觀點：結(jié)束了連續(xù)四個月的回升之后，經(jīng)濟先行指標(biāo)回落至榮枯線下方，印證了我們此前提到的反抽的判斷。社融總量有所改善，但趨勢性逆轉(zhuǎn)還需時日。經(jīng)濟尋底還有反復(fù)，目前并未有明顯的企穩(wěn)跡象。經(jīng)濟增長的壓力依舊對市場有抑制，在政策托底以及貨幣寬松周期的支撐下，市場整體還是震蕩筑底的過程。短期，市場最關(guān)心的還是降準政策能否落地，但無論是否落地，寬松的趨勢是明顯，對市場整體是有支撐和提振的。但不可否認的是，內(nèi)憂外患依舊，政策底之后，市場底還在打磨過程中，仍有反復(fù)下，還是建議戰(zhàn)略配置的繼續(xù)逢低低吸，而波段投資者耐心等待指數(shù)的再次回撤可能。
昨日市場迎來了大漲，主要還是降準預(yù)期的提振以及促進消費政策措施的可能出臺。而根據(jù)以往的規(guī)律，本周末降準落地的可能性很高，市場也有更多的期待，那么對于可能的降準，我們又該如何去看待呢？
首先，降準的目的是為降低綜合融資成本，對穩(wěn)經(jīng)濟鋪路；由于海內(nèi)外新增的不利因素，市場已經(jīng)有關(guān)于貨幣政策進一步寬松的預(yù)期。3月以來，多個重要會議以及提出適時運用降準，貨幣層面穩(wěn)增長的信號比較明顯。降準能釋放存量的基礎(chǔ)貨幣，為銀行提供更低成本的基礎(chǔ)貨幣，銀行就能更多更有意愿支持實體經(jīng)濟，從而降低實體的融資成本；
其次，降準未必股市就一定漲；如果只是降準，不降息，基本沒啥用！很多投資者一聽降準，就喜出望外，好像股市馬上就要大漲了！實際上，降準好嗎？當(dāng)然有重大意義和作用。但是股市一定漲嗎？未必！降準只是央行貨幣工具的其中一種，也是釋放流動性的一種方式。但是，這里放了，其他地方其實就少了，我們看寬松，主要還是要看銀行利率。今年降息不是重點，所以力度不會太大，所以銀行不降息，那么貨幣寬松就是比較虛。而歷史降準行情看，也是漲跌不一。所以，降準其實只是一個穩(wěn)增長的信號，對低迷的股市來說，會有信心的提振以及政策方向的指向。
其三，市場仍會有反復(fù)，需要有戰(zhàn)略思維以及波段思維。無論降準還是不降，指數(shù)還沒有到整體開始上漲的時候。也就是即便降準指數(shù)拉升了，也要留意下來可能的再次回撤。所以，如果真的降準了，指數(shù)拉升了或者大幅高開了，那么你就要注意了。當(dāng)然，如果是中長線的戰(zhàn)略投資者，另當(dāng)別論！也就是說，當(dāng)前的市場我們既需要戰(zhàn)略性的思維，去戰(zhàn)略性配置長遠，但同時波段的配置過程中，需要注意宏觀節(jié)奏以及市場節(jié)奏。
總結(jié)一下，不要認為可能要降準了，股市就一定漲。當(dāng)然，重要信號出來了，我們也不用那么悲觀了。在“政策底”反復(fù)加碼之下，“市場底”也僅是時間問題。當(dāng)前反復(fù)磨底的過程中，雖然不是A股的收獲期，但確實較好的播種期。在政策托底以及宏穩(wěn)增長還將發(fā)力之下，當(dāng)前A股的估值優(yōu)勢在隨后可能得到體現(xiàn)，依舊建議戰(zhàn)略性投資者逢低進行配置。但對于波段投資者來說，在市場底未形成之前，節(jié)奏很重要，整體控制好倉位下，短期拉升不追高，回調(diào)不悲觀，適當(dāng)進行機會博弈。