這是一家國內(nèi)醫(yī)藥外包行業(yè)中的龍頭企業(yè)，也是中國最早從事醫(yī)藥研發(fā)生產(chǎn)外包服務(wù)的上市公司。
(資料圖片)
目前，該企業(yè)為全球30多個國家的超過5700家活躍客戶提供服務(wù)，并且世界前20大制藥企業(yè)均為其客戶，這些也彰顯了其強大的競爭力。
從2020年開始，這家公司的歷史凈利潤已經(jīng)連續(xù)三年實現(xiàn)了增長，并在2022年以88.14億元的凈利潤創(chuàng)出了歷史新高，該企業(yè)在這一年里發(fā)生了質(zhì)的飛躍。
但是在2022年第四季度，這家公司的短期償債能力卻出現(xiàn)了減弱的跡象，這勢必會影響該企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營，在本文的最后翻譯官會詳細介紹這些細節(jié)。
目前，這家公司的股票在大幅回撤了64%以后，于近期出現(xiàn)了放量上漲的跡象。
大家好我是財報翻譯官，今天將調(diào)研A股創(chuàng)新藥概念板塊中，藥明康德這家上市企業(yè)2022年財報，下面進入今天的主題。
主營業(yè)務(wù)及核心競爭力
在該公司的財報中翻譯官了解到，藥明康德的主營業(yè)務(wù)是為全球生物醫(yī)藥行業(yè)提供一體化，端到端的新藥研發(fā)和生產(chǎn)服務(wù)。
公司化學(xué)業(yè)務(wù)的收入占比為73.31%，測試業(yè)務(wù)的收入占比為14.53%，生物學(xué)業(yè)務(wù)的收入占比為6.29%。
在這家企業(yè)的財報中翻譯官還發(fā)現(xiàn)，2022年公司新增客戶超過1400家，活躍客戶的數(shù)量超過5900家，全球各地的客戶對公司服務(wù)的需求保持十分強勁的增長。
而該企業(yè)來自美國客戶的收入為258.84億元，同比增長了113%，來自中國客戶的收入為75.26億元，同比增長了30%。
而在這家公司的分紅信息中翻譯官還得知，該企業(yè)自上市以來累計分紅4次，總共派發(fā)現(xiàn)金36.54億元。
并在2018~2022年期間為股東分了5次紅，分紅占凈利潤的平均比重達到了30%。這個比例不算低，說明該公司對股東非常負責。
以上是對這家企業(yè)基本信息的介紹，下面我們再來分析一下公司的凈利潤表現(xiàn)。
業(yè)績表現(xiàn)
以下內(nèi)容和財務(wù)數(shù)據(jù)均源自該公司2022年第四季度報，并沒有任何個人觀點。
2021年第四季度，這家企業(yè)的凈利潤只有50.97億元。到了2022年第四季度，該公司的凈利潤就達到了88.14億元，同比增長了73%。
而這家企業(yè)目前的凈利潤，在A股創(chuàng)新藥概念板塊144家上市公司中排名第1位，這說明其目前是該板塊內(nèi)規(guī)模最大的企業(yè)。
在2022年第四季度，這家公司除了規(guī)模大以外，現(xiàn)金流也非常充裕。經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額這個指標，是衡量一家企業(yè)現(xiàn)金收支情況的，也被稱為凈利潤的試金石。
2022年第四季度，該公司的凈利潤雖然有88.14億元，但同期這家企業(yè)因經(jīng)營活動而實際收到的現(xiàn)金凈額竟然高達106.16億元，同比還大幅增長了131%。
現(xiàn)金流量凈額大幅高于凈利潤，同比還增長一倍多，這說明該公司目前的現(xiàn)金流十分充裕，其賬戶里的錢也變多了，而這對該企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營是十分有利的。
通過上述分析我們了解到，在2022年第四季度，這家公司的規(guī)模是板塊內(nèi)最大的，并且其目前的現(xiàn)金流也非常充裕。
凈利潤增長原因
下面進入本文最重要的環(huán)節(jié)，在本環(huán)節(jié)中翻譯官將使用杜邦理論來分析出該企業(yè)凈利潤增長的主要原因。
通過分析主要財務(wù)數(shù)據(jù)后，翻譯官發(fā)現(xiàn)在2022年第四季度，這家公司凈利潤增長的主要原因是，醫(yī)藥外包服務(wù)利潤空間的擴大以及銷售回款時間的縮短。
2021年第四季度，該企業(yè)銷售100元的醫(yī)藥外包服務(wù)只能賺回36.29元的毛利潤，銷售毛利率為36.29%。
而到了2022年第四季度，這家公司同樣銷售100元的醫(yī)藥外包服務(wù)卻能賺回37.3元的毛利潤，銷售毛利率達到了37.3%，同比增長了3%。
該企業(yè)目前的銷售毛利率，也就是醫(yī)藥外包服務(wù)的利潤空間在A股創(chuàng)新藥概念板塊144家上市公司中排名第111位。這個名次比較靠后，說明其利潤空間相對來說并不是很大。
除了醫(yī)藥外包服務(wù)利潤空間的擴大以外，在2022年第四季度，該企業(yè)凈利潤增長的原因還有銷售回款時間的縮短。
銷售回款的時間就是公司銷售醫(yī)藥外包服務(wù)的賬期，也是貨款回到該企業(yè)賬戶里的時間，用應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)這個指標來衡量。
2021年第四季度，該企業(yè)銷售完醫(yī)藥外包服務(wù)之后，還需要65天才能收到服務(wù)費。而現(xiàn)在只需要49天，銷售回款的時間縮短了26%。
銷售回款時間的縮短使貨款回到公司賬戶里的速度變快了，這樣管理層就能把這些錢投向生產(chǎn)經(jīng)營，進而提高了資金的使用效率，增強其賺錢的能力。
通過上述分析我們了解到，在2022年由于該企業(yè)醫(yī)藥外包服務(wù)的利潤空間擴大了，同時管理層也提高了營運能力，加強了應(yīng)收賬款的催繳力度，縮短了銷售回款的時間，這些使得該公司第四季度的凈利潤出現(xiàn)了增長。
不足之處
上面看過了這家企業(yè)那么多的優(yōu)點，下面我們再來找找茬，分析一下該公司目前存在的問題與瑕疵，翻譯官來給大家做一個風險提示。
通過分析主要財務(wù)數(shù)據(jù)后，翻譯官發(fā)現(xiàn)在2022年第四季度，這家企業(yè)最大的問題在于短期償債能力不僅偏弱而且還出現(xiàn)了減弱的跡象。
2021年第四季度，該公司的短期償債能力，也就是流動比率為1.69。這說明如果這家企業(yè)有100元的短期負債，只對應(yīng)有169元的流動資產(chǎn)作為保障。
如果真的發(fā)生任何意外，管理層可以把流動資產(chǎn)變現(xiàn)來償還短期債務(wù)。而到了2022年第四季度，該公司的流動比率就降至1.66，同比下降了2%。
因為在流動資產(chǎn)中像存貨和應(yīng)收賬款都是在短時間內(nèi)很難變現(xiàn)的，所以流動比率的行業(yè)平均值為2。
而在2022年第四季度，這家企業(yè)的短期償債能力不僅處在行業(yè)平均水平之下，而且還出現(xiàn)了下降，這說明公司的短期償債能力并不強。
而短期償債能力偏弱會影響一家公司未來的現(xiàn)金流，甚至還會縮小財務(wù)杠桿，嚴重的話也有資金鏈斷裂的風險，這些都是需要我們注意的。
如果把上市企業(yè)的基本面從高至低分為A、B、C、D、E五個等級的話，翻譯官個人認為該公司能維持C級的水平。
請注意：基本面良好的公司，股票不一定會上漲。但是那些能持續(xù)大漲的股票，公司的基本面一定非常出色。
而本文既沒有推薦藥明康德這只股票，也沒有說藥明康德公司有多么的好，而是精煉翻譯該企業(yè)的財報。