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作者|郭一鳴，編輯|顧謹豐
來源：巨豐投顧、好股票應用
觀點：盡管4月PMI重返榮枯線下方，但整個經濟仍處于復蘇通道。全年經濟向好趨勢依舊。當前流動性保持合理充裕，A股估值仍處于歷史低位，中期配置價值凸顯，看好A股整體回升的投資機會。短期，業績驅動趨勢下，市場迎來大分化。不過，海內外仍有諸多不確定性，市場結構性行情依舊，建議更多關注基本面修復彈性大且政策繼續支持的相關領域。
近期，海外美股三連跌，這對于連續反彈的A股有情緒的抑制。指數今日開盤后走勢分化，滬指繼續上行而深成指走低，不過隨后兩市雙雙下行，盤中一度跳水。午后，指數低位徘徊，期間小幅回升但力度薄弱，始終于低位運行。滬指走出沖高回落趨勢，而深成指則呈現單邊走低趨勢。盤面上，房地產領漲，銀行以及非銀金融等大金融板塊走強，食品飲料、社會服務以及商貿零售等小幅表現，而傳媒和通信板塊領跌，家用電器、有色金屬以及醫藥生物等走低。
進入到5月份，市場整體風格悄然變化，此前默默無聞的大金融板塊突然發力，銀行、券商以及保險輪番表現，中國平安以及民生銀行等更是上演罕見的漲停，在帶領大金融板塊走強的同時，也支撐滬指持續表現。很明顯，實體經濟復蘇之下，企業信貸需求回暖，加之存款定期化趨勢延續，對于銀行等帶來提振。而股市持續回暖，市場交投熱情不斷之下，券商一季度業績也迎來回升。所以，對于大金融板塊來說，國企價值重估的背景疊加業績的回升，在當前整體估值處于低位之際，配置價值逐步凸顯。
除了大金融之外，實際上近期表現好的行業，多數為業績修復以及盈利能力較好的方向。也就是說，在此前情緒提振以及預期性行情之后，隨著財報季落下帷幕，基本面驅動的行情是當前的主基調，也基本符合經濟回暖期間市場的歷史規律。不過，在大金融等板塊走強的同時，多數板塊迎來下跌。市場更多的是賺了指數不賺錢的趨勢。比如此前調整之后，近期指數持續回升，但更多的還是大金融板塊的帶動，其他科技以及新能源等，都迎來整體性的調整，市場割裂的現象逐步嚴重。
實際上，財報季結束之后，市場同時傳來經濟增速回落的預期，基本面支撐的力度減弱趨勢下，市場擔憂情緒重啟。同時，海外銀行風波不斷，疊加近期美股持續性回落，對市場還是有一定的壓制。因此，短期操作上不宜盲目樂觀，更多的還是保持觀望，耐心等待市場新的方向和風向的選擇。
當然，我們說對于市場也不必過于擔憂。經濟雖然弱勢，但仍處于復蘇周期，而貨幣政策整體偏向寬松，流動性有一定的保障。疊加當前A股整體估值水平不高仍處于歷史中低位，整體仍具備一定的配置價值。繼續看好指數大趨勢向好下，可逢低繼續考慮低吸。結構上可重點關注基本面修復良好以及政策支持的相關板塊，比如大消費等方向。同時，受益于政策支持的數字經濟等方向，也仍是資金關注的焦點，可重點跟蹤。
（作者：郭一鳴 執業證書：A0680612120002）
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