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近日，國家金融監(jiān)督管理總局發(fā)布《理財公司監(jiān)管評級暫行辦法》(以下簡稱《辦法》)。《辦法》的發(fā)布實施，有利于強化監(jiān)管導(dǎo)向，發(fā)揮評級“指揮棒”作用，督促理財公司切實履行受托管理職責(zé)，引導(dǎo)理財公司提升投研能力和風(fēng)控能力。
近年來，在一系列監(jiān)管政策的推動下，銀行理財公司加快轉(zhuǎn)型發(fā)展，已成為我國資產(chǎn)管理行業(yè)的重要組成部分。截至2025年12月末，全國32家理財公司存續(xù)理財產(chǎn)品規(guī)模30.7萬億元，占市場全部理財產(chǎn)品的92%。與此同時，部分機構(gòu)存在發(fā)展定位需進一步明確、專業(yè)投資能力有待提高、凈值化轉(zhuǎn)型仍需深化、風(fēng)險管控不夠完善等問題。
國家金融監(jiān)督管理總局有關(guān)司局負(fù)責(zé)人表示，為進一步明確理財行業(yè)發(fā)展方向，完善理財公司監(jiān)管制度體系，推動理財公司持續(xù)提升能力水平，制定出臺《辦法》十分必要。一是有利于強化監(jiān)管導(dǎo)向。發(fā)揮評級“指揮棒”作用，督促理財公司樹立審慎穩(wěn)健的經(jīng)營理念，切實履行受托管理職責(zé)。二是有利于加快轉(zhuǎn)型發(fā)展。推動理財公司對標(biāo)行業(yè)先進，查找差距不足，持續(xù)加強自身能力建設(shè)，增強內(nèi)生發(fā)展動力。三是有利于合理配置監(jiān)管資源。通過監(jiān)管評級，更好反映理財公司風(fēng)險狀況和經(jīng)營特點，明確監(jiān)管重點機構(gòu)和重點領(lǐng)域，提高監(jiān)管精準(zhǔn)性和科學(xué)性。
《辦法》對理財公司監(jiān)管評級的總體要求、評級要素、基本程序和分類監(jiān)管等作出了規(guī)定。
一是明確監(jiān)管評級要素與方法。《辦法》設(shè)置公司治理、資管能力、風(fēng)險管理、信息披露、投資者權(quán)益保護和信息科技六大評級模塊，分別賦予10%、25%、25%、15%、15%和10%的分值權(quán)重，并針對性設(shè)置加分項、扣分項、級別調(diào)整因素，對理財公司經(jīng)營管理和風(fēng)險狀況進行綜合評價。二是明確監(jiān)管評級基本程序。監(jiān)管評級包括機構(gòu)自評估、初評、審核、結(jié)果反饋等環(huán)節(jié)。評級結(jié)束后，監(jiān)管部門發(fā)現(xiàn)評級期間未掌握的重大情況，或者理財公司風(fēng)險或管理狀況發(fā)生重大變化的，可對監(jiān)管評級結(jié)果進行動態(tài)調(diào)整。三是明確分類監(jiān)管原則。《辦法》規(guī)定監(jiān)管評級結(jié)果分為1級到6級和S級，并分別明確不同等級理財公司的風(fēng)險特征和分類監(jiān)管措施。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，監(jiān)管評級結(jié)果是監(jiān)管部門配置監(jiān)管資源、開展市場準(zhǔn)入、采取差異化監(jiān)管措施的重要依據(jù)。
國家金融與發(fā)展實驗室副主任曾剛認(rèn)為，監(jiān)管部門的導(dǎo)向清晰鮮明，以評級“指揮棒”倒逼理財公司樹立審慎經(jīng)營理念，聚焦投研、風(fēng)控等核心能力建設(shè)，有助于推動行業(yè)規(guī)范轉(zhuǎn)型與高質(zhì)量發(fā)展。
中國郵政儲蓄銀行研究員婁飛鵬認(rèn)為，《辦法》按評級結(jié)果實施差異化監(jiān)管，直接約束理財公司業(yè)務(wù)開展。高評級機構(gòu)可優(yōu)先開展養(yǎng)老理財?shù)葎?chuàng)新業(yè)務(wù)，評級偏低機構(gòu)將被嚴(yán)控業(yè)務(wù)增量、限制高風(fēng)險業(yè)務(wù)，低評級機構(gòu)則面臨業(yè)務(wù)限制乃至市場退出風(fēng)險；未達(dá)標(biāo)機構(gòu)不得新增相關(guān)業(yè)務(wù)，整改未達(dá)標(biāo)需壓降存量。這有助于整體倒逼理財公司強化合規(guī)風(fēng)控、回歸資管本源，推動行業(yè)從規(guī)模擴張轉(zhuǎn)向質(zhì)量優(yōu)先發(fā)展。
根據(jù)《辦法》要求，理財公司應(yīng)進一步強化內(nèi)外部監(jiān)督和母子風(fēng)險隔離，推動理財公司穩(wěn)健經(jīng)營。曾剛表示，在強化內(nèi)外部監(jiān)督方面，內(nèi)部以監(jiān)管評級指標(biāo)為指引，完善公司治理、風(fēng)險管理內(nèi)控體系，嚴(yán)格落實信息披露、投資者權(quán)益保護等要求，通過自評估環(huán)節(jié)主動排查經(jīng)營管理問題；外部接受監(jiān)管部門全流程評級監(jiān)管與動態(tài)核查，依托監(jiān)管分類施策形成剛性約束，同時以評級結(jié)果為基礎(chǔ)形成市場監(jiān)督，構(gòu)建內(nèi)外聯(lián)動的監(jiān)督體系。
在做好母子風(fēng)險隔離方面，將風(fēng)險管理列為核心評級模塊，以評級要求倒逼公司建立獨立的風(fēng)險管控體系，清晰劃分母子公司在業(yè)務(wù)、資金、風(fēng)控等方面的邊界，從制度層面防范母公司風(fēng)險傳導(dǎo)；若風(fēng)險隔離落實不到位，監(jiān)管部門將實施扣分、級別下調(diào)等措施，并采取從嚴(yán)監(jiān)管手段，強化風(fēng)險隔離的執(zhí)行力度。
推動資管行業(yè)規(guī)范發(fā)展，需將風(fēng)險管理和資管能力擺在評級核心位置，為投資者提升管理和創(chuàng)造財富的能力。曾剛建議，在推動公司治理與業(yè)務(wù)發(fā)展相匹配方面，將公司治理作為評級基礎(chǔ)模塊，以評級導(dǎo)向引導(dǎo)理財公司完善治理架構(gòu)，適配資管業(yè)務(wù)發(fā)展需求；同時結(jié)合資管能力、風(fēng)險管理等評級維度，推動公司治理能力與投研、風(fēng)控、產(chǎn)品管理等業(yè)務(wù)能力同步提升。