這是一家研發(fā)出全球首個戊肝疫苗的醫(yī)藥企業(yè)，目前公司生產的"益可寧Hecolin"疫苗是世界上唯一上市的戊型肝炎疫苗。
2022年第三季度，這家企業(yè)的銷售毛利率，也就是疫苗的利潤空間高達90%，在A股生物疫苗概念板塊中排名第5位。
這說明只要該公司銷售100元的疫苗，就能賺回90元的毛利潤，這個利潤空間堪比茅臺。
(資料圖片)
目前，這家企業(yè)的歷史凈利潤已經連續(xù)兩年實現了大幅度的增長，并在2021年以20.21億元的驚人凈利潤創(chuàng)出了歷史新高。
而到了2022年，該公司只用了三個季度的時間就完成了39.44億元的驚人業(yè)績，這家企業(yè)今年凈利潤的增長不僅提前實現了，還再次刷新了業(yè)績的歷史最高紀錄。
但是在2022年第三季度，該公司的銷售回款時間卻延長了，這勢必會降低該企業(yè)的資金使用效率，減弱其賺錢的能力，在本文的最后翻譯官會詳細介紹這些細節(jié)。
目前，這家公司的股票在充分回調了47%以后，于近期走出了一波短暫的上漲趨勢。
大家好我是財報翻譯官，今天將調研A股生物疫苗概念板塊中，萬泰生物(股票代碼603392)這家上市企業(yè)2022年第三季度財報，下面進入今天的主題。
主營業(yè)務及核心競爭力
在這家公司的財報中翻譯官了解到，萬泰生物的主營業(yè)務為生物疫苗和體外診斷產品。
公司疫苗業(yè)務的收入占比為73.58%，診斷業(yè)務的收入占比為26.31%。
在這家企業(yè)的財報中翻譯官還發(fā)現，根據權威機構統計，我國疫苗市場規(guī)模2020年達到753億元，已成為全球第二大疫苗市場。
2020年市場份額占比為31.7%, 預計將于2031年達到3,835億元，2020年至2031年的復合年均增長率為15.95%。
以上數據來自公司的財報，這也說明該企業(yè)目前所從事的業(yè)務正處在行業(yè)風口中。
而在公司的分紅信息中翻譯官還得知，這家公司自上市以來累計分紅兩次，總共派發(fā)現金2.3億元。并在2020和2021年為股東分了兩次紅，分紅占凈利潤的平均比重超過了10%。
以上是對這家企業(yè)基本情況的介紹，下面我們再來分析一下公司的凈利潤表現。
業(yè)績表現
以下內容和財務數據均源自該公司2022年第三季度報，并沒有任何個人觀點。
2021年第三季度，這家企業(yè)的凈利潤只有11.88億元。到了2022年第三季度，公司的凈利潤就達到了39.44億元，同比增長了232%。
而這家企業(yè)目前的凈利潤，在A股生物疫苗概念板塊71家上市公司中排第4位。這個名次非常靠前，說明其規(guī)模相對來說很大。
我們一定要了解對比凈利潤只能分析出一家企業(yè)的規(guī)模，而無法判斷其賺錢的能力，因為規(guī)模不同的公司凈利潤是沒有可比性的。
所以要想分析出一家企業(yè)的賺錢能力，還得使用凈資產收益率這個指標，它是凈利潤與股東權益的比值。
2022年第三季度，該公司的凈資產收益率為34.13%。這說明只要管理層使用股東的100元錢，通過生物疫苗的生產經營，9個月后就能賺回34.13元的凈利潤。
而這家企業(yè)目前的賺錢能力，也就是凈資產收益率，在A股生物疫苗概念板塊71家上市公司中排名第2位。
我們能發(fā)現在2022年第三季度，這家企業(yè)賺錢能力的排名遠高于凈利潤，這說明在A股生物疫苗概念板塊和公司規(guī)模相當的企業(yè)里，其賺錢的能力是最出眾的。
通過上述分析我們了解到，在2022年第三季度，這家企業(yè)的規(guī)模很大，賺錢的能力更強。
凈利潤增長原因
下面我們來分析一個重要的問題，是什么原因使得該公司的凈利潤出現了增長，希望大家能認真閱讀。
通過使用杜邦理論分析翻譯官發(fā)現，在2022年第三季度，這家企業(yè)凈利潤增長的主要原因是銷售凈利率的提高，以及疫苗銷售速度的加快。
2021年第三季度，該公司銷售100元的疫苗，只能賺回33.75元的凈利潤，銷售凈利率為33.75%。
而到了2022年第三季度，這家企業(yè)同樣銷售100元的疫苗，卻能賺回46.96元的凈利潤，銷售凈利率達到了46.96%，同比增長了38%。
這家公司目前的銷售凈利率，在A股生物疫苗概念板塊71家上市企業(yè)中排名第3位。這個名次非常靠前，說明其銷售凈利率相對來說很高。
除了銷售凈利率的提高以外，在今年第三季度，這家公司凈利潤增長的原因還有疫苗銷售速度的加快。
生物疫苗的銷售速度，要使用該企業(yè)的存貨周轉天數這個指標來衡量。
2021年第三季度，這家公司銷售一批已生產的疫苗存貨，還需要254天的時間。而現在只需要196天，銷售速度加快了23%。
存貨周轉天數這個指標的下降說明市場對該企業(yè)生產的疫苗的需求在增強，這樣就提高了公司的營業(yè)收入，增加了凈利潤。
通過上述分析我們了解到，在2022年由于該企業(yè)的銷售凈利率得到了提高，同時公司疫苗的銷售速度也加快了，這些使得該企業(yè)第三季度的凈利潤出現了增長。
不足之處
上面看過了這家公司那么多的優(yōu)點，下面我們再來分析一下該企業(yè)目前存在的瑕疵與問題，翻譯官來給大家做一個風險提示。
通過分析主要財務數據后，翻譯官發(fā)現在2022年第三季度，這家公司最大的問題在于銷售回款時間的延長。
銷售回款的時間就是公司銷售疫苗的賬期，也是貨款回到該企業(yè)賬戶里的時間，用應收賬款周轉天數這個指標來衡量。
2021年第三季度，這家公司銷售完疫苗之后，只需要97天就能收到貨款。而現在卻需要101天，銷售回款的時間延長了4%。
銷售回款時間的延長對一家企業(yè)最大的壞處在于，使貨款回到該企業(yè)生產環(huán)節(jié)的速度變慢了。這樣就降低了公司的資金使用效率，減弱了其賺錢的能力。
而銷售回款時間的延長，也是能阻礙一家企業(yè)凈利潤增長的因素，這點是需要我們注意的。
如果把上市公司的基本面從高至低分為A、B、C、D、E五個等級的話，翻譯官個人認為該企業(yè)能維持C級的水平。
請注意：基本面良好的公司，股票不一定會上漲。但是那些能持續(xù)大漲的股票，公司的基本面一定非常出色。
而本文既沒有推薦萬泰生物這只股票，也沒有說萬泰生物公司有多么的好，而是精煉翻譯該企業(yè)的財報。