12月30日，安徽富樂德科技發展股份有限公司（以下簡稱：富樂德）于創業板上市，其發行定價8.48元/股，對應的市盈率為35.90倍（可比上市公司的平均市盈率為47.56倍），募資凈額約6.33億元。
(資料圖)
（可比上市公司市盈率水平，Wind資訊，數據截至2022年12月15日（T-4日））
盤面上，N富樂德（301297.SZ）大幅高開，截至發稿股價報15.80元，較發行價上漲86.32%，最新總市值約53.4億元。
富樂德成立于2017年，由上海申和出資設立。截至發行前，公司無實際控制人，控股股東為上海申和，其直接持有公司17000萬股股份，占總股本的66.985%，同時其通過上海祖貞、上海澤祖間接控制公司11.821%的表決權，上海申和總共控制公司78.806%的表決權。其中，上海申和為日本磁控的全資子公司。
（發行前股權結構，招股書）
富樂德是一家泛半導體領域設備精密洗凈服務提供商，聚焦于半導體和顯示面板兩大領域，專注于為半導體及顯示面板生產廠商提供一站式設備精密洗凈服務，為客戶生產設備污染控制提供一體化的洗凈再生解決方案。
公司主營業務是泛半導體領域設備洗凈及衍生增值服務，具體包括：半導體設備洗凈服務、顯示面板設備清洗服務（TFT 設備洗凈、OLED 設備洗凈、陶瓷熔射再生和陽極氧化再生服務），及半導體設備維修服務等三大類。
2019年至2022年1-6月各報告期，公司營業收入分別為3.22億元、4.83億元、5.69億元和3.07億元，相應的歸母凈利潤分別為4391.46萬元、7599.86萬元、8784.62萬元和4013.30萬元，公司營業收入和凈利潤基本呈持續增長趨勢，其中2022年1-6月凈利潤略有下降，主要系受廣州富樂德投入試生產，業務規模尚在爬坡影響所致。
（報告期內經營成果，招股書）
報告期內，公司的主營業務毛利率分別為41.41%、38.36%、37.57%和36.00%，呈現逐年下降的態勢，而可比上市公司的平均毛利率水平則由35.78%上升至39.38%。
（綜合毛利率與可比上市公司的對比情況，招股書）
值得注意的是，富樂德所服務的泛半導體行業市場存在集中度較高的特點。報告期內，公司客戶來源于前五大客戶的收入占當期營業收入總額的比例分別為81.06%、71.88%、67.38%和64.37%，客戶集中度較高。
其中，公司對京東方、應用材料在部分年度銷售占比超過30%，對關聯方日本磁控2019年度銷售占比亦達到18.35%。
雖然公司與主要客戶合作時間均較長，收入可持續性較強，但由于客戶一般不會簽訂長期采購公司洗凈服務的相關協議，其可能隨時減少、取消或延遲其服務采購計劃。公司對現有大客戶提供服務實現的收入可能無法增長或保持，且公司的經營業績可能會因大客戶的需求而出現波動。
公司表示，預計2022年全年營業收入為6.05億元至6.15億元，同比上年增長6.28%至8.03%；預計凈利潤盈利8800萬元至9000萬元，同比上年增長0.18%至2.45%，由于子公司廣州富樂德2022年投產產能爬坡及受當地疫情影響，公司凈利潤增長幅度低于收入增長。
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