提起新能源賽道，一些投資者的記憶還是過去三年中的高光時刻。而另一些投資者則為其近期的暗淡表現感到惋惜。
在2022年，新能源指數以六個月的時間實現超68%的漲幅；而在2023年A股步入復蘇周期后，新能源卻出現了連續四個月的回調。昔日王者仿佛進入了蟄伏期，未能再重現昔日風采。（數據來源：Wind，區間2022.4.27-2022.11.01，884035.WI新能源指數）
本期，我們對話浦銀安盛環保新能源基金經理楊達偉，為我們深入剖析和探索新能源投資的未來道路。
(資料圖片)
新能源板塊的長期發展空間還在嗎？
我們認為，從市場滲透率和發展總量天花板兩個維度看，新能源行業在全球還遠沒有見頂。
以新能源車和光伏發電兩個大方向為例：
如果看新能源汽車的滲透率，新能源汽車去年的消費量大概在一千萬臺左右，而全球的汽車消費量大概有八千萬臺（數據來源：Wind，2023/6/20）。所以全球來看，新能源汽車還處在滲透力發展的早期階段。我們可以看到，在6月中旬，歐洲議會就剛剛投票通過歐盟新電池法規，強調電池的綠色制造、可持續性、可回收性。新能源法規的不斷健全，說明各國仍將新能源發展視作一個非常重要的目標。在這個大背景下，我們覺得未來這個行業的滲透率有望持續走高的。所以整個行業依然存在著很高的天花板。
而在新能源發電這一塊，新能源發電在全球的發電占比還在非常低的一個水平。比如說像光伏在全球的發電占比當前不到10%，經過我們內部的估算和考量，我們認為未來的天花板有望在50%（數據來源：Wind，2023/6/20）。考慮到全球的用電量增長，我們覺得光伏行業還會是一個非常高速增長的行業，而且高速增長大概率會持續很多年。
所以從這兩個維度來看，我們覺得整個行業的長期發展空間仍是很大的。
新能源板塊近期經歷震蕩，主要面臨怎樣的挑戰？
整個新能源行業經歷了2019-2021年的高速發展，可以看到從2022年到2023年，不管是上市公司的股價，還是行業發展，其實都面臨著一些階段性的挑戰。我們認為這個挑戰主要不是出自公司本身的競爭力上。大家更多是在擔心宏觀層面潛在的全球脫鉤的影響。
我們認為，在技術層面，其實中國的新能源上市公司很多都建立了比較強的全球化競爭力。而在全球脫鉤的背景下，大家就會關心公司的技術競爭力能否成功轉化為全球市場上的市占率。
但是從短期基本面的角度來看，我們又看到公司的基本面都是非常不錯的。從我們跟蹤的一季報，以及目前二季度的表現來看，很多公司的業績都達到、甚至超過我們的預期。所以新能源行業目前呈現一種“強現實、弱預期”的狀態，很多公司的價格已經出現了低估。未來如果大家對于整個全球脫鉤的預期有所扭轉的話，可能市場就會愿意再次提高新能源行業的估值，那我們覺得這些公司很可能會有強勁的表現。
面對這些挑戰和機會，您會如何進行新能源投資？
落實到投資當中，我們需要看長期，也需要看短期。長期的邏輯我們覺得是沒有問題的，那我們就需要關注短期的一些變化。
我們會更多地去聚焦一些從0到1的環節，或是一些還處在爆發的、高增長的環節。這些環節短期受到全球化挑戰的影響較小，所以我們覺得投資價值會相對來說會更好一些。
當然長期來看，如果大家對整個行業的預期有一定的扭轉的話，我們覺得整個行業可能都會面臨一個比較大的爆發機遇。
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