最近22個(gè)月，內(nèi)地銀行似乎與港交所絕緣，沒有一例在香港IPO成功的案例。不過這并不能阻止國內(nèi)銀行奔赴H股市場(chǎng)的熱情，今年以來仍然有不少銀行向港交所遞交材料，以圖在香港能夠快速上市融資擴(kuò)充資本。
6月29日，港交所公開的一份文件顯示，廈門國際投資有限公司(以下簡稱：廈門國際投資)向港交所提交上市申請(qǐng)，聯(lián)席保薦人為中金公司、中信證券、華泰國際和興證國際。
(相關(guān)資料圖)
雖然從名稱上看，廈門國際投資有限公司并非是銀行名，實(shí)際上這家投資公司下轄了兩家銀行：澳門國際銀行和集友銀行，而廈門國際投資有限公司也正是資產(chǎn)萬億級(jí)規(guī)模的廈門國際銀行的全資子公司。
集友銀行目前的企業(yè)實(shí)體于1947年在香港注冊(cè)成立，澳門國際銀行成立于1974年，這兩年銀行都頗有年份。
截至去年年底，廈門國際投資的總資產(chǎn)是4197.79億港元，貸款總額2092億港元，同時(shí)年?duì)I收規(guī)模超過了61.23億港元，凈利潤達(dá)到23.89億港元，從資產(chǎn)規(guī)模和經(jīng)營數(shù)據(jù)來看，超過了不少在港上市的內(nèi)地城商行。
但是綜合廈門國際投資當(dāng)前的狀況來看,想要實(shí)現(xiàn)成功融資并不樂觀,結(jié)合當(dāng)前港股銀行板塊，廈門國際投資在不良貸款率、資產(chǎn)回報(bào)率、權(quán)益回報(bào)率等方面似乎優(yōu)勢(shì)并不特別明顯。
實(shí)際上放大營收窗口期來看，最近三年廈門國際投資的營業(yè)收入和利潤波動(dòng)較大，尤其是信貸業(yè)務(wù)的波動(dòng)更大。
2020年至2022年，廈門國際投資的營業(yè)收入分別為58.28億港元、57.01億港元、61.23億港元。但攤開來看，利息收入的波動(dòng)較大，2020年和2022年分別超過了100億港元，但是2021年突然下滑到87億港元。
而非息收入當(dāng)中非常重要的手續(xù)費(fèi)以及傭金凈收入，最近三年呈現(xiàn)出下降的趨勢(shì)。最終廈門國際投資的凈利潤波動(dòng)也相對(duì)較大，2022年，廈門國際投資全年凈利潤為23.89億港元，對(duì)比2021年的36.5億港元減少了12.61億港元，同比大幅下降34.55%。
由此也影響了廈門國際投資的資產(chǎn)回報(bào)率、凈資產(chǎn)回報(bào)率和總資產(chǎn)凈利率。廈門國際投資的資產(chǎn)回報(bào)率從2021年的0.92%下降到2020年的0.58%，總資產(chǎn)凈利率從2021年的0.45港元下降到2022年的0.25港元，凈資產(chǎn)收益率從2021年的11.21%，下降到2022年的6.5%。
對(duì)照港股銀行板塊來看，2022年凈資產(chǎn)收益率低于7%的銀行股，市凈率多數(shù)回落在0.2-0.4區(qū)間，處于破凈狀態(tài)，其中多數(shù)今年上半年股價(jià)處于下行狀態(tài)。這樣的經(jīng)營成果放在香港上市銀行股當(dāng)中，并不算優(yōu)異。
不過值得注意的是，廈門國際投資旗下這兩家銀行是澳門國際銀行和集友銀行，總部分別在澳門和香港，而在香港的上市銀行股當(dāng)中，本土上市的銀行股跟內(nèi)地在港上市的銀行股似乎并不是同樣的投資邏輯，今年上半年香港本土上市銀行股總體表現(xiàn)較好，也有可能廈門國際投資寄希望于旗下2家銀行的特殊性，實(shí)現(xiàn)不同于內(nèi)地銀行股的香港IPO命運(yùn)。
不過香港本土上市銀行股也正在分化趨勢(shì)當(dāng)中，大新銀行集團(tuán)、東亞銀行、大眾金融控股和大新金融集團(tuán)的PB值相對(duì)降低，甚至低于0.3，顯然不受市場(chǎng)所認(rèn)可。
渣打銀行、匯豐控股、中銀香港、恒生銀行目前PB值大于0.5，不過光從資產(chǎn)規(guī)模來看，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了廈門國際投資的量級(jí)，換言之，廈門國際投資即便是能夠成功香港上市，大概率會(huì)大幅攤薄凈資產(chǎn)收益率，還可能也會(huì)被投資者歸類到大新銀行、大新金融、大眾金融控股和東亞銀行一個(gè)陣營當(dāng)中，市場(chǎng)難以給出可觀的定價(jià)。
另外對(duì)照東亞銀行，東亞銀行的資產(chǎn)質(zhì)量比不少內(nèi)地城商行股都要出色，但是市凈率不到0.3，動(dòng)態(tài)市盈率僅為6.43，2021年股利支付率為22.88%，2022年股利支付率超過12%，超過一票內(nèi)地銀行股，況且東亞銀行的總資產(chǎn)幾乎是廈門國際投資的2倍，只能說廈門國際投資香港成功IPO還有很多障礙要跨過。