醫療器械公司Tenon Medical$TNON已開簿，股票代碼TNON，計劃于本周在納斯達克掛牌上市。Tenon Medical此次計劃發行320萬股股票，發行價格為5美元，擬募資約1600萬美元。Benchmark Company和Valuable Capital是該交易的聯席賬簿管理人。
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Tenon Medical是一家創立于2012年的醫療設備公司，公司研發了一款通過美國食品和藥物管理局FDA批準的外科植入系統CATAMARAN，旨在幫助進行骶髂關節（SI-關節）的固定或融合手術及提升手術效果。公司計劃將在全國推廣該系統，以爭取獲得更多的市場份額。
Tenon Medical在招股書中披露，超過3000萬美國成年人有慢性下背痛癥狀。臨床研究表明，15%至30%的慢性下背痛與骶髂關節（SI-關節）有關。對于慢性下背痛源于骶髂關節的患者，Tenon Medical依據公司早期臨床經驗提出，公司將推出的系統能夠幫助成熟的醫療機構為病人提供更好的治療。
SI-關節是位于腰椎和骨盆之間的一個承重滑膜關節，在直立姿勢時沿人體脊柱的縱向承重軸排列。它在髖關節和脊柱之間提供負荷分擔，以有助于減輕沖擊和日常生活活動的壓力。
Tenon Medical當前僅小范圍地向臨床醫生銷售CATAMARAN系統以獲取收入。公司擬商業化推廣公司的CATAMARAN系統，與經銷商SpineSource合作，目標客戶群包括大約12000名從事脊柱或盆腔手術的醫生。
據招股書，Tenon Medical在截至2021年12月31日當年，實現營收約15.98萬美元，同比增長約264.7%；毛利潤約為10.5萬美元，同比增長約3倍；但公司整體仍然處于凈虧損的狀態。
其中，公司在2021年的利息支出增長達260%，較為異常。對此公司在招股書解釋為，主要是由于在2021年5月至7月期間完成新的可轉換債務發行相關的借款水平增加了1220萬美元。
Tenon Medical根據市場研究和內部估計，每年對骶髂關節（SI-關節）進行手術干預的潛在市場為27.9萬例，每年的潛在市場為22億美元以上。這些估計是基于治療疼痛的骶髂關節（SI-關節）注射的編碼數據和有關手術干預候選者的假設進行的。
據公開信息，Tenon Medical認為這個市場上最大的臨床設備供應商每年大約做10000—11000例骶髂關節（SI-關節）固定手術，占據了最大的市場份額。除最大供應商之外，所有其他競爭設備大約做5000例潛在的骶髂關節（SI-關節）手術。
基于這一分析，Tenon Medical在招股書中表示，當前該市場的服務或嚴重不足，設備供應商對市場需求的滲透大約僅占5-7%，設備供應商還有巨大的滲透空間。
競爭力
當前同設備市場滲透率較低，公司系統商業化落地有望風險點
主營業務經營或受疫情影響 預計運營費用或繼續增加，實現盈利暫無時間表