12月22日晚間，新黃浦公告稱，擬非公開發(fā)行股票，募資用于“保交樓、保民生”相關(guān)的房地產(chǎn)項目，這是股權(quán)融資松閘的“第三支箭”方針發(fā)布后，A股房企謀劃再融資的又一案例。
證券時報·e公司記者計算，自11月28日證監(jiān)會宣布康復(fù)涉房上市公司并購重組及配套融資、康復(fù)上市房企和涉房上市公司再融資至今，不到一個月的時間里，已有福星股份、大名城、萬科A、陸家嘴、招商蛇口、嘉凱城、白發(fā)股份、綠地控股、格力地產(chǎn)等23家A股上市房企活躍擁抱新政，平均每天就有一家房企謀劃再融資，可謂掀起了“定增潮”。
(資料圖)
全體來看，本輪房企“定增潮”首要會集在兩大領(lǐng)域，一方面是招商蛇口、格力地產(chǎn)等房企借助方針春風(fēng)重啟并購重組，并發(fā)行股份征集配套資金。另一方面，大多數(shù)房企謀劃直接在A股定增募資，用于“保交樓、保民生”相關(guān)的房地產(chǎn)項目等方針支撐領(lǐng)域?，F(xiàn)在，已有6家房企首先拋出定增預(yù)案，可見其落地速度之快。
從本次再融資潮房企的屬性來看，多元化特征明顯，既有招商蛇口、西藏城投等央國企開發(fā)商，也有嘉凱城、大名城等民營房企，此外還包含了萬科A等優(yōu)質(zhì)房企以及一些出險房企。
值得注意的是，未來，上市房企再融資施行時商場的認(rèn)購志愿將備受重視。對此，多位業(yè)界人士對證券時報·e公司記者表明，一些財物負(fù)債結(jié)構(gòu)較為合理，聚集主業(yè)、運營標(biāo)準(zhǔn)，具有較多優(yōu)質(zhì)財物的房企定增相對會取得出資者親睞。對于出險房企而言，或迎來定增落地的寶貴時機(jī)，但出資方或許愈加慎重，而實控人參加認(rèn)購有望提振出資信心。
房企再融資潮起
“近期，方針對房企融資支撐力度是空前的，尤其是11月底以來，在優(yōu)化股權(quán)融資方針的引導(dǎo)下，不斷有同行謀劃再融資事項的音訊傳出，包含央國企以及民企，都希望捉住方針時機(jī)，加大彌補(bǔ)本錢金，改進(jìn)財物負(fù)債表，確實可以稱得上掀起了定增潮。公司作為當(dāng)?shù)貒箝_發(fā)商，也正在進(jìn)行相關(guān)作業(yè)的準(zhǔn)備?！北本┠成鲜蟹科蟾吖軐ψC券時報·e公司記者表明。
實踐上，本輪房企“定增潮”的重要背景是，被業(yè)界視為股權(quán)融資“第三支箭”新政于11月28日正式落地，這也意味著暫停多年的A股房企并購重組以及再融資方針的松閘。
此次，證監(jiān)會清晰了在支撐房地產(chǎn)企業(yè)股權(quán)融資方面的詳細(xì)五項方針措施，包含康復(fù)涉房上市公司并購重組及配套融資，康復(fù)上市房企和涉房上市公司再融資，調(diào)整完善房地產(chǎn)企業(yè)境外商場上市方針，進(jìn)一步發(fā)揮REITs盤活房企存量財物效果，活躍發(fā)揮私募股權(quán)出資基金效果。
證券時報·e公司記者計算，自11月28日“第三支箭”新政落地以來，不到一個月的時間，已經(jīng)有北新路橋、福星股份、世茂股份、大名城、新湖中寶、萬科A、天地源、陸家嘴、華夏美好、金科股份、冠城大通、招商蛇口、嘉凱城、外高橋、白發(fā)股份、綠地控股、迪馬股份、格力地產(chǎn)、中華企業(yè)、西藏城投、三湘形象、榮盛開展、新黃浦等23家A股上市房企擁抱新政，活躍謀劃再融資事項。
從募資用途看，招商蛇口、格力地產(chǎn)、陸家嘴這三家上市房企征集資金首要用于并購重組。所對應(yīng)的方針是“答應(yīng)房企發(fā)行股份或支付現(xiàn)金購買涉房財物；發(fā)行股份購買財物時，可以征集配套資金”。而其它謀劃再融資事項的上市房企征集資金用途會集在與“保交樓、保民生”相關(guān)的房地產(chǎn)項目開發(fā)以及償還債款本息、彌補(bǔ)流動資金等符合房企再融資方針要求的領(lǐng)域。
值得一提的是，12月21日，證監(jiān)會表明，將大力支撐房地產(chǎn)商場平穩(wěn)開展。落實好已出臺的房企股權(quán)融資方針，答應(yīng)符合條件的房企“借殼”已上市房企，答應(yīng)房地產(chǎn)和建筑等密切相關(guān)職業(yè)上市公司施行涉房重組，這也被業(yè)界視為方針鼓勵房企股權(quán)融資的再度重申，有助于改進(jìn)財物負(fù)債表，提高資質(zhì)。
潛在認(rèn)購方受重視
實踐上，現(xiàn)在，已經(jīng)有白發(fā)股份、福星股份、嘉凱城、大名城、三湘形象以及榮盛開展等6家房企首先拋出定增預(yù)案，可見響應(yīng)方針謀劃定增速度之快。其中，白發(fā)股份、大名城確定了部分定增出資方，均為控股股東或相關(guān)方參加認(rèn)購，而嘉凱城的再融資更是被建軻出資一家包攬，后者為該公司實踐操控人的關(guān)聯(lián)方。
值得一提的是，到現(xiàn)在，白發(fā)股份是本輪房企再融資潮中估計征集資金金額最高的房企，其控股股東認(rèn)購一半。
12月5日晚間，白發(fā)股份發(fā)布定增預(yù)案，公司擬募資不超越60億元，用于鄭州白發(fā)峰景花園項目、南京燕子磯G82項目、湛江白發(fā)新城市南（北）花園項目、紹興金融生機(jī)城項目及彌補(bǔ)流動資金，公司控股股東白發(fā)集團(tuán)參加認(rèn)購金額不超越30億元。
在業(yè)界看來，房企大股東參加再融資在有助于提高定增成功率、增強(qiáng)企業(yè)操控權(quán)的一起，還有利于提振商場信心。
中指研討院企業(yè)事業(yè)部研討負(fù)責(zé)人劉水告知證券時報·e公司記者，由大股東或?qū)嵖厝藚⒓诱J(rèn)購的定增或許落地較快，“因為這種方法下，特定出資者的構(gòu)成單一，出資人往往便是公司的決策人，了解公司情況，與公司利益一致。大股東或?qū)嵖厝藚⒓诱J(rèn)購也顯示出對公司的看好，樂意掏出真金白銀為企業(yè)彌補(bǔ)權(quán)益本錢，有利于提高上市公司形象，提振出資者信心?！?/p>
實踐上，除了有控股股東清晰參加認(rèn)購?fù)?，其他或許認(rèn)購房企定增的出資方備受重視。
光大銀行金融商場部宏觀研討員周茂華告知證券時報·e公司記者，大股東、實控人、部分央企、當(dāng)?shù)爻峭?、AMC、部分紓困基金，相關(guān)房企上下游產(chǎn)業(yè)鏈上的企業(yè)或債權(quán)人等都或許成為潛在定增出資者?！胺科竺懿汲雠_定增，最終落地還得看房企增發(fā)股票詳細(xì)定價及條件是否有吸引力，全體商場心情，以及出資者對部分房企運營方式及運營前景預(yù)期。定增方案需求緊跟商場需求，一起加強(qiáng)與出資者溝通?！?/p>
在劉水看來，雖然房企謀劃再融資事項很快，還需經(jīng)過董事會、股東大會批閱，監(jiān)管組織同意以及出資方認(rèn)購等多個環(huán)節(jié)，落地進(jìn)程面臨必定檢測?！爱?dāng)時方針環(huán)境滿足寬松，面臨的檢測首要來自于股東大會對定增方案的認(rèn)可，出資人對企業(yè)及融資用途的認(rèn)可?，F(xiàn)在A股全部為定向增發(fā)，面向以金融組織為主的出資者，另外大股東、實控人也會參加認(rèn)購?！?/p>
“此外，尚未出險的房企股權(quán)融資落地更快。這類企業(yè)一直保持較為穩(wěn)健的開發(fā)、出售節(jié)奏，定增融資或直接用于彌補(bǔ)營運資金，或經(jīng)過償還債款替換原本自有資金用于償債的壓力，間接釋放運營資金，無論哪種用途均有利于增加企業(yè)流動性，加快開展進(jìn)程?！眲⑺嬷浾?。
出險房企或迎時機(jī)？
實踐上，在業(yè)界看來，此前房企融資方針支撐首要聚集于優(yōu)質(zhì)房企，而第三支箭新政并未約束出險房企，在此背景下，包含世茂股份、華夏美好、金科股份等此前有違約行為的房企也在活躍謀劃再融資事項。
那么，這些出險房企是否可以經(jīng)過定增募資，迎來債款危險化解的時機(jī)相同備受重視。
“整個職業(yè)最艱難時期已經(jīng)過去，此前出險房企中不乏優(yōu)質(zhì)房企，且房地產(chǎn)全體的估值或股價定價不高，出資者會理性看待此前出險的房企定增?！敝苊A說。
不過，也有專家以為，商場對于出險房企的定增認(rèn)購或許會愈加慎重。
在劉水看來，出險房企的定增意向首要為“保交樓、保民生”項目開發(fā)、償還債款、彌補(bǔ)流動資金。對股東來說，以股權(quán)方式出資是為了參加分配利潤、完成盈利。出險企業(yè)一方面融資意向用途缺少盈利空間，另一方面當(dāng)時出售回款不暢、其他再融資渠道基本封閉，即便當(dāng)下完成了保交給項目、償還部分債款，也難以釋放剩余資金用于運營。這種情況下股東利益無法得到保障，定增難度較大。
對此，劉水建議，對于出險房企來說，大股東或?qū)嵖厝顺蔀槎ㄔ龀鲑Y人可起到必定的信心提振效果?！敖?jīng)過大股東或?qū)嵖厝伺c公司的深度綁定，企業(yè)向債權(quán)人、購房者釋放出活躍解決問題的信號，可為償還債款、保交給爭取時間和空間?！?/p>
克而瑞分析師也以為，本次地產(chǎn)再融資鋪開或許出險企業(yè)能分一杯羹，將協(xié)助企業(yè)優(yōu)化本錢結(jié)構(gòu)，一起也將進(jìn)一步推動出險企業(yè)的債款危險化解作業(yè)，對助力企業(yè)的危險出清具有重要意義。不過，值得注意的是，當(dāng)時出險企業(yè)仍存在較大的債款問題，運營情況各異，即便方案經(jīng)過，定增方案仍是商場化行為，一方面需求尋覓出資人相對于其他房企來說或許愈加困難，另一方面出資人與征集人對發(fā)行價的博弈也將會是定增方案是否成功發(fā)行的難點。