▍事件：2023年4月第十一屆儲能國際峰會暨展覽會上，儲能產業技術聯盟(CNESA)不完全統計，2022年，中國新型儲能累計裝機規模首次突破10GW，達到13.1GW/27.1GWh，其中僅2022年新增裝機就達到7.3GW/15.9GWh，功率規模年增長率達128%，能量規模年增長率達141%，新型儲能新增規模創歷史新高。
在新型儲能中，鋰電池儲能又是主流。據中關村儲能產業技術聯盟此次發布的數據，新型儲能中，鋰離子電池儲能占據絕對主導地位，比重達97%。電力設備新能源中信指數上漲 0.98%，市場排名第 3，整體估值市盈率 TTM 僅 29.6 倍，處于近三年低位區間。
▍鋰電：
(相關資料圖)
近期原材料價格加速下行，以碳酸鋰為例，3 月 24 日電池級 99.5%的價格為 27.5 萬元/噸，較 2022 年 11 月高點 56.75 萬元腰斬 51.5%，周環比/月同比/年同比分別下跌 12.1%/31.2%/45.3%。需求萎縮是主因，這與補貼退坡、車企價格戰不無關聯。自特斯拉迫于銷量壓力 1 月打響“第一槍”后，已有多家車企參與降價潮。參與車型多為清庫存需求（7 月 1 日新車要求符合國 6b 排放標準）或冷門車型，參與品牌多為合資及部分自主燃油車、少量新能源車型。我們預計 4 月份價格戰將接近尾聲，新能源車銷量及滲透率回暖，帶動上游環節景氣度回升。疊加補庫存需求，二季度鋰電產業鏈開工率將明顯提升。后續需要密切跟蹤電池廠商與上下游價格談判情況以及 2023 年一季報業績分化情況。
▍光伏：
根據能源局數據，2023 年 1-2 月我國光伏/風電新增累計裝機容量達到 20.37GW/5.84GW，YOY+87.6%/11%，光伏增速超市場預期。我們預計全年我國新能源裝機有望達到約 175GW，YOY+40%。光伏高景氣度維持，一季度硅料價格反彈已佐證該判斷。目前組件價格已降至1.80 元/W 左右，可以滿足下游運營商對于 IRR 的要求，利于需求有效釋放。雖然歐洲版 IRA《凈零工業法案》的提案剛剛發布，后續細則陸續披露帶來的負面影響可能不斷發酵，但從開工率以及出貨量維度推算，預計光伏龍頭一季報業績表現搶眼
▍風電：
2023 年是風電交付大年。2022 年招標量創新高 87GW，2023 年1-2 月合計 14.3GW。隨著大型化輕量化帶來的持續降本增效，2025 年全球海風將迎來爆發期，其中漂浮式風電更適合深遠海應用場景，是未來發展方向之一。
▍投資策略及建議：
預計 2023 年新能源車仍可實現 30%以上的高增。寧德時代與福特擬合作建廠有利于中國電池廠商打開美國市場。預計二季度上述項目推進以及法案細則出臺（預期較之前版本有所放寬）有望成為股價表現的催化劑。建議重點關注兩條投資主線：
1）原材料價格下跌向下游釋放利潤，預計電池廠商盈利改善更為明顯，推薦寧德時代（300750）、億緯鋰能（300014），建議關注國軒高科（002074）、欣旺達（300207）、鵬輝能源（300438）、蔚藍鋰芯（002245）等；
2）新技術替代加速，重點看好從 0 到 1 的 4680 大圓柱電池，具備高性能、極致安全、快充等顯著優勢，成本可降 50%以上，保守預計 2025 年 46 系列電池出貨量或將超300GWh。推薦產業鏈受益標的億緯鋰能（300014）、天奈科技（688116）、貝特瑞（835185）、璞泰來（603659）、當升科技（300073）等。
參考資料:中國銀河證券《電力設備及新能源行業|板塊估值底部區域，看好二季度投資機會》
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