(資料圖)
作者|郭一鳴，編輯|wjx
來源：巨豐投顧、好股票應(yīng)用
觀點(diǎn)：春節(jié)之后市場迎來調(diào)整，對(duì)于春季行情大家產(chǎn)生分歧。實(shí)際上，如果總結(jié)去年A股下跌的核心原因，再展望當(dāng)前整體走勢，整體向好的趨勢在逐步開啟。邊際改善以及經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期加固之下，整體上行的本質(zhì)未變。當(dāng)前調(diào)整仍是良性的回踩，后期仍有繼續(xù)上沖的基礎(chǔ)和動(dòng)力。
春節(jié)之后市場迎來調(diào)整，其核心兩大原因：一個(gè)是人民幣升值趨勢放緩，北向資金持續(xù)凈買入后連續(xù)4個(gè)交易日凈流出；二是海外地緣政治因素影響，市場情緒有所降溫；此外，預(yù)期提振的行情持續(xù)上漲之后，市場獲利資金兌現(xiàn)意愿加大，對(duì)指數(shù)造成壓制；當(dāng)然，內(nèi)資回流不濟(jì)以及機(jī)構(gòu)分歧下的調(diào)倉換股或也是市場波動(dòng)的重要因素。
這些因素，如果和去年指數(shù)趨勢性下跌的原因結(jié)合起來，基本大同小異。去年以來，指數(shù)經(jīng)歷了“戴維斯雙殺”，估值和股價(jià)都迎來大幅的調(diào)整。究其原因，是國內(nèi)外的雙重影響。首先，海外美聯(lián)儲(chǔ)加息周期。不僅僅是國內(nèi)，全球資本市場其實(shí)都受到了影響；其次，就是國內(nèi)基本面的預(yù)期。整體看，去年多數(shù)時(shí)期的衰退期間，對(duì)市場帶來一定的壓制；當(dāng)然，不得不提的還有疫情的干擾，對(duì)生產(chǎn)生活以及經(jīng)濟(jì)走勢造成了抑制，也間接影響了市場的情緒。
不過，從去年四季度到現(xiàn)在，影響市場的種種因素都迎來的較大的改變，整體邊際改善之下，市場從此前的抑制已經(jīng)迎來了支撐和新的提振。一方面，海內(nèi)外大環(huán)境邊際改善。美聯(lián)儲(chǔ)加息放緩，今年有望迎來加息的拐點(diǎn)；另一方面，去年四季度政策持續(xù)推進(jìn)以及落實(shí)下，今年經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的預(yù)期不斷加強(qiáng)；此外，防疫政策持續(xù)優(yōu)化，生產(chǎn)生活基本不受影響。而人民幣也從去年單邊貶值到今年以來持續(xù)升值。種種因素的支撐的提振，市場從去年11月以來整體迎來回升，當(dāng)前上行趨勢的本質(zhì)沒有改變。
回到短期市場，階段性的調(diào)整正如上述所言，是短期的獲利兌現(xiàn)以及北向資金的凈流入所抑制，更多的還是短期情緒的影響。不過，無論是北向資金的凈流入趨勢還是人民的升值趨勢，整體都沒有改變，所以短期的調(diào)整也基本是無力的，隨著1月PMI重返榮枯線，在1月信貸有望開門紅的預(yù)期和提振下，市場仍有上行的基礎(chǔ)和動(dòng)力。
因此，我們對(duì)市場整體向好的趨勢保持樂觀。盡管春節(jié)后迎來調(diào)整，但空間有限，力度薄弱，更多的還是短期的回踩。在基本面的支撐和提振下，北向資金流入以及人民幣升值趨勢依舊。而與此同時(shí)，隨著融資余額的持續(xù)增加，內(nèi)資也有持續(xù)回流的趨勢，或?qū)⒗^續(xù)推動(dòng)市場上行。建議投資者可逢低考慮適當(dāng)?shù)牡臀蜐摲?，在階段風(fēng)格輪動(dòng)下，積極進(jìn)行個(gè)股博弈，同時(shí)把握復(fù)蘇預(yù)期下的階段向好行情。
作者：郭一鳴 執(zhí)業(yè)證書：A0680612120002
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