浙江中科磁業(yè)股份有限公司（以下簡稱：中科磁業(yè)）主要從事永磁材料的研發(fā)、生產和銷售，其產品包括燒結釹鐵硼永磁材料、永磁鐵氧體磁體兩類，目前正在沖刺創(chuàng)業(yè)板IPO。
據(jù)招股書，中科磁業(yè)擁有取得授權的發(fā)明專利5項、實用新型專利26項，其31項新產品中，5項達到國際先進水平，21項達到國內領先水平，5項達到國內先進水平。招股書稱，中科磁業(yè)的燒結釹鐵硼永磁材料形成了70多個牌號的系列產品，可以滿足中高端市場需求，永磁鐵氧體磁體共有21種牌號。
(相關資料圖)
中科磁業(yè)的客戶包括EM-Tech Co., Ltd.（證券簡稱：EM-Tech；證券代碼：091120.KS）、東科控股股份有限公司（證券簡稱：東科控股；證券代碼：5225.TW）、歌爾股份有限公司（證券簡稱：歌爾股份；證券代碼：002241.SZ）、美的集團股份有限公司（證券簡稱：美的集團；證券代碼：000333.SH）、臥龍電氣驅動集團股份有限公司（證券簡稱：臥龍電驅；證券代碼：600580.SH）等電聲器件制造商、永磁電機生產企業(yè)。
但我們研究發(fā)現(xiàn)，中科磁業(yè)的招股書與官網(wǎng)披露的產能數(shù)據(jù)存在巨大差異，股份支付費用或計提不足，信息披露質量似乎有待提高。同時，中科磁業(yè)的研發(fā)能力或較為薄弱，似乎還存在較大的核心技術人員變動風險。
來源：攝圖網(wǎng)
信息披露質量似乎有待提高
中科磁業(yè)的招股書“主要生產設備”章節(jié)“機器設備原值與營業(yè)收入、產能、產量的具體情況”處稱，成品產量為釹鐵硼磁鋼產量、鐵氧體磁瓦產量、鐵氧體磁鋼產量之和，2019年至2021年，中科磁業(yè)的成品產量分別為9058.65噸、11940.56噸、11210.26噸。
但據(jù)“產銷量等業(yè)務執(zhí)行數(shù)據(jù)與財務確認數(shù)據(jù)的一致性”“主要產品的產銷情況”兩處披露的數(shù)據(jù)，2019年，中科磁業(yè)的釹鐵硼磁鋼、鐵氧體磁瓦、鐵氧體磁鋼產量分別為691.84噸、4754.90噸、3052.09噸，合計為8498.83噸；2020年，中科磁業(yè)的釹鐵硼磁鋼、鐵氧體磁瓦、鐵氧體磁鋼產量分別為1002.20噸、7782.25噸、2884.47噸，合計為11668.92噸；2021年，中科磁業(yè)的釹鐵硼磁鋼、鐵氧體磁瓦、鐵氧體磁鋼產量分別為1170.04噸、9442.99噸、597.23噸，合計為11210.26噸。
通過上述計算可以看出，按照該兩處披露的數(shù)據(jù)，2019年至2021年，中科磁業(yè)的成品產量分別為8498.83噸、11668.92噸、11210.26噸，2019年、2020年數(shù)據(jù)與“主要生產設備”處披露的成品產量數(shù)據(jù)存在差異。
招股書“關聯(lián)交易”處稱，2021年，中科磁業(yè)向董監(jiān)高支付的薪酬為250.75萬元，但據(jù)“董事、監(jiān)事、高級管理人員及其他核心人員薪酬情況”處披露的薪酬數(shù)據(jù)加總，2021年，中科磁業(yè)向董監(jiān)高支付的薪酬為259.74萬元。
我們研究發(fā)現(xiàn)，2021年，中科磁業(yè)向獨董支付的薪酬合計為9萬元，正好為兩處披露數(shù)據(jù)的差額，這樣看來，“關聯(lián)交易”處披露的向董監(jiān)高支付的薪酬或許沒有包括中科磁業(yè)向獨董支付的薪酬。
然而，招股書“關聯(lián)方和關聯(lián)關系”處將獨立董事認定為中科磁業(yè)的關聯(lián)方，同時，據(jù)《企業(yè)會計準則第36號——關聯(lián)方披露》第8條，關聯(lián)方交易包括接受和提供勞務。那么，中科磁業(yè)披露的“關聯(lián)交易”中“向董監(jiān)高支付的薪酬”是否應當包括向獨立董事支付的薪酬呢？
浙江龍創(chuàng)電機技術創(chuàng)新有限公司（以下簡稱：龍創(chuàng)電機）為中科磁業(yè)的參股公司。中科磁業(yè)的招股書申報稿稱，2020年末，龍創(chuàng)電機的凈資產為490.73萬元，但據(jù)龍創(chuàng)電機的工商年報，龍創(chuàng)電機2020年末的凈資產為505.99萬元，與中科磁業(yè)披露的數(shù)據(jù)存在差異。
中科磁業(yè)僅存在一家參股公司龍創(chuàng)電機，不存在子公司。招股書稱，2020年，中科磁業(yè)的社保繳納人數(shù)為481人，但據(jù)工商年報，2020年，中科磁業(yè)的社保繳納人數(shù)僅為441人，與招股書披露的數(shù)據(jù)存在較大差異。
招股書與官網(wǎng)披露的產能存在巨大差異
2020年11月，中科磁業(yè)曾在官網(wǎng)發(fā)布新聞“新廠房、新設備、新員工、新機會”。該新聞顯示，中科磁業(yè)已具備10000噸鐵氧體磁體和5500噸釹鐵硼磁體的生產能力。
但據(jù)中科磁業(yè)的招股書，2021年，中科磁業(yè)的釹鐵硼毛坯產能為1700噸，釹鐵硼毛坯產量為1467.68噸，釹鐵硼磁鋼成品產量為1170.04噸，無論哪項數(shù)據(jù)均遠低于中科磁業(yè)官網(wǎng)所披露的釹鐵硼磁體產能。
中科磁業(yè)的招股書稱，按照2021年釹鐵硼毛坯產量1467.68噸、產能1700噸計算，產能利用率達到86.33%，但如果以釹鐵硼磁體產能為5500噸計算，其產能利用率不足30%。
同時，中科磁業(yè)本次擬使用IPO募集資金24511萬元建設“年產6000噸高性能電機磁瓦及年產1000噸高性能釹鐵硼磁鋼技改項目”，項目建成后，中科磁業(yè)將新增高性能釹鐵硼磁鋼產能1000噸。如果中科磁業(yè)的釹鐵硼磁鋼產能利用率不足30%，仍要募資擴產，不知道是否合理呢？
不過，截至發(fā)稿時，我們再次查詢了中科磁業(yè)的官網(wǎng)，中科磁業(yè)已經(jīng)刪除了該篇新聞中關于產能的文字描述，僅保留了工廠照片。
中科磁業(yè)似乎還存在股份支付費用計提不足的情形。2018年5月，外部投資者上海天適新股權投資中心（有限合伙）（以下簡稱：天適新投資）以1100萬元對中科磁業(yè)增資，獲得中科磁業(yè)2.97%的股權，企巢天風（武漢）創(chuàng)業(yè)投資中心（有限合伙）（以下簡稱：企巢天風）以400萬元對中科磁業(yè)增資，獲得中科磁業(yè)1.08%的股權。按此計算，中科磁業(yè)投后的整體估值為3.7億元。
吳中平為中科磁業(yè)的實際控制人，東陽市盛億富投資管理合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡稱：盛億富投資）為中科磁業(yè)的股權激勵平臺。2019年5月，中科磁業(yè)進行股權激勵，吳中平將其持有的盛億富投資的257.4萬元的財產份額（間接持有中科磁業(yè)1.1073%的股權）轉讓給了11名員工。
然而，中科磁業(yè)在計算該次股權激勵的股份支付費用時，使用的中科磁業(yè)股東全部權益價值估值為31690萬元，明顯低于一年前外部投資者增資后中科磁業(yè)的投后估值3.7億元。
另外，中科磁業(yè)的研發(fā)能力似乎較為薄弱。據(jù)國家專利局網(wǎng)站，中科磁業(yè)的5項發(fā)明專利中，“磁性粗粉加工系統(tǒng)”（申請?zhí)?專利號：2018110904689）為2020年3月中科磁業(yè)自錢光寶處受讓取得，“一種摻雜SmCu合金的釤鈷基納米復合永磁體的制備方法”（申請?zhí)?專利號：2018109202596）為2020年4月中科磁業(yè)自徐靖才處受讓取得。
黃益紅、陳正仁、李秀明、李容軍、曲志輝為中科磁業(yè)的核心技術人員，其中，李容軍于2020年10月才加入中科磁業(yè)，曲志輝于2021年8月才加入中科磁業(yè)。另外，報告期初，唐國團曾為中科磁業(yè)的核心技術人員、總工程師，2018年9月加入中科磁業(yè)，2021年8月，唐國團離職。由此看來，中科磁業(yè)似乎還面臨著較大的核心技術人員變動風險。
除了上述問題外，2019年至2021年，中科磁業(yè)的凈利潤分別為2649.22萬元、5456.24萬元、7984.37萬元，增長明顯，但經(jīng)營活動產生的現(xiàn)金流量凈額為1848.50萬元、5191.53萬元、-6771.93萬元，2021年由正轉負。