投資是孤獨與寂寞的，要忍常人所不能忍。
(資料圖片)
可是葛大佬最近有點煩躁，望著一連三個跌停的移遠通信（603236.SH），綠油油一片為哪般！搞不懂啊。
不止他搞不懂，還有一位私募大佬裘國根同樣重倉移遠，也在黯然神傷。
沒想到，一家技術(shù)含量低、靠畫大餅、行業(yè)地位每況愈下的公司，竟然能將大佬們忽悠瘸了，短短三天損失多少小目標。
這一切源于公司發(fā)布的“炸雷”業(yè)績。
4月24日晚間，移遠披露業(yè)績，2022年實現(xiàn)營收142.3億，同比增長26.4%；實現(xiàn)歸母凈利潤6.23億，同比增長73.9%。業(yè)績看似不錯，但難掩增速放緩的事實。利潤中有1.4億是靠外匯套期保值賺的，占到利潤比例超過20%。而且營收增速逐季下滑至個位數(shù)。
要知道，公司過去一直靠著低價搶占市場，如今收入做不動，說明降價也賣不動產(chǎn)品，這是資本市場難以原諒的原因。
更可怕的是一季報，實現(xiàn)營收31.4億，環(huán)比下降23.3%，同比僅增2.6%，但實現(xiàn)歸母凈利潤-1.35 億。虧錢了！
于是乎，三個一字跌停。
與AI一樣，移遠所處的行業(yè)同樣是一場宏大敘事，俗稱“萬物互聯(lián)”。在任何時間、任何地點，人、機、物可以互聯(lián)互通，人類活動的效率將得到前所未有的提升，世界萬物盡在掌控。一聽就是一個數(shù)萬億的大市場。
于是大佬們信了，在2021年初移遠發(fā)布定增，定增價221.20元，結(jié)果遭遇溢價哄搶，較當時最新價209.36元還高出6%。
其中，裘國根一舉搶籌約7億元籌碼。此后伴隨公司股價下跌，裘國根甚至動用44個賬戶加倉，持有共1144.82萬股。如果裘國根沒有減倉，虧損高達4億，甚至根本不止。
而葛衛(wèi)東呢？不僅自己栽了，還坑了自己的親戚葛貴蓮，共持有超500萬股，三天就虧損1.5億，而現(xiàn)價離他們的建倉價跌幅高達40%，已經(jīng)不敢算了。
不過移遠的“萬物互聯(lián)”很美，但它自己掙得是打螺絲的辛苦錢。簡而言之，市場大不掙錢，而且雷點很多。
第一，公司做的是無線通信模組公司，注意，它給自己的定義是高科技公司。公司各項產(chǎn)品毛利率不到20%，銷售凈利率只有2.52%，同行都有8.18%。
敢問，這點毛利率、凈利率也敢稱自己為高科技？高科技的壁壘如此之低？A股上普通的銅加工廠商就是這點凈利率，但人家估值只有十幾倍?？上攵绻七h說自己只是一個沒有太多技術(shù)含量的組裝廠商，可能估值就是十幾倍甚至個位數(shù)，而不是當時的動輒50倍PE以上。
第二，賬上看起來很有錢，行為上一副“窮人”的樣子。
一季度營收31億，應(yīng)收賬款就有近17億，加之存貨周轉(zhuǎn)、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)越來越低。說明公司面對下游處于非常弱勢的地位，賣產(chǎn)品靠賒銷，這也為日后賬收不回來埋下了雷。而且一季度存貨高達34億，也有減值風(fēng)險。
有沒有一種熟悉的感覺，一方面，賬面資金不錯，營收利潤尚可；另一方面負債累累，一直在籌錢借錢。是不是只是賬面有錢，但實際沒錢啊。
來看公司怎么做的？上市才1年半就定增11億，其后又有各種借款。Q1短期借款高達22億，資產(chǎn)負債率持續(xù)飆升到66%，償債風(fēng)險越來越大！
最后，就是公司的人品問題。
當年公司“忽悠”裘國根接盤時，發(fā)布了不錯的業(yè)績，誰知定增結(jié)束做高股價之后，業(yè)績轉(zhuǎn)瞬變臉。公司難道不知道自己幾斤幾兩？業(yè)績?nèi)绱丝熳兡槄s不提前披露，這是否是一場精心布置的騙局？
而就在前幾天，公司公告擬投資不超12.5億建設(shè)移遠通信全球總部。一副沒錢的樣子，卻又拿出12.5億買樓，也不知道什么操作了。