作者|郭一鳴，編輯|wjx
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來源：巨豐投顧、好股票應用
觀點：6月中國采購經理指數（PMI）49.0%，比5月上升0.2個百分點。同時，剛剛公布的中國6月財新制造業PMI 50.5,前值為50.9，連續兩月進入擴張區間。政策提振下，制造業景氣水平有所改善，經濟回升基礎在加強。下半年，整體經濟回升趨勢下，對股市會有正向影響，隨著企業盈利的回升，A股整體表現或好于上半年。但內外掣肘下，市場整體還是震蕩磨底階段，可繼續結構性博弈，但切忌盲目重倉出手。
日前，國家統計局發布的6月中國采購經理指數（PMI）運行情況顯示，6月制造業PMI為49.0%，比5月上升0.2個百分點，終止了連續3個月下跌態勢，制造業景氣水平有所改善。而今日，公布的6月財新中國制造業采購經理人指數（PMI）錄得50.5，低于上月0.4個百分點，連續兩月處于擴張區間。
整體看，制造業景氣度迎來回升，或將繼續推動經濟全面回升。同時，隨著一攬子政策的落地和推動，預計三季度PMI轉正或僅是時間問題。此外，根據華泰證券的預測，隨著基數下行，預計2季度GDP同比進一步回升至7%左右。上半年經濟修復弱勢，但經濟回升的大趨勢未變。同時，根據國家統計局發布的最新數據顯示，隨著工業生產繼續恢復，5月全國規模以上工業企業利潤降幅進一步收窄，企業利潤呈現穩步恢復態勢。其中，裝備制造業利潤同比增長15.2%，保持較快增長，工業企業利潤行業結構持續改善。
眾所周知，經濟周期對股市周期有積極的影響，經濟回升也將在一定程度帶動股市的向好，尤其是企業利潤恢復趨勢下，股市的推動力或將逐步增強。僅從這一點能上，下半年市場向好值得期待。
不過需要注意的是，盡管我國經濟仍處于復蘇期，盡管6月PMI數據小幅回升，但經濟修復中仍存在各種的問題。財新智庫高級經濟學家王喆表示，當前經濟恢復基礎不牢固，修復速度不及預期，經濟增長內生動力不足、需求偏弱、市場預期差仍是突出問題。也就是說，目前整體修復的強度還不夠，市場預期低迷下，整體修復的情況還需觀望。而對于股市來說，基本面之外還需關注階段的預期差，尤其是弱預期下，可能難有超預期的行情。
具體回到股市當中，一季度強預期下，市場迎來整體的上行。而二季度以來，預期轉弱，指數大波動中階段重心走低，多個主要指數還創下年內新低。進入到三季度，新的預期或是市場表現的重要看點。7月已到，目前市場對于政策組合期待有加，同時中報行情逐步開啟下對市場也或有提振，預計指數底部抬升趨勢為主。不過，預期邊際變化可能會是市場波動的主要因素。此外，海內外宏觀面的走勢，也或是市場整體趨勢的重要參考因素。
總結一下：隨著6月財新以及中采PMI數據的公布，經濟修復中小幅回升給市場帶來些許信心，在政策預期以及中報行情提振下，市場向好預期提升。但也需要留意，目前復蘇整體較弱，疊加海內外仍有擔憂，也不要期望過高的超額收益。建議投資者積極把握結構性行情，注意市場節奏。關注消費政策提振的同時，重點跟蹤中報行情。
作者：郭一鳴?執業證書：A0680612120002
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