北交所官網(wǎng)顯示，6月13日，浙江華洋賽車(chē)股份有限公司（證券簡(jiǎn)稱華洋賽車(chē) 證券代碼834058）將上會(huì)審核。
我們發(fā)現(xiàn)，華洋賽車(chē)營(yíng)收規(guī)模、研發(fā)實(shí)力、毛利率等多項(xiàng)指標(biāo)均墊底于同行業(yè)可比公司。同時(shí)，華洋賽車(chē)的募投項(xiàng)目也備受質(zhì)疑。
多項(xiàng)指標(biāo)墊底同行
(資料圖片僅供參考)
公開(kāi)資料顯示，華洋賽車(chē)主要從事非道路越野車(chē)的自主研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，產(chǎn)品以外銷(xiāo)為主。
2020年-2022年（下稱：報(bào)告期），華洋賽車(chē)實(shí)現(xiàn)的營(yíng)營(yíng)業(yè)收入分別為3.18億元、7.11億元和4.24億元，凈利潤(rùn)分別為2753.45萬(wàn)元、8987.63萬(wàn)元和6612.71萬(wàn)元。2022年，該公司業(yè)績(jī)下滑嚴(yán)重。
從收入規(guī)模來(lái)看，華洋賽車(chē)可以說(shuō)是行業(yè)墊底。報(bào)告期內(nèi)，華洋賽車(chē)營(yíng)收遠(yuǎn)低于招股書(shū)中披露的北極星、春風(fēng)動(dòng)力、濤濤車(chē)業(yè)等3家同行業(yè)可比公司。
截圖來(lái)源：華洋賽車(chē)招股書(shū)
同時(shí)，華洋賽車(chē)在研發(fā)投入以及研發(fā)成果方面也幾乎是墊底同行可比公司。截止招股書(shū)簽署日2023年5月11日，華洋賽車(chē)獲得專利82項(xiàng)，但發(fā)明專利僅1項(xiàng)。具體如下圖：
截圖來(lái)源：華洋賽車(chē)招股書(shū)
此外，衡量公司盈利能力的毛利率同樣是墊底同行業(yè)可比公司。招股書(shū)顯示，截止2022年12月31日，華洋賽車(chē)的毛利率為21.85%，北極星的毛利率為22.81%，春風(fēng)動(dòng)力的毛利率為25.37%，濤濤車(chē)業(yè)的毛利率為35.75%。
募投項(xiàng)目存疑
此次IPO，華洋賽車(chē)擬計(jì)劃募集資金約4.81億元，將分別用于運(yùn)動(dòng)摩托車(chē)智能制造項(xiàng)目、研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目及補(bǔ)充流動(dòng)資金。
截圖來(lái)源：華洋賽車(chē)招股書(shū)
其中“運(yùn)動(dòng)摩托車(chē)智能制造項(xiàng)目”，占總募資金額的比重約為70.27%，該項(xiàng)目建成后將形成年產(chǎn)40萬(wàn)輛運(yùn)動(dòng)摩托車(chē)的生產(chǎn)能力。但2022年公司兩輪越野摩托車(chē)及全地形車(chē)產(chǎn)能僅為20萬(wàn)輛，并且產(chǎn)能利用率降至37.41%。在此情況下，華洋賽車(chē)擴(kuò)產(chǎn)后或存在難以消化的問(wèn)題。
還值得一提的是，華洋賽車(chē)的募資總額超過(guò)該公司總資產(chǎn)。招股書(shū)顯示，截止2022年12月31日，華洋賽車(chē)的資產(chǎn)總額為3.42億元。也就是說(shuō)，此次華洋賽車(chē)的總募資金額是公司總資產(chǎn)的1.41倍。
自2020年以來(lái)，公司曾四度分紅，分別分配現(xiàn)金1536萬(wàn)元、1600萬(wàn)元、3276萬(wàn)元和1764萬(wàn)元。同時(shí)，此次公司擬募資5000萬(wàn)元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。
內(nèi)控質(zhì)量堪憂
華洋賽車(chē)的產(chǎn)品主要以外銷(xiāo)為主，報(bào)告期內(nèi)，華洋賽車(chē)外銷(xiāo)占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為92.09%、95.44%和90.43，內(nèi)銷(xiāo)占比均不足10%。
在業(yè)績(jī)依賴外銷(xiāo)的同時(shí)，華洋賽車(chē)也存在外銷(xiāo)客戶通過(guò)第三方回款情形，且金額較高，各期第三方回款的金額分別為9,282.60萬(wàn)元、9,680.85萬(wàn)元以及6687.17萬(wàn)元，占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的比例分別為29.16%、13.61%以及15.78%。
實(shí)際上，第三方回款行為一直是IPO監(jiān)管關(guān)注的重點(diǎn)。
雖然近幾年取消了第三方回款最近一期比例不超過(guò)5%的限制，但實(shí)質(zhì)上的審核要求并沒(méi)有放松。
此外，報(bào)告期內(nèi)，華洋賽車(chē)還存在非公司賬戶結(jié)算、關(guān)聯(lián)方資金拆借和員工代收代付等財(cái)務(wù)內(nèi)控不規(guī)范情形。2019年至2021年，扣除往來(lái)款、借款和理財(cái)后，非公司賬戶收款分別為423. 72萬(wàn)元、323. 05萬(wàn)元和544. 09萬(wàn)元，非公司賬戶付款分別為362. 69萬(wàn)元、386. 65萬(wàn)元和538. 50萬(wàn)元；員工代收款的金額分別為189. 41萬(wàn)元、130. 44萬(wàn)元和139. 25萬(wàn)元，員工代付款的金額分別為4. 91萬(wàn)元、13. 23萬(wàn)元和139. 25萬(wàn)元。2022年后，公司未再發(fā)生前述財(cái)務(wù)內(nèi)控不規(guī)范情形。未來(lái)，若公司財(cái)務(wù)內(nèi)控制度不能繼續(xù)得到有效執(zhí)行，可能因?yàn)閮?nèi)控不規(guī)范導(dǎo)致公司利益受損，進(jìn)而損害公司其他股東的利益。