文 | 劉振濤
市場又有新股破發了！
(相關資料圖)
6月8日開盤，雙元科技（N雙元）持續下跌，股價破發，盤中一度跌超19%。截至發文，雙元科技股價下跌15.63%，最新股價報106元/股，最新總市值為62.81億元。
雙元科技的發行價為125.88元/股，是2023年以來第6只發行價超過百元的新股。根據科創板打新規則，中一簽可以申購500股，成本約為6.29萬元。今日雙元科技上市首日大跌15%破發，意味著打新者中一簽或虧損9400多元。
根據雙元科技發行結果公告，網上投資者棄購數量為62.16萬股，棄購金額約為7824.95萬元。投資者棄購的部分，將由雙元科技的主承銷商民生證券包銷。
此外，民生證券還參與了雙元科技的戰略配售，其全資子公司民生證券投資有限公司獲配47.66萬股，獲配金額約6億元。加之包銷部分，民生證券持有雙元科技的股份市值超過1.3億元。
今日早盤，雙元科技股價破發，民生證券持有的市值部分也大幅浮虧。
資料顯示，雙元科技是一家機械設備公司，公司主要產品是在線片材在線測控系統、激光測厚系統、冷凝水回收/集散控制系統、WIS視覺檢測系統、VIS視覺檢測系統、X-ray內部缺陷檢測系統等。雙元科技的鋰電池面密度/厚度檢測系統在鋰電池行業市占率居全國前三。
財務數據顯示，2022年全年，雙元科技實現營業收入3.72億元，同比增長42.02%；實現凈利潤9684.07萬元，同比增長68.86%。2023年一季度，公司實現營業收入1.04億元，同比增長70.34%；實現凈利潤2593.25萬元，同比增長149.23%。業績基本面整體表現還不錯。
招股書顯示，雙元科技是以造紙行業為起點的，在2021年之前，公司很大一部分收入都來自造紙等傳統行業。其中，2019年造紙行業的收入占總收入達39.88%，是公司的主要收入來源。
2021年開始，新能源市場火熱，鋰電池等行業景氣度較高。得益于新能源鋰電池行業的景氣度提升，公司也已經成功轉換賽道，新能源電池行業對公司最新營收貢獻率逐步提升，在2022年上半年占比已經超過一半。
新能源電池成為雙元科技主要收入來源后，公司也存在依賴大客戶的問題。
招股書數據顯示，雙元科技新能源領域前五大客戶銷售收入金額分別為1124.60萬元、5553.67萬元、1.48億元，占該領域營收比例分別為49.20%、54.14%、63.81%。截至2022年末，公司新能源電池業務在手訂單前五大客戶占比達64.52%。客戶集中度高，前兩名比亞迪和蜂巢能源占比達46.7%。
來看雙元科技二級市場股價破發，主要原因可能與其發行估值過高有關。
根據公司發布的公告顯示，雙元科技所屬行業為 “C35 專用設備制造業”，截至 2023年5月24日（T-3 日），中證指數有限公司發布的 “C35 專用設備制造業”最近一個月平均靜態市盈率為 31.40 倍。同行可比公司 2022 年扣除非經常性損益后，靜態市盈率平均值為94.31倍。
明顯可以看出，雖然雙元科技發行市盈率79.83倍低于可對比公司平均值，但是遠遠高于所屬行業的平均靜態市盈率值。過高的發行估值，可能影響了股價，導致股價破發。
對于百元新股雙元科技上市首日破發的情況，你怎么看呢？