四川科志人防設備股份有限公司（以下簡稱：科志股份）的主營業務是人防工程防護設備、防化設備及其配套設備等專用設備的研發、生產和銷售，目前該公司正在沖刺北交所IPO。
本次申請上市，科志股份擬募集資金約3.6億元，用于智能生產基地建設項目。
截圖來源：科志股份招股書
(資料圖片僅供參考)
我們發現，報告期內科志股份的業績增速高于同行業可比公司，毛利率水平也高于同行業可比公司均值，但公司的研發費用率卻始終低于可比公司平均值。此外，公司的部分主要供應商社保繳納人數均為0人，其交易真實性或遭“拷問”。
研發投入低毛利率反超同行
近年來，科志股份的營收、凈利潤增長較快。招股書顯示，2019年-2021年及2022年1-6月（下稱：報告期），公司分別實現營收約1.36億元、2.67億元、3.62億元和1.53億元，實現歸母凈利潤約3681.75萬元、6194.56萬元、8460.74萬元和4053.08萬元。
根據首輪問詢回復，2019 年-2021 年，科志股份的營業收入增長率分別為 29.73%、96.30%，35.76%，同期，四川地區的固定資產投資增速11.13%、房地產開發增速5%-9%。而同期同行業可比公司上海眾幸的收入增速為20%左右。在第二輪問詢中被問及業績增速高于行業及可比公司增速的合理性。
此外，科志股份的毛利率也高于同行業可比公司平均值。招股書顯示，報告期內，科志股份的銷售毛利率分別為48.08%、37.93%、41.07%、44.05%，同行業可比公司均值分別為36.83%、33.72%、30.28%和28.89%。
但令人不解的是，科志股份的研發費用率分別為0.60%、0.48%、0.44%和0.67%，而同行業可比公司均值分別為2.83%、2.43、2.50%和1.63%。
也就是說，科志股份在研發費用率始終低于同行業可比公司平均值的情況下，其毛利率卻仍始終高于同行業可比公司平均值。
上市前連續大額分紅
在公司業績快速增長的同時，科志股份分紅也毫不手軟。
從2016年以來，科志股份持續進行了現金分紅。報告期內，科志股份現金分紅金額依序為 1,500.00 萬元、5,000.00 萬元、2,576.00 萬元和 5,345.00 萬元。
雖然科志股份方面稱，公司實行連續的分紅是重視對全體股東的合理投資回報，同時兼顧公司的可持續發展。
但需要注意的是，中小股東并非分紅最大受益者，科志股份實控人收獲最為豐厚。招股書顯示，科志股份控股股東張社林直接持有公司股份占公司總股本的93.23%，張社林之父張文甫直接持有公司股份占公司總股本0.09%，兩人合計持有股份占科志股份總股本的93.32%，為公司實際控制人。
根據第一輪問詢函回復披露，報告期，實際控制人從公司取得分紅現金為 15,492.50 萬元(其中包括 2018 年 12 月宣告，2019 年 1 月支付的 1498.5 萬元)。那么，實際控制人又是怎么處置這些分紅所獲得的現金呢？
截圖來源：第一輪問詢函回復
據披露，實際控制人將獲得的現金分紅主要用于購買銀行理財及基金投資。
兩家大供應商參保人數為0人
我們還關注到，科志股份還存在大供應商疑似空殼公司的情況。
據科志股份“前五大供應商”處披露，安平縣鑫彼岸金屬絲網制品有限公司（下稱：鑫彼岸）為科志股份2021年第三大供應商，科志股份向鑫彼岸的采購金額為887.83萬元。
我們從天眼查了解到，鑫彼岸成立于2013年8月，注冊資本100萬元人名幣，該公司2016年-2022年社保繳納人數均為0人。
實際上，科志股份的供應商中或系“零人”公司的，不止鑫彼岸。
另據招股書顯示，湖北陸澤商貿有限公司（下稱：陸澤商貿）為科志股份2020年第五大供應商，科志股份向其采購金額為731.75萬元。
我們從天眼查了解到，陸澤商貿成立于2016年6月，注冊資本100萬元人名幣，該公司2016年-2021年社保繳納人數均為0人。
作為主要供應商，鑫彼岸、陸澤商貿的社保繳納人數均為0人，科志股份與其交易的真實性或遭“拷問”。