DWS Group美洲區(qū)首席投資官David Bianco近日在一份報(bào)告中表示，衰退、高通脹、估值過(guò)高和地緣政治沖突通常是引發(fā)熊市的四大長(zhǎng)期擔(dān)憂。
他指出，“我們對(duì)所有這些威脅都感到擔(dān)憂，近期對(duì)標(biāo)普500指數(shù)持謹(jǐn)慎態(tài)度，但我們的擔(dān)憂順序是：1）沖突升級(jí)（油價(jià)上漲），2）歐洲經(jīng)濟(jì)衰退，3）非大宗商品工資螺旋式通脹，4）估值過(guò)高。”
就在Bianco發(fā)出上述警告之際，俄羅斯一名高級(jí)將領(lǐng)上周五透露了俄羅斯對(duì)烏克蘭的作戰(zhàn)計(jì)劃，稱俄羅斯的首要目標(biāo)是控制烏克蘭東部的頓巴斯地區(qū)和南部地區(qū)。
DWS正在關(guān)注這場(chǎng)沖突，因?yàn)闆_突升級(jí)可能會(huì)導(dǎo)致油價(jià)再次飆升，并最終導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)衰退。在俄烏沖突爆發(fā)后，國(guó)際基準(zhǔn)布倫特原油和美國(guó)WTI原油價(jià)格曾一度飆升至2008年以來(lái)的最高水平。油價(jià)飆升迅速將美國(guó)汽油價(jià)格推至每加侖逾4美元的歷史高位。
若經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)衰退 歐洲將先開(kāi)始
DWS表示，如果出現(xiàn)任何衰退，“我們認(rèn)為歐洲將先開(kāi)始。”歐元區(qū)正面臨能源價(jià)格上漲的壓力，因?yàn)樵摰貐^(qū)嚴(yán)重依賴俄羅斯的石油和其它自然資源。
國(guó)際貨幣基金組織（IMF）上周表示，這場(chǎng)沖突阻礙了全球經(jīng)濟(jì)從新冠危機(jī)中復(fù)蘇，并將其對(duì)2022年歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的預(yù)測(cè)從3.9%下調(diào)至2.8%。
隨著俄烏沖突加劇，歐盟已越來(lái)越接近全面禁止進(jìn)口俄羅斯石油。摩根大通（JPMorgan）曾表示，這可能導(dǎo)致油價(jià)飆升至每桶185美元。目前布倫特原油的交易價(jià)格約為每桶103美元。
與此同時(shí)，Bianco表示，美聯(lián)儲(chǔ)收緊貨幣政策不太可能使美國(guó)在今年或明年陷入衰退。美聯(lián)儲(chǔ)上個(gè)月啟動(dòng)了一輪預(yù)計(jì)將非常激進(jìn)的加息周期，以遏制通脹。今年3月，美國(guó)通脹率加速升至8.5%。
由于美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)較低，DWS 表示其首選的周期性敞口是銀行和小型股。銀行可以通過(guò)更高的貸款利率來(lái)賺錢(qián)，而小盤(pán)股代表那些更容易受經(jīng)濟(jì)發(fā)展影響的公司。
“我們認(rèn)為醫(yī)療保健行業(yè)最具吸引力，其次是通訊業(yè)，然后是金融業(yè)，”Bianco稱。“我們首選的防御類(lèi)投資是公用事業(yè)股票和房地產(chǎn)投資信托基金（REITS），但我們對(duì)這兩者的持倉(cāng)均有所降低。”