由于對經(jīng)濟衰退的擔(dān)憂打擊了大宗商品的需求前景，油價在6月份中斷了連續(xù)六個月的上漲。原油近幾個月來走勢波動較劇烈，高盛和瑞銀的分析師認(rèn)為油價下跌是由于對經(jīng)濟衰退的擔(dān)憂。
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上周油價繼續(xù)大幅波動。WTI原油上周二盤中一度下跌10%至每桶97.43美元（自5月11日迎來首次跌破100美元關(guān)口），之后又回升并且收復(fù)了一些跌幅，但仍然較6月份的高點下降了10%有余。整周來看，美油和布油上周仍累計下跌，分別跌3.36%和4.13%，均悉數(shù)回吐前一周漲幅。
板塊方面，上周標(biāo)普能源板塊跌超2%。此外，數(shù)據(jù)顯示標(biāo)普500能源指數(shù)自5月底以來已經(jīng)暴跌了約17%。這標(biāo)志著大宗商品的命運發(fā)生了變化——它從去年開始廣泛走高、并在俄烏沖突爭爆發(fā)后飆升。
在CNBC上周的“Squawk Box Asia”上，GQG Partners董事長兼首席投資官Jain談到目前能源股價格時表示：“坦率地說，其中一些估值有些荒謬。”不過，他的公司的基金已經(jīng)增持了能源股；截至5月底，其基金中能源股的持股比例從去年3月的1.73%上升到了23.3%。
Jain表示，他尤其看好美國石油公司埃克森美孚、巴西石油公司和瑞士公司嘉能可。“假設(shè)油價為90美元，這些股票的市盈率不到10倍。”他認(rèn)為隨著原油價格的下跌，在下游領(lǐng)域經(jīng)營的大宗商品公司（如上述三家公司）可能會受益，因為它們可以以較低的價格購買原油，然后以溢價出售精煉產(chǎn)品。
與此同時，這些股票的股息收益率還很有吸引力。Jain指出，巴西石油公司的股息收益率超過30%，這對投資者來說是一個額外的甜頭。而埃克森美孚的股息收益率約為4%，嘉能可的股息收益率為5%。
而且它們都優(yōu)于能源行業(yè)、甚至于標(biāo)普500指數(shù)成分股的平均表現(xiàn)。Factset的數(shù)據(jù)顯示，標(biāo)普500指數(shù)中的能源板塊平均收益率約為3.29%，而整體指數(shù)（綜合標(biāo)普500指數(shù)成分股公司）的平均收益率為1.57%。
股價方面，這三只股票的價格都較一個月前的水平大幅下跌，盡管它們在今年累計仍錄得上漲。在過去一個月里，埃克森美孚跌超17%，嘉能可跌超23%，巴西石油公司跌超14%。
行情來源：華盛證券
Jain認(rèn)為較低的股價帶來了低吸機會。“這些公司都處于非常有利的地位。”他強調(diào)，埃克森美孚最近宣布，其煉油業(yè)務(wù)將獲得近55億美元的超額凈利潤。
除Jain之外，Cresset Capital的資產(chǎn)經(jīng)理Jack Ablin最近也表示看好埃克森美孚，他還看好雪佛龍，并稱它們是“高質(zhì)量和股息增長者”。Ablin上周在CNBC的“Squawk Box Asia”節(jié)目中說，與同行相比，這些股票看起來仍然便宜。
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摩根士丹利和高盛最近幾周也一直在告訴投資者，油價下跌是買入的良機。
摩根士丹利在7月初給客戶的報告中表示，現(xiàn)在是買入能源股的時候了。“能源股提供了股市中最具吸引力的風(fēng)險/回報機會……尤其是在最近的大幅回調(diào)之后。”其美國股市首席策略師和定量研究全球主管Dubravko Lakos表示。
該公司對埃克森美孚和馬拉松石油等公司的股票評級為增持。