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中證金融公司啟動市場化轉融資業務試點已邁出實質性的一步。日前，中證金融公司決定整體下調轉融資費率40基點，調整后各期限檔次的費率具體為：182天期為2.10%、91天期為2.40%、28天期為2.50%、14天和7天期為2.60%。個人以為，此次中證金融公司下調轉融資費率，或將產生多贏格局。
這并非中證金融公司首次下調費率。此前的2014年8月15日、2016年3月10日、2019年8月7日，中證金融公司曾先后三次下調費率。經過前后四次下調，轉融資費率已出現大幅下降。以182天轉融資費率為例。首次下調前費率為6.6%，歷經四次下調后，已下跌至2.1%的水平。目前的費率與當初相比，顯然已不可同日而語。
盡管中證金融公司表示，費率下調是根據資金市場利率水平做出的正常經營性調整，但個中或不無呵護市場的意味。畢竟步入下半年以來，滬深股市再現低迷一幕，而有市場“風向標”之稱的上證指數也再次擊穿了極具象征意義的3000點整數關口。此時下調轉融資費率，亦可解讀為監管部門維護資本市場平穩健康發展的堅定信念絲毫沒有動搖。
融資融券業務于2010年3月30日正式進入實操階段，當年是券商的創新業務，也為券商擺脫靠“天”吃飯的困境立下汗馬功勞。轉融資業務則是融資融券業務的配套制度安排，于2012年推出。截至今年9月末，轉融資業務累計為市場提供資金1.7萬億，這顯然不是個小數目，也較好地支持了券商兩融業務的發展。
此次中證金融公司下調轉融資費率，個人以為將產生多方面的積極影響。首先，有利于引導更多資金合規入市。A股是一個資金推動型的市場，資金的進出對于市場意味著什么是不言而喻的。每一輪上漲行情的背后，都不無資金加速進場的身影。可以說，轉融資為市場提供的巨額資金，對于維護市場穩定發揮了非常重要的作用。中證金融公司推出不同檔次不同期限的費率，能夠滿足不同券商的差異化需求，有利于引導更多資金進入資本市場。
其次，整體下調轉融資費率，將惠及相關券商與投資者。轉融資費率的降低，意味著證券公司融資成本也降低了，無形中也有利于券商進一步開展融資業務，增厚券商收益。券商融資成本降低后，將具備降低融資利率的空間。出于行業競爭方面的需要，投資者從券商融資的利率也將會出現下降。這既有利于降低投資者的融資成本，也有利于提升投資者融資的積極性，增強其投資欲望與熱情。
此外，轉融資費率的整體下調，對于促進轉融資業務的發展，對于券商兩融業務的發展都具有積極意義。可以說，券商兩融業務特別是融資業務發展得如火如荼，與中證金融公司連續多次下調費率是分不開的。此次費率的再次下調，無疑是非常值得肯定的。而且，不排除中證金融公司今后進一步下調費率的可能性。如此，則善莫大焉。
當然，在中證金融公司連續多次下調費率的同時，券商兩融業務跛腳的局面也須引起足夠的重視。兩融業務之所以出現跛腳的現象，與券源不足關系密切。但實際上，中證金融公司是眾多標的上市公司的股東，且持股數量并不少。比如三季報顯示，中證金融公司持有貴州茅臺超過800萬股。持有如此眾多的股票，完全可以通過轉融券的方式將股票出借給券商。如此，中證金融公司能夠從中獲利，券商券源不足的問題也可得到緩解。更重要的是，融資融券業務的同步發展，既能夠防止極端行情下融資盤的集中賣出加劇市場波動，能讓上市公司的估值更加合理，而且也更加有利于資本市場的穩定。