近日，北京華脈泰科醫(yī)療器械股份有限公司（簡稱：華脈泰科）向科創(chuàng)板遞交了招股書并獲得受理，其保薦機(jī)構(gòu)為中信證券。
(相關(guān)資料圖)
來源：科創(chuàng)板官網(wǎng)
公司是一家專注于主動(dòng)脈、外周及冠脈、神經(jīng)介入及通路領(lǐng)域產(chǎn)品及療法的創(chuàng)新研發(fā)與應(yīng)用的企業(yè)，目前擁有胸主、腹主動(dòng)脈覆膜支架系統(tǒng)等8款已上市產(chǎn)品及20余款在研產(chǎn)品。
本次沖刺IPO，公司擬募資12.93億元，用于“高端醫(yī)療器械新生產(chǎn)基地項(xiàng)目”、“血管疾病治療醫(yī)療器械研究開發(fā)項(xiàng)目”以及“補(bǔ)充流動(dòng)資金”。
（募集資金用途，招股書）
華脈泰科成立于2011年，截至最新招股書，公司的控股股東及實(shí)際控制人為周堅(jiān)，其合計(jì)控制的有表決權(quán)的股份占公司總股本的33.8096%。
目前，我國在主動(dòng)脈領(lǐng)域參與競爭的主要企業(yè)包括心脈醫(yī)療、先健醫(yī)療和華脈泰科，根據(jù)弗若斯特沙利文相關(guān)研究報(bào)告，以銷售收入計(jì)算，2021年公司在國產(chǎn)廠商中排名第三。
業(yè)績方面，2019年至2022年1-6月各報(bào)告期，公司的營業(yè)收入分別為4894.44萬元、5000.17萬元、8882.69萬元和6083.69萬元，相應(yīng)的歸母凈利潤分別為-3281.25萬元、-1.26億元、-1.20億元和-2754.18萬元，經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為-3332.59萬元、-665.88萬元、-3379.61萬元和582.73萬元。
（主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)及指標(biāo)，招股書）
可以看到，公司目前的營收規(guī)模較小，報(bào)告期內(nèi)還未實(shí)現(xiàn)盈利，且現(xiàn)金流狀況不佳。
公司持續(xù)虧損的主要原因，一方面公司產(chǎn)品上市時(shí)間相對(duì)較短，已上市產(chǎn)品尚未實(shí)現(xiàn)大規(guī)模商業(yè)化，未形成明顯規(guī)模效應(yīng)；另一方面，報(bào)告期內(nèi)，公司股份支付費(fèi)用累計(jì)2.55億元。
此外，公司在研產(chǎn)品項(xiàng)目進(jìn)度持續(xù)推進(jìn)且有產(chǎn)品正在開展臨床試驗(yàn)，導(dǎo)致研發(fā)費(fèi)用投入較大，報(bào)告期內(nèi)，公司的研發(fā)費(fèi)用分別為2719.59 萬元、2116.46 萬元、3748.44 萬元及3198.24萬元，占總營收的比例分別為55.56%、42.33%、42.20%和52.57%。
（公司目前主要產(chǎn)品管線布局及注冊(cè)進(jìn)展情況，招股書）
華脈泰科的主營業(yè)務(wù)收入主要由胸主動(dòng)脈覆膜支架系統(tǒng)、腹主動(dòng)脈覆膜支架系統(tǒng)及其他血管類治療產(chǎn)品構(gòu)成，目前公司的產(chǎn)品暫未被列入集中帶量采購政策的范圍。
報(bào)告期各期，公司主營業(yè)務(wù)毛利率分別為65.22%、63.41%、65.94%及69.17%，略低于同行業(yè)可比上市公司。
（綜合毛利率與可比上市公司的對(duì)比情況，招股書）
值得一提的是，公司存在客戶集中度高的風(fēng)險(xiǎn)。報(bào)告期內(nèi)，公司對(duì)前五大客戶實(shí)現(xiàn)的收入分別為4259.11萬元、4415.10萬元、6745.81萬元和4946.41萬元，占收入的比重分別為87.02%、88.30%、76.17%和82.55%，占比較高，這與公司的經(jīng)營模式有關(guān)，主要通過與規(guī)模較大的平臺(tái)商、經(jīng)銷商合作實(shí)現(xiàn)銷售。
格隆匯聲明：文中觀點(diǎn)均來自原作者，不代表格隆匯觀點(diǎn)及立場。特別提醒，投資決策需建立在獨(dú)立思考之上，本文內(nèi)容僅供參考，不作為實(shí)際操作建議，交易風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。