這是一家為寧德時(shí)代和特斯拉供應(yīng)鋰電池負(fù)極材料的新能源上市企業(yè)，除此之外公司的客戶(hù)還包括比亞迪 、LG化學(xué)、中航鋰電和億緯鋰能等全球鋰電池頭部企業(yè)。
(資料圖)
目前，公司掌握并擁有世界上最大規(guī)模的負(fù)極材料石墨化窯爐和國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的特高溫加熱技術(shù)，這也彰顯了其在鋰電池材料領(lǐng)域的強(qiáng)大競(jìng)爭(zhēng)力。
從2014年開(kāi)始，這家公司的歷史業(yè)績(jī)已經(jīng)連續(xù)8年實(shí)現(xiàn)了大幅度的增長(zhǎng)，并在2021年以17.49億元的凈利潤(rùn)創(chuàng)出了歷史新高。
而到了2022年，該企業(yè)只用了三個(gè)季度的時(shí)間就完成了22.73億元的凈利潤(rùn)。公司今年業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)不僅提前實(shí)現(xiàn)了，還創(chuàng)出了歷史新高。
但是在2022年第三季度，這家企業(yè)的短期償債能力卻出現(xiàn)了減弱的跡象，在本文的最后翻譯官將詳細(xì)介紹這些細(xì)節(jié)。
目前，該公司的股票在充分回調(diào)了50%以后，于近期走出了一波短暫的上漲趨勢(shì)。
大家好，我是財(cái)報(bào)翻譯官。今天將調(diào)研A股鋰電池概念板塊中，璞泰來(lái)這家上市企業(yè)2022年第三季度財(cái)報(bào)，下面進(jìn)入今天的主題。
主營(yíng)業(yè)務(wù)及核心競(jìng)爭(zhēng)力
接電話(huà)的董秘是位男士，聲音雖然不大，但是說(shuō)起話(huà)來(lái)卻很專(zhuān)業(yè)。
在交談中翻譯官了解到，璞泰來(lái)的主營(yíng)業(yè)務(wù)為新能源電池的負(fù)極材料及石墨化加工。
該企業(yè)石墨材料的收入占比為57.02%，隔膜及涂覆加工的收入占比為24.4%，鋰電設(shè)備的收入占比為15.2%。
在公司的財(cái)報(bào)中翻譯官發(fā)現(xiàn)，目前該企業(yè)最大的客戶(hù)為寧德時(shí)代和ATL，這兩家公司占該企業(yè)全年總收入的比重在50%左右。
而從董秘的口中翻譯官還得知，在該企業(yè)的前10大流通股東中有6家機(jī)構(gòu)投資者。并且前十大流通股東累計(jì)持股，占流通股的比重高達(dá)71.21%，這說(shuō)明公司目前的籌碼比較集中。
以上是對(duì)璞泰來(lái)基本情況的介紹，下面我們?cè)賮?lái)分析一下公司的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。
凈利潤(rùn)表現(xiàn)
以下內(nèi)容和財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)均源自該公司2022年第三季度報(bào)，并沒(méi)有任何個(gè)人觀點(diǎn)。
2021年第三季度，璞泰來(lái)的凈利潤(rùn)只有12.31億元。到了2022年第三季度，公司的業(yè)績(jī)就達(dá)到了22.73億元，同比大幅增長(zhǎng)了85%。
而該企業(yè)目前的凈利潤(rùn)，在A股鋰電池概念板塊343家上市公司中，排名第40位。這個(gè)名次很高，說(shuō)明其規(guī)模現(xiàn)相對(duì)來(lái)說(shuō)并不小。
在今年第三季度，這家企業(yè)除了規(guī)模大以外，賺錢(qián)的能力更強(qiáng)。凈資產(chǎn)收益率是衡量一家公司盈利能力最有效的指標(biāo)，它是凈利潤(rùn)與股東權(quán)益的比值。
2022年第三季度，璞泰來(lái)的凈資產(chǎn)收益率為18.04%。這說(shuō)明如果管理層使用股東的100元錢(qián)，通過(guò)鋰電池負(fù)極材料的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，9個(gè)月后就能賺回18.04元的凈利潤(rùn)。
而該企業(yè)目前的賺錢(qián)能力，也就是凈資產(chǎn)收益率，在A股鋰電池概念板塊343家上市公司中，排名第36位。
我們能發(fā)現(xiàn)在今年第三季度，這家企業(yè)賺錢(qián)能力的排名要高于凈利潤(rùn)。這說(shuō)明在A股鋰電池概念板塊和該企業(yè)規(guī)模相當(dāng)?shù)墓局校滟嶅X(qián)的能力是最出眾的。
綜上所述，在2022年第三季度，璞泰來(lái)的規(guī)模很大，賺錢(qián)的能力更強(qiáng)。
業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)原因
下面進(jìn)入本文最重要的環(huán)節(jié)，在本環(huán)節(jié)中翻譯官將使用杜邦理論來(lái)分析出該企業(yè)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)的原因。
通過(guò)分析主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)后，翻譯官發(fā)現(xiàn)在今年第三季度，璞泰來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的主要原因是銷(xiāo)售回款時(shí)間的縮短，以及財(cái)務(wù)杠桿的放大。
銷(xiāo)售回款的時(shí)間就是該企業(yè)銷(xiāo)售鋰電池負(fù)極材料的賬期，也是貨款回到公司賬戶(hù)里的時(shí)間，用應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)這個(gè)指標(biāo)來(lái)衡量。
2021年第三季度，該企業(yè)銷(xiāo)售完鋰電池負(fù)極材料后，還需要77天才能收回貨款。而現(xiàn)在只需要74天，銷(xiāo)售回款的時(shí)間縮短了4%。
別看銷(xiāo)售回款的時(shí)間只縮短了兩天，這就使貨款快速地回到了公司的生產(chǎn)環(huán)節(jié)中，進(jìn)而提高了該企業(yè)的資金使用效率，增強(qiáng)了其賺錢(qián)的能力。
除了銷(xiāo)售回款時(shí)間的縮短以外，在今年第三季度，這家公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的另一個(gè)原因是財(cái)務(wù)杠桿的放大。
財(cái)務(wù)杠桿是衡量一家企業(yè)的管理層使用負(fù)債情況的，通常用權(quán)益成數(shù)這個(gè)指標(biāo)來(lái)衡量，但是翻譯官認(rèn)為用資產(chǎn)負(fù)債率來(lái)表示會(huì)更形象一些。
2021年第三季度，公司100元的資產(chǎn)里，只有44.05元是借來(lái)的，資產(chǎn)負(fù)債率為44.05%。
而到了2022年第三季度，該企業(yè)同樣100資產(chǎn)里，卻有59.09元是借來(lái)的，資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)到了59.09%，同比增長(zhǎng)了34%。
這家公司目前的資產(chǎn)負(fù)債率，也就是財(cái)務(wù)杠桿，在A股鋰電池概念板塊343家上市企業(yè)中，從低至高排列位居第245位。這個(gè)名次有些低，說(shuō)明公司的負(fù)債率目前偏高。
財(cái)務(wù)杠桿的放大能提高該企業(yè)的負(fù)債率，這樣管理層就能向銀行借到更多的錢(qián)來(lái)擴(kuò)大產(chǎn)能，進(jìn)而提高凈利潤(rùn)。
所以財(cái)務(wù)杠桿的合理放大，也能提高一家公司的資金使用效率，增強(qiáng)其賺錢(qián)的能力。
通過(guò)上述分析我們了解到，在2022年由于管理層營(yíng)運(yùn)能力的提高，這不僅縮短了璞泰來(lái)的銷(xiāo)售回款的時(shí)間，還放大了公司的財(cái)務(wù)杠桿，這些使得該企業(yè)第三季度的凈利潤(rùn)出現(xiàn)了增長(zhǎng)。
不足之處
上面看過(guò)了公司那么多的優(yōu)點(diǎn)，下面我們來(lái)找找茬，分析一下這家企業(yè)目前存在的問(wèn)題與瑕疵，翻譯官來(lái)給大家做一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)提示。
通過(guò)分析主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)后，翻譯官發(fā)現(xiàn)在2022年第三季度，該公司最大的問(wèn)題在于短期償債能力出現(xiàn)了減弱的跡象。
流動(dòng)比率是衡量一家企業(yè)短期償債能力最有效的指標(biāo)，它是流動(dòng)資產(chǎn)和短期負(fù)債的比值。
2021年第三季度，公司的流動(dòng)比率為1.62。這說(shuō)明只要該企業(yè)有100元的短期負(fù)債，就對(duì)應(yīng)有162元的流動(dòng)資產(chǎn)作為保障。
而到了2022年第三季度，該企業(yè)的流動(dòng)比率就降至1.36，同比下降了16%。
因?yàn)槿绻娴陌l(fā)生任何問(wèn)題，在管理層變賣(mài)流動(dòng)資產(chǎn)時(shí)像存貨和應(yīng)收賬款都是在短時(shí)間內(nèi)很難變現(xiàn)的，所以流動(dòng)比率的行業(yè)平均值為2。
而在今年第三季度，這家公司的流動(dòng)比率不僅處在行業(yè)平均水平之下還出現(xiàn)了下滑，這說(shuō)明該企業(yè)的短期償債能力并不強(qiáng)。
而短期償債能力偏弱，不僅會(huì)影響該企業(yè)未來(lái)的現(xiàn)金流，嚴(yán)重的話(huà)還會(huì)有資金鏈斷裂的風(fēng)險(xiǎn)，這對(duì)其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)是非常不利的，也是需要注意的。
如果把上市公司的基本面從高至低分為A、B、C、D、E五個(gè)等級(jí)的話(huà)，由于該企業(yè)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)至少有兩個(gè)或兩個(gè)以上表現(xiàn)不佳，所以翻譯官個(gè)人認(rèn)為這家公司能維持C級(jí)的水平。
請(qǐng)注意：基本面良好的公司，股票不一定會(huì)上漲。但是那些能持續(xù)大漲的股票，公司的基本面一定非常出色。
而本文既沒(méi)有推薦璞泰來(lái)這只股票，也沒(méi)有說(shuō)璞泰來(lái)公司有多么的好，而是精煉翻譯該企業(yè)的財(cái)報(bào)。