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國(guó)泰君安研報(bào)指出，銀行板塊當(dāng)前處于政策底、估值底和業(yè)績(jī)底的“三重底”共振催化階段：
1.政策底：地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)和疫情形勢(shì)是近年壓制銀行板塊的兩座大山，但目前壓制因素已邊際緩解：①房地產(chǎn)支持政策不斷出臺(tái)，近期債券、信貸、權(quán)益“三箭齊發(fā)”，預(yù)計(jì)能有效化解房地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)；②防疫政策也在持續(xù)優(yōu)化，有望刺激居民需求，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。
2.估值底：當(dāng)前銀行板塊動(dòng)態(tài)估值僅0.52倍PB，估值隱含不良率高達(dá)20%，已非常充分地消化了各項(xiàng)或有利空，包括2023Q1的貸款重定價(jià)。
3.業(yè)績(jī)底：預(yù)計(jì)2022Q3就是上市銀行營(yíng)收增速的絕對(duì)底部，2023Q2起將進(jìn)入景氣上行區(qū)間。優(yōu)質(zhì)個(gè)股仍能保持營(yíng)收和利潤(rùn)的高速增長(zhǎng)。
“三重底”共振，催化銀行勢(shì)起，全面看多銀行板塊2023年的投資機(jī)會(huì)。
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