毛利率低于同行，西山科技擬借助資本市場契機保持行業地位，完善相關系列產品
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5月23日，重慶西山科技股份有限公司啟動科創板IPO網上發售，本次公開發行1325.04萬股，IPO價格為135.8元，發行PE為109.28倍，東方證券為其主承銷商。
值得注意的是，西山科技也是繼綠通科技、日聯科技、索辰科技、安杰思后，2023年內的第五家發行價超百元的企業。
業務方面，招股書顯示，西山科技專注于外科手術醫療器械，特別是微創外科手術醫療器械領域，主要從事手術動力裝置的研發、生產、銷售，產品包括手術動力裝置整機、耗材及配件等，目前產品主要應用于神經外科、耳鼻喉科、骨科、乳腺外科等多個臨床科室。
業績方面，招股書顯示，近三年中，西山科技分別實現營業收入1.27億元、2.09億元、2.62億元；歸母凈利潤0.14億元、0.61億元、0.72億元。2023年一季度，西山科技實現營業收入0.67億元，同比增長53.84%；歸母凈利潤0.24億元，同比增長106.09%。
其中值得注意的是，近年來，公司在耗材領域持續發力，銷售收入從2020年的5467.13萬元增長至2022年的1.69億元，占比從43.02%增長至64.74%。耗材收入增長主要是受銷量增長帶動，2021年、2022年耗材銷量增幅分別為97.84%、57.44%。
對此，西山科技在招股書中解釋，公司手術動力裝置耗材由一次性耗材和重復性耗材構成。相較于重復性耗材，一次性耗材在臨床治療中的接受程度越來越高。而隨著公司乳房病灶旋切式活檢系統整機上市，對應的耗材類產品成為了新的銷量增長點。
股東方面，西山科技控股股東為重慶西山投資有限公司，西山投資直接持有公司48.08%的股份；實際控制人為郭毅軍、李代紅夫婦，合計控制公司59.64%的表決權，股權結構穩定，此外，最近一年新增股東10名。
而在相關風險方面，公司毛利率與同行相比較低，同時存在著研發費用、研發人員數量沒有跟隨營收增長的情況，未來或存在著技術不足風險。
西山科技也表示，未來若市場競爭進一步加劇，公司產品價格存在進一步下降的可能。如果公司不能推出具有市場競爭力的新產品，或生產規模效應不能使現有產品的成本保持同步下降，將對公司經營利潤帶來不利影響。