藍洞新消費報道，3月8日消息，據外電報道，奧馳亞近期宣布以27.5億美元現金收購美國第三大電子煙公司NJOY，同時將此前花費128億美金投資的第二大電子煙Juul拋棄，財經網站fool對此進行了分析。
以下為全文：
(資料圖)
收購 NJOY 會不會和 Juul 有一樣的命運？
美國煙草公司奧馳亞集團是美國萬寶路卷煙品牌的權利持有者，最近宣布以 27.5 億美元現金收購電子卷煙制造商 NJOY Holdings。熟悉奧馳亞的投資者可能會抱怨，看起來奧馳亞在其臭名昭著的 Juul 投資上損失了數十億美元之后，又開始了一項價值數十億美元的收購。
但這次幾乎沒有那么大的風險。奧馳亞無疑為此付出了高昂的代價，但從長遠來看，考慮到交易的情況，此次收購可能更有意義。這對股東來說很重要。
NJOY 得到了 Juul 得不到的
眾所周知，在美國，吸煙是一種逐漸消亡的習慣。只要看一眼奧馳亞的年度報告，您就會發現卷煙出貨量每年都在下降。雖然多年來價格上漲推動奧馳亞的利潤更高，但該公司也開始在可抽產品之外尋找長期商機。電子煙公司 Juul 本應如此，但監管機構逐漸破壞了Juul 的業務。
NJOY是唯一一款獲得美國食品藥品監督管理局（FDA）上市前煙草申請（PMTA）批準的煙彈電子煙產品。這意味著奧馳亞可以在美國市場合法營銷和銷售 NJOY 批準的產品。
NJOY 獲得多項批準，包括不同尼古丁含量的設備和煙草味煙彈。
投資者可以將 NJOY 視為奧馳亞進入美國電子煙市場的快速通行證。電子煙領域的競爭日益激烈；British American Tobacco的 Vuse 裝置有待定的 PMTA，前合作伙伴轉為競爭對手的Philip Morris International 計劃明年將其產品推向美國市場。奧馳亞覺得它需要盡快上市的產品。
8% 的收益率紅利不會消失
一項重大收購可能會讓那些擔心削減股息的人大吃一驚。但是不要害怕；令人懷疑的是，股息會流向任何地方。奧馳亞擁有 40 億美元現金，將為 NJOY 開張支票。此外，作為IQOS分拆的一部分，奧馳亞將于 7 月從菲利普莫里斯國際公司獲得 17 億美元。
這應該是管理收購的大量資金，并且不考慮奧馳亞核心業務的未來現金流。每年約 80 億美元的自由現金流減去 65 億美元的股息支付，到年底還剩下 15 億美元的新現金。管理層重申了公司目前 10 億美元的股票回購計劃，強調了對資產負債表的信心。在情況發生變化之前，股息投資者無需擔心太多。
電子市場可能會改變方向
為何奧馳亞在 Juul 上砸了數十億之后，還在追逐電子煙市場？因為美國電子煙市場仍可推動長期增長。管理層估計，美國的電子煙已增長到煙草總銷量的 15%，用戶群為 1370 萬用戶，年銷售額為 70 億美元。
Grand View Research 的一項研究估計，到 2030 年，全球電子煙市場可能以年均 30% 的速度增長。美國歷來是尼古丁產品最賺錢的市場之一，因為該國的可支配收入很高。PMTA 的監管障礙引發了市場份額的潛在競爭，如果奧馳亞能夠從中獲得有意義的份額，這可能會推動新的收入增長。
那會發生嗎？當然可以；NJOY 在美國的電子煙零售份額估計為 3%。奧馳亞將在全國超過 200,000 個銷售點推出該產品，萬寶路在這些銷售點擁有優質的貨架空間。
此次收購不是今天買賣股票的事情，但它可能會對未來的投資者產生重大影響。