編者按：南下資金近7個(gè)交易日連續(xù)增持快手近25億港元！機(jī)構(gòu)多數(shù)看好公司Q4收入增長將勝于此前預(yù)期，盈利能力進(jìn)一步改善，憧憬快手績后估值修復(fù)。
華盛資訊3月23日訊，快手-W預(yù)計(jì)將于2023年3月29日公布2022年第四季度業(yè)績。據(jù)彭博分析師預(yù)期，快手2022年Q4營收為272.7億人民幣，同比增長12%；調(diào)整后凈虧損3.03億人民幣，同比增長93.7%。近期共有55位分析師給出“買入”評級，平均目標(biāo)價(jià)90.63港元。
(資料圖)
回顧快手2022Q3財(cái)報(bào)，公司曾交出亮眼財(cái)報(bào)，Q3收入同比增長12.9%，期內(nèi)虧損同比收窄61.7%，國內(nèi)業(yè)務(wù)連續(xù)兩季度盈利；彼時(shí)大和等機(jī)構(gòu)曾預(yù)期快手有望提前實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，快手聯(lián)合創(chuàng)始人程一笑則表示，未來一段時(shí)間主要精力放在電商業(yè)務(wù)上，相信本財(cái)季關(guān)于快手盈利能力和電商業(yè)務(wù)的數(shù)據(jù)將成為市場關(guān)注焦點(diǎn)。
值得關(guān)注的是，“聰明錢”績前部署快手意愿強(qiáng)烈，據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，截止3月22日收盤，南下資金已連續(xù)近7個(gè)交易日增持快手共計(jì)24.78億港元。本次季報(bào)能否助力快手股價(jià)走高？一圖看懂機(jī)構(gòu)對快手本次業(yè)績的預(yù)測：
總體來看，多家機(jī)構(gòu)認(rèn)為受益于經(jīng)濟(jì)回暖和消費(fèi)復(fù)蘇，快手Q4收入增長將勝于此前預(yù)期，盈利能力進(jìn)一步改善；其中瑞信預(yù)計(jì)快手本季營收增長14%，最新目標(biāo)價(jià)較當(dāng)前有85%獲利空間。
去年四季度，快手在舉行了多場重要的營銷活動(dòng)推動(dòng)平臺熱度持續(xù)提升，包括年度盛典、“周杰倫歌友會(huì)”、“116 品質(zhì)購物節(jié)“、”年貨節(jié)“等，再次展現(xiàn)大型賽事的運(yùn)營能力。公司世界杯期間打造出 5000 多個(gè)熱門話題，超過 1.32 億人參與比分競猜。
另一方面，據(jù)中國互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)信息中心數(shù)據(jù)，國內(nèi)短視頻用戶規(guī)模去年12月首次突破十億，龐大用戶群體和世界杯流量給快手流媒體和廣告業(yè)務(wù)帶來超預(yù)期增長。參照此前發(fā)布財(cái)報(bào)的百度、京東、阿里四季度廣告收入，表現(xiàn)都較為不錯(cuò)。尤其是京東和百度的廣告業(yè)務(wù)表現(xiàn)更是超預(yù)期，前者大幅增長26.9%。而快手作為國內(nèi)唯一的短視頻上市公司，本財(cái)季或也將錄得超額的廣告及傭金業(yè)務(wù)的增速。
據(jù)美國銀行研報(bào)數(shù)據(jù)預(yù)測，受益于用戶流量的增長和第四季度的促銷活動(dòng)，將快手Q4流媒體直播的收入增長預(yù)期提高到9%（原為6%），廣告收入增長預(yù)期提高到12%（原為8%）。
另一個(gè)關(guān)于快手業(yè)績繞不開的話題，是何時(shí)能扭虧為盈。相比抖音超強(qiáng)的變現(xiàn)能力，快手的賺錢能力和增速一直為人詬病。公司也在2022年下半年，兩次更換商業(yè)化業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人，Q4能否交出一份好的年度成績單進(jìn)一步推動(dòng)盈利預(yù)期，成為面對投資者的核心問題。
而作為公司Q3提到重點(diǎn)發(fā)展的電商業(yè)務(wù)，近期也遭遇了“京東大戰(zhàn)拼多多”的激烈競爭，商家的營銷支出規(guī)模龐大，也可能會(huì)限制其長期增長潛力。不過好消息是，快手電商驅(qū)動(dòng)力來自于與抖音不同的產(chǎn)品和用戶群，存在差異化競爭優(yōu)勢，但品牌（電子商務(wù)和品牌廣告）并不是快手的強(qiáng)項(xiàng)，這可能會(huì)限制其長期增長潛力。
展望今年上半年，在宏觀環(huán)境和消費(fèi)復(fù)蘇推動(dòng)下，機(jī)構(gòu)對數(shù)字廣告行業(yè)的發(fā)展抱持積極態(tài)度，摩根大通認(rèn)為，宏觀環(huán)境改善有利于短視頻平臺的流量變現(xiàn)效率，快手廣告及電商業(yè)務(wù)收入將重新加快增長，預(yù)期快手在今年下半年整體扭虧為盈的可能性愈來愈高。美國銀行則認(rèn)為快手最快在23年第二季度實(shí)現(xiàn)集團(tuán)凈利潤扭虧為盈，2023年的GAAP和調(diào)整后凈利潤為3%和9%。
招銀國際：憧憬快手績后估值修復(fù)招銀國際將快手納入泛文娛行業(yè)推薦標(biāo)的，核心邏輯為“廣告復(fù)蘇、電商韌性增長、2023集團(tuán)扭虧為盈”，且市場對快手短期業(yè)績超預(yù)期一致贊同。多數(shù)投資人認(rèn)可招銀國際測算的快手股價(jià)支撐位(50港元下行空間有限)，認(rèn)為存在部分空倉填平，且憧憬業(yè)績后估值修復(fù)。
瑞信：快手-W為廣告領(lǐng)域首選，目標(biāo)價(jià)升至100港元瑞信發(fā)布研究報(bào)告稱，維持快手-W“跑贏大市”評級，目標(biāo)價(jià)由88港元升至100港元，重申為廣告領(lǐng)域首選。預(yù)計(jì)上季快手的電子商務(wù)的商品成交金額有望增長30%，廣告收入恢復(fù)情況可能超過投資者的預(yù)期，預(yù)計(jì)增長11%，因?yàn)樯碳以诖黉N季積極營銷。而在年度活動(dòng)推動(dòng)下，串流媒體直播表現(xiàn)具韌性，預(yù)計(jì)收入將增長11%。
高盛：快手-W四季度利潤率將進(jìn)一步改善，目標(biāo)價(jià)升至96港元高盛發(fā)布研究報(bào)告稱，維持快手-W“買入”評級，目標(biāo)價(jià)由93港元上調(diào)至96港元。該行認(rèn)為，快手能在更弱的第四季脫穎而出，利潤率將進(jìn)一步改善，主因電商GMV正在增長軌道上，以及廣告收入增速重新加快，受恵于消費(fèi)恢復(fù)，預(yù)計(jì)公司廣告收入及GMV分別同比升11%/30%。