摘要：股權(quán)大騰挪（歡迎關(guān)注閨蜜財經(jīng)）
撰文|蜜姐&編輯|凱
(資料圖片)
這是@閨蜜財經(jīng)的第1205篇原創(chuàng)
剛剛過去的周末，螞蟻集團(tuán)低調(diào)發(fā)布了一則重磅公告。簡言之：前首富阿里巴巴的創(chuàng)始人馬云，將不再是螞蟻集團(tuán)的實控人。
2020年7月，螞蟻集團(tuán)宣布A+H股同步發(fā)行上市計劃，估值高達(dá)2000億美元，曾被市場認(rèn)為有望創(chuàng)下當(dāng)年全球最大規(guī)模的IPO。彼時輿論調(diào)侃聽到了眾多投資者“財富自由的聲音”。
但此后，劇情急轉(zhuǎn)直下，被監(jiān)管部門約談、暫停上市、業(yè)務(wù)整改......
此次股權(quán)大騰挪之后，螞蟻集團(tuán)離上市更進(jìn)一步了嗎？
01
首先來看此次股權(quán)變動最關(guān)鍵的一點：實控人由馬云變?yōu)闊o實控人。
2020年秋天，備受關(guān)注的螞蟻集團(tuán)沖擊上市前夕，實控人馬云發(fā)表了一次驚世駭俗演講。其言論引發(fā)了金融監(jiān)管領(lǐng)域官方及專業(yè)媒體的持續(xù)批駁。一年前就已宣布退休的馬老師此后“神隱”。
但螞蟻集團(tuán)面臨的挑戰(zhàn)才剛剛開始。被監(jiān)管部門數(shù)次約談，螞蟻集團(tuán)進(jìn)行了多項業(yè)務(wù)整改，
與阿里巴巴持續(xù)“切割”。本次公告也再次提及了“強(qiáng)化與股東阿里巴巴集團(tuán)的隔離”。
螞蟻集團(tuán)本次股權(quán)調(diào)整前，馬云持股34%，與井賢棟、胡曉明、蔣芳構(gòu)成一致行動人。如上圖，杭州君瀚及杭州君澳合計持有螞蟻集團(tuán)53.46%的股份。
簡單來說，馬云能夠通過云鉑投資控制的杭州君瀚及杭州君澳，間接控制螞蟻集團(tuán)53.46%股份的表決權(quán)，是螞蟻集團(tuán)名副其實的實控人。
而本次調(diào)整的核心正是螞蟻集團(tuán)主要股東投票權(quán)的變化。
從股權(quán)上來看，阿里巴巴集團(tuán)在螞蟻集團(tuán)的股權(quán)保持不變，也就是說經(jīng)濟(jì)利益沒有大變化。
盡管其中涉及一些股東股權(quán)的轉(zhuǎn)讓，但重點是曾經(jīng)的一致行動人協(xié)議終止，馬云將不再控制杭州君瀚和杭州君澳持有的螞蟻集團(tuán)的多數(shù)投票權(quán)，表決權(quán)由原來的53.46%股權(quán)降為約6%。
總之，阿里巴巴集團(tuán)或任何其他股東均不控制螞蟻集團(tuán)。
調(diào)整之后，螞蟻集團(tuán)的股份表決權(quán)更加透明且分散，包括螞蟻集團(tuán)管理層、員工代表和創(chuàng)始人馬云先生在內(nèi)的10名自然人分別獨(dú)立行使股份表決權(quán)，無實控人。
02
暫停上市795天，1月7日，官方回應(yīng)螞蟻集團(tuán)整改基本結(jié)束。
蜜姐簡單梳理下這近800天的時間線。
2020年11月3日，螞蟻集團(tuán)同時暫緩在A股和港股上市，IPO進(jìn)程被按下暫停鍵。
同年12月，監(jiān)管部門對螞蟻集團(tuán)提出了5項重點業(yè)務(wù)領(lǐng)域的整改要求。2021年4月，阿里巴巴發(fā)公告，給出了螞蟻集團(tuán)的整改方案，其中包括：
螞蟻集團(tuán)整體申設(shè)金融控股公司，金融業(yè)務(wù)納入金融監(jiān)管，且持牌經(jīng)營；
申設(shè)個人征信公司，持牌、合法合規(guī)經(jīng)營；
支付回歸本源，斷開支付工具和其他金融產(chǎn)品的不當(dāng)連接；
將“花唄”“借唄”納入消費(fèi)金融公司；
強(qiáng)化消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)及完善公司治理等。
此后螞蟻集團(tuán)進(jìn)行了大刀闊斧且漫長的整改，經(jīng)歷了數(shù)次“瘦身”。
1月7日，監(jiān)管部門高層在接受新華社記者采訪時表示，“14家平臺企業(yè)金融業(yè)務(wù)專項整改已經(jīng)基本完成，少數(shù)遺留問題也正在抓緊解決。后續(xù)將實行常態(tài)化監(jiān)管”。
這些平臺企業(yè)就包括：螞蟻集團(tuán)、京東金融、字節(jié)跳動、滴滴金融、陸金所、度小滿、陸金所、小米旗下的天星數(shù)科、360數(shù)科、新浪金融、蘇寧金融、國美金融、攜程金融等。
不過，一天后，螞蟻集團(tuán)方面回應(yīng)媒體稱，公司仍專注于整改和業(yè)務(wù)升級，畢竟還未獲得征信牌照和金控牌照。
03
股權(quán)調(diào)整后，螞蟻集團(tuán)離上市更遠(yuǎn)，還是更近了？
螞蟻集團(tuán)上市被叫停2年多，每一次有新動作依然備受關(guān)注。除了其業(yè)務(wù)涉及廣泛等原因，也因為其已經(jīng)歷了多輪融資，眾多投資者還在期盼著回報。
天眼查顯示，從2014—2020年，6年間螞蟻集團(tuán)經(jīng)歷了10輪融資，投資方包括眾多海外投資機(jī)構(gòu)、國內(nèi)的專業(yè)投資機(jī)構(gòu)及國資等。
圖片來源|天眼查（特此感謝！）
2020年螞蟻集團(tuán)沖擊上市前夕，美國富達(dá)投資對它的估值一度高達(dá)2950億美元。但到了2021年6月，該機(jī)構(gòu)對不斷“瘦身”后的螞蟻集團(tuán)給出的估值大幅下滑至780億美元。
但對于其上市，無論是機(jī)構(gòu)投資者還是市場仍有期待。
從此次股權(quán)調(diào)整來看，螞蟻集團(tuán)因為實控人發(fā)生變更，如果要在科創(chuàng)板上市，需要等待2年；如果是赴港上市要等待1年，而謀求在A股主板上市則要等待3年。
因此，從硬性規(guī)定來看，螞蟻集團(tuán)要上市，至少要等1年。
但換個角度考慮，螞蟻集團(tuán)未完成整改，要上市談何容易，此次股權(quán)調(diào)整反而是離上市更近了一步。
此外，從政策面來看，2022年底的中央經(jīng)濟(jì)工作會議強(qiáng)調(diào)：“要大力發(fā)展數(shù)字經(jīng)濟(jì)，提升常態(tài)化監(jiān)管水平，支持平臺企業(yè)在引領(lǐng)發(fā)展、創(chuàng)造就業(yè)、國際競爭中大顯身手”。
加之如今監(jiān)管高層表態(tài)，14家平臺企業(yè)基本完成了整改，2023年對于這些平臺企業(yè)的發(fā)展來說，是值得期待的。
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