作者|郭一鳴，編輯|wjx
來(lái)源：巨豐投顧、好股票應(yīng)用
(資料圖片僅供參考)
觀點(diǎn)：今年以來(lái)，A股累計(jì)上漲接近7%。市場(chǎng)回升以及上漲的核心，還是全球經(jīng)濟(jì)走弱趨勢(shì)下，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的逐步恢復(fù)以及良好復(fù)蘇趨勢(shì)。而在此基礎(chǔ)上，海外長(zhǎng)線(xiàn)資金也是持續(xù)加倉(cāng)A股，今年以來(lái)累計(jì)凈流入超1800億，對(duì)市場(chǎng)帶來(lái)一定的信心提振。在基本面的支撐下，全年A股向好趨勢(shì)本質(zhì)未變，投資者整體可適當(dāng)積極。
Choice數(shù)據(jù)顯示，截至4月4日，北向資金3月以來(lái)凈流入額達(dá)323.7億元人民幣，疊加今年1、2月1412.9億元和92.58億元凈流入額，今年以來(lái)外資“掃貨”金額已超過(guò)1800億元。同時(shí)，截至4月2日當(dāng)周，北向資金也已連續(xù)3周凈流入額超百億元。根據(jù)上海證券報(bào)報(bào)道，多只海外中國(guó)股票基金陸續(xù)披露最新持倉(cāng)。比如晨星數(shù)據(jù)顯示，摩根基金-中國(guó)A股機(jī)遇在今年2月繼續(xù)大舉加倉(cāng)貴州茅臺(tái)，加倉(cāng)幅度高達(dá)71.97%，而富達(dá)基金-中國(guó)焦點(diǎn)基金則大舉加倉(cāng)銀行股等等。
為何海外機(jī)構(gòu)看好并加倉(cāng)中國(guó)A股？從機(jī)構(gòu)的一致性預(yù)期看，2023年中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的持續(xù)以及接下來(lái)數(shù)據(jù)的驗(yàn)證等等，都將在一定程度推動(dòng)市場(chǎng)的向好和估值整體的提升。比如瑞銀財(cái)富管理表示：“接下來(lái)經(jīng)濟(jì)和盈利復(fù)蘇數(shù)據(jù)將進(jìn)一步佐證中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景。盈利預(yù)測(cè)趨勢(shì)可能在二季度起穩(wěn)定和改善，這將有助于中國(guó)股票估值上修。”很明顯，在全球經(jīng)濟(jì)疲軟以及歐美衰退趨勢(shì)下，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的韌性或?qū)⒔o世界帶來(lái)提振，同時(shí)也將吸引更多海外長(zhǎng)期資金的目光。
北向資金大舉介入之下，國(guó)內(nèi)投資者能否跟進(jìn)？眾所周知，北向資金素有“聰明資金”的說(shuō)法，即北向資金的進(jìn)出往往對(duì)市場(chǎng)階段方向有重要的參考意義。比如2021年北向資金累計(jì)流入超4000億創(chuàng)下歷史新高，而A股也是年度上漲近5%延續(xù)此前連續(xù)年度上漲趨勢(shì)。不過(guò)去年，也就是2022年，北向資金流入僅9000億，大幅縮水，而同期，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)衰退下，A股大跌超15%。而今年以來(lái)，北向資金一月份流入就已經(jīng)大幅超越去年全年，足見(jiàn)對(duì)市場(chǎng)的看好以及全年向好的信心。也由此可以看出，在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)回升趨勢(shì)向好下，資金整體回流，疊加政策的提振以及流動(dòng)性的合理充裕，A股整體向好的本質(zhì)有望延續(xù)。因此，投資者可整體性參考北向資金的投資意愿和傾向，對(duì)A股做適當(dāng)?shù)牟呗耘渲谩?/p>
當(dāng)然，需要注意的是，盡管今年以來(lái)北向資金大舉介入，但市場(chǎng)的波動(dòng)屬性依舊，對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，還是應(yīng)該從基本面出發(fā)，適當(dāng)留意市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)屬性，再適當(dāng)參考北向資金的動(dòng)向，可能會(huì)更有把握一些。比如，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)回升趨勢(shì)向好，但結(jié)構(gòu)以及節(jié)奏可能會(huì)有波動(dòng)，而北向資金的進(jìn)出也是結(jié)構(gòu)性的，不妨在經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)驗(yàn)證向好而市場(chǎng)階段調(diào)整之際，在北向資金再次加倉(cāng)之際進(jìn)行逢低的配置，或許參考性更強(qiáng)一些。
總結(jié)一下：去年大幅縮水之下，今年以來(lái)北向資金大幅流入趨勢(shì)明顯，在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢(shì)頭向好之際，給市場(chǎng)帶來(lái)信心提振。對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，可適當(dāng)參考北向資金的整體動(dòng)向進(jìn)行市場(chǎng)的配置，但更多的還是以國(guó)內(nèi)基本面為基礎(chǔ)，同時(shí)注意北向資金階段的表現(xiàn)，而不是一味的以北向資金為絕對(duì)參考標(biāo)準(zhǔn)。
觀點(diǎn)：今年以來(lái)，A股累計(jì)上漲接近7%。市場(chǎng)回升以及上漲的核心，還是全球經(jīng)濟(jì)走弱趨勢(shì)下，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的逐步恢復(fù)以及良好復(fù)蘇趨勢(shì)。而在此基礎(chǔ)上，海外長(zhǎng)線(xiàn)資金也是持續(xù)加倉(cāng)A股，今年以來(lái)累計(jì)凈流入超1800億，對(duì)市場(chǎng)帶來(lái)一定的信心提振。在基本面的支撐下，全年A股向好趨勢(shì)本質(zhì)未變，投資者整體可適當(dāng)積極。
Choice數(shù)據(jù)顯示，截至4月4日，北向資金3月以來(lái)凈流入額達(dá)323.7億元人民幣，疊加今年1、2月1412.9億元和92.58億元凈流入額，今年以來(lái)外資“掃貨”金額已超過(guò)1800億元。同時(shí)，截至4月2日當(dāng)周，北向資金也已連續(xù)3周凈流入額超百億元。根據(jù)上海證券報(bào)報(bào)道，多只海外中國(guó)股票基金陸續(xù)披露最新持倉(cāng)。比如晨星數(shù)據(jù)顯示，摩根基金-中國(guó)A股機(jī)遇在今年2月繼續(xù)大舉加倉(cāng)貴州茅臺(tái)，加倉(cāng)幅度高達(dá)71.97%，而富達(dá)基金-中國(guó)焦點(diǎn)基金則大舉加倉(cāng)銀行股等等。
為何海外機(jī)構(gòu)看好并加倉(cāng)中國(guó)A股？從機(jī)構(gòu)的一致性預(yù)期看，2023年中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的持續(xù)以及接下來(lái)數(shù)據(jù)的驗(yàn)證等等，都將在一定程度推動(dòng)市場(chǎng)的向好和估值整體的提升。比如瑞銀財(cái)富管理表示：“接下來(lái)經(jīng)濟(jì)和盈利復(fù)蘇數(shù)據(jù)將進(jìn)一步佐證中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景。盈利預(yù)測(cè)趨勢(shì)可能在二季度起穩(wěn)定和改善，這將有助于中國(guó)股票估值上修。”很明顯，在全球經(jīng)濟(jì)疲軟以及歐美衰退趨勢(shì)下，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的韌性或?qū)⒔o世界帶來(lái)提振，同時(shí)也將吸引更多海外長(zhǎng)期資金的目光。
北向資金大舉介入之下，國(guó)內(nèi)投資者能否跟進(jìn)？眾所周知，北向資金素有“聰明資金”的說(shuō)法，即北向資金的進(jìn)出往往對(duì)市場(chǎng)階段方向有重要的參考意義。比如2021年北向資金累計(jì)流入超4000億創(chuàng)下歷史新高，而A股也是年度上漲近5%延續(xù)此前連續(xù)年度上漲趨勢(shì)。不過(guò)去年，也就是2022年，北向資金流入僅9000億，大幅縮水，而同期，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)衰退下，A股大跌超15%。而今年以來(lái)，北向資金一月份流入就已經(jīng)大幅超越去年全年，足見(jiàn)對(duì)市場(chǎng)的看好以及全年向好的信心。也由此可以看出，在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)回升趨勢(shì)向好下，資金整體回流，疊加政策的提振以及流動(dòng)性的合理充裕，A股整體向好的本質(zhì)有望延續(xù)。因此，投資者可整體性參考北向資金的投資意愿和傾向，對(duì)A股做適當(dāng)?shù)牟呗耘渲谩?/p>
當(dāng)然，需要注意的是，盡管今年以來(lái)北向資金大舉介入，但市場(chǎng)的波動(dòng)屬性依舊，對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，還是應(yīng)該從基本面出發(fā)，適當(dāng)留意市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)屬性，再適當(dāng)參考北向資金的動(dòng)向，可能會(huì)更有把握一些。比如，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)回升趨勢(shì)向好，但結(jié)構(gòu)以及節(jié)奏可能會(huì)有波動(dòng)，而北向資金的進(jìn)出也是結(jié)構(gòu)性的，不妨在經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)驗(yàn)證向好而市場(chǎng)階段調(diào)整之際，在北向資金再次加倉(cāng)之際進(jìn)行逢低的配置，或許參考性更強(qiáng)一些。
總結(jié)一下：去年大幅縮水之下，今年以來(lái)北向資金大幅流入趨勢(shì)明顯，在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢(shì)頭向好之際，給市場(chǎng)帶來(lái)信心提振。對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，可適當(dāng)參考北向資金的整體動(dòng)向進(jìn)行市場(chǎng)的配置，但更多的還是以國(guó)內(nèi)基本面為基礎(chǔ)，同時(shí)注意北向資金階段的表現(xiàn)，而不是一味的以北向資金為絕對(duì)參考標(biāo)準(zhǔn)。
作者：郭一鳴 執(zhí)業(yè)證書(shū)：A0680612120002
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