩年實際復合增速前5 名分別是海南省、西藏、山西省、貴州省、江西省，后5 名分別為內蒙古、遼寧省、黑龍江省、湖北省、青海省，其中湖北省主要受疫情影響。2021 年，各省財政自給率高于全國地方政府平均數52.6%的省份有上海市、北京市、廣東省、浙江省、江蘇省、天津市、福建省、山東省、山西省等9 個省份。其他省份的財政自給率均低于52.6%，即自身創造的財政收入無法滿足當地財政支出。具體來看，財政自給率較低的省份有西藏、青海省、甘肅省、黑龍江省、新疆，這5 個省份財政自給率均在30%及以下。
哪些地市州GDP 值得關注？
考慮到2020 年疫情影響，我們統計2020 年和2021 年兩年復合增速。全國范圍內，兩年GDP 復合增速超過7.5%的地市共有22 個，其中，廣西有5 個（賀州市、梧州市、來賓市、百色市、崇左市），其他分布均相對分散。
分別為，安徽省1 個（蕪湖市），福建省1 個（寧德市），甘肅省2 個（金昌市、酒泉市），廣東省1 個（汕尾市），海南省2 個（海口市，三亞市），湖南省2 個（衡陽市、湘潭市），寧夏1 個（固原市），山西省2 個（晉城市、長治市），陜西省1 個（漢中市），云南省2 個（曲靖市、楚雄州），浙江省2 個（舟山市、臺州市）。兩年GDP 復合增速低于3%的地市共有24個，其中，遼寧省最多，有6 個（鞍山市、營口市、盤錦市、葫蘆島市、遼陽市、撫順市），姚記科技(002605)：主業穩健 球星卡業務開辟新空間姚記科技(002605)：主業穩健 球星卡業務開辟新空間湖北省有4 個（十堰市、隨州市、荊州市、鄂州市），內蒙古有4 個（鄂爾多斯市、通遼市、巴彥淖爾市、呼倫貝爾市），其他分布相對分散，包括安徽省蚌埠市，福建省漳州市，廣西柳州市，河南省焦作市、商丘市，黑龍江省七臺河市，青海省海西市，陜西省商洛市，四川省巴中市，云南省昆明市。
哪些地市州一般預算收入值得關注？
全國各地市中，2021 年一般預算收入相比2019 年增長超過25%的有30 個，其中增幅較大的省份有山西省（晉城市、長治市、忻州市、大同市、朔州市5 個），廣西自治區（貴港市、來賓市、賀州市、欽州市4 個），青海省（海西市、西寧市、海東市3 個），四川省（宜賓市、攀枝花市、雅安市3個）。2021 年一般預算收入相比2019 年下滑的有44 個，其中下滑地市數量較多的有湖北省（黃岡市、孝感市、咸寧市、荊州市、潛江市、十堰市、荊門市、宜昌市、襄陽市9 個），廣西自治區（梧州市、北海市、柳州市、桂林市、玉林市5 個），吉林省（延邊州、白城市、四平市、通化市、吉林市5 個），黑龍江省（哈爾濱市、綏化市、伊春市、七臺河市4 個），新疆自治區（阿勒泰地區、克拉瑪依市、塔城地區、烏魯木齊市4 個）。
如何看待財政自給率？
一個是，財政自給率越高，地方財政創造能力越強。另外一個邏輯是，財政自給率越低，中央對于地方的支持力度越強。如果有強有力的邏輯（如少數民族、邊疆地區等）支撐中央轉移支付的意愿，市場認可度也較高。
從地理分布上，我們可以明顯觀察出，東部地區的財政自給率明顯高于中部、西部和東北地區。而中西部地區中，又以新疆、寧夏、內蒙古等自治區或邊疆地區財政自給率明顯更低。
總結：2021 年全國各省份、地級市一般預算收入均明顯改善，但這主要有2020 年疫情影響下的低基數效應。
風險提示：宏觀經濟、地方政府債務壓力、城投信用風險事件超預期