這是一家我國(guó)主營(yíng)板式家具機(jī)械生產(chǎn)設(shè)備的上市公司，目前該企業(yè)擁有家具工業(yè)4.0智能生產(chǎn)線，并且實(shí)現(xiàn)了工廠化智能高效生產(chǎn)。
而憑借著在該領(lǐng)域的強(qiáng)大競(jìng)爭(zhēng)力，這家公司還被工信部評(píng)為了專精特新小巨人，該稱號(hào)是中小企業(yè)評(píng)定工作中最權(quán)威的榮譽(yù)。
從2016年開始，這家公司的歷史凈利潤(rùn)已經(jīng)連續(xù)6年實(shí)現(xiàn)了大幅度的增長(zhǎng)，并在2021年以2.91億元的業(yè)績(jī)創(chuàng)出了歷史新高，該公司在這一年里發(fā)生了質(zhì)的飛躍。
【資料圖】
但是在2022年第三季度，這家企業(yè)家具生產(chǎn)設(shè)備的利潤(rùn)空間卻出現(xiàn)了縮小，這勢(shì)必會(huì)減少公司的收益，在本文的最后翻譯官會(huì)詳細(xì)講解這些細(xì)節(jié)。
目前，該企業(yè)的股票在大幅回調(diào)了56%以后，于近期走出了一波短暫的上漲趨勢(shì)。
大家好我是財(cái)報(bào)翻譯官，今天將調(diào)研A股工業(yè)母機(jī)概念板塊中，南興股份(股票代碼:002757)這家上市公司2022年第三季度財(cái)報(bào)，下面進(jìn)入今天的主題。
主營(yíng)業(yè)務(wù)及核心競(jìng)爭(zhēng)力
接電話的董秘是位男士，聽(tīng)聲音很年輕，說(shuō)話的態(tài)度還算可以。
在交談中翻譯官了解到，南興股份的主營(yíng)業(yè)務(wù)為板式家具生產(chǎn)線成套設(shè)備的研發(fā)、設(shè)計(jì)及銷售。
該公司IDC及云計(jì)算相關(guān)服務(wù)的收入占比為44.36%，自動(dòng)封邊機(jī)的收入占比為30.74%，數(shù)控鉆的收入占比為8.95%。
在這家企業(yè)的財(cái)報(bào)中翻譯官還發(fā)現(xiàn)，其子公司唯一網(wǎng)絡(luò)已建立及運(yùn)營(yíng)的數(shù)據(jù)中心節(jié)點(diǎn)，覆蓋了國(guó)內(nèi)18個(gè)省36個(gè)地區(qū)，所以該企業(yè)還具備東數(shù)西算的概念。
而從董秘的口中翻譯官還得知，這家企業(yè)自上市以來(lái)累計(jì)分紅7次，總共派發(fā)現(xiàn)金3.87億元。
并在2017 ~ 2021年期間為股東分了5次紅，分紅占凈利潤(rùn)的平均比重超過(guò)了30%。這個(gè)比例非常高，說(shuō)明該公司對(duì)股東十分負(fù)責(zé)。
以上是對(duì)這家企業(yè)基本情況的介紹，下面我們?cè)賮?lái)分析一下公司的凈利潤(rùn)表現(xiàn)。
業(yè)績(jī)表現(xiàn)
以下內(nèi)容和財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)均源自該公司2022年第三季度報(bào)，并沒(méi)有任何個(gè)人觀點(diǎn)。
2021年第三季度，該企業(yè)的凈利潤(rùn)為2.45億元。到了2022年第三季度，這家公司的凈利潤(rùn)就降至2.01億元，同比下降了18%。
雖然該企業(yè)的凈利潤(rùn)在去年出現(xiàn)了下降，但是在A股工業(yè)母機(jī)概念板塊66家上市公司中，卻依然能排在第16的位置。這個(gè)名次非常靠前，說(shuō)明其規(guī)模相對(duì)來(lái)說(shuō)并不小。
上面看過(guò)了該企業(yè)的凈利潤(rùn)表現(xiàn)，下面我們?cè)賮?lái)分析一下這家公司每年為員工以及高管支付薪酬的情況，并判斷出這家公司目前所處的狀態(tài)。
從2012年開始，該企業(yè)每年為員工以及高管支付的薪酬已經(jīng)連續(xù)10年實(shí)現(xiàn)了增長(zhǎng)，并在2021年達(dá)到了2.9億元。這不僅比2020年大幅增長(zhǎng)了45%，還創(chuàng)出了歷史新高。
當(dāng)一家公司處在發(fā)展期并且持續(xù)盈利時(shí)，管理層一定會(huì)招聘更多的人來(lái)擴(kuò)大產(chǎn)能，進(jìn)而提高凈利潤(rùn)，此時(shí)支付給職工薪酬這個(gè)指標(biāo)將出現(xiàn)上漲。
而當(dāng)一家企業(yè)發(fā)生經(jīng)營(yíng)問(wèn)題或者遇到財(cái)務(wù)狀況時(shí)，管理層也會(huì)進(jìn)行裁員，此時(shí)支付給職工薪酬這個(gè)指標(biāo)將出現(xiàn)下降。
所以支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金這個(gè)指標(biāo)的連續(xù)增長(zhǎng)并且創(chuàng)出歷史新高，則說(shuō)明該公司目前正處在高速發(fā)展的階段，每年都在招兵買馬向外擴(kuò)張。
在本環(huán)節(jié)的最后，我們?cè)俜治鲆幌逻@家企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率這個(gè)指標(biāo)，并判斷出公司目前的賺錢能力。
2022年第三季度，該企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率為8.69%。這說(shuō)明如果管理層使用股東的100元錢，通過(guò)家具設(shè)備的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)9個(gè)月后就能賺回8.69元的凈利潤(rùn)。
而這家公司目前的賺錢能力，也就是凈資產(chǎn)收益率在A股工業(yè)母機(jī)概念板塊66家上市企業(yè)中排名第20位。這個(gè)名次也很高，說(shuō)明其賺錢的能力相對(duì)來(lái)說(shuō)非常強(qiáng)。
通過(guò)以上分析我們了解到，在2022年第三季度，這家公司的規(guī)模很大，賺錢的能力也不弱，并且其目前正處在高速發(fā)展期。
凈利潤(rùn)下降原因
下面進(jìn)入本文最重要的環(huán)節(jié)，在本環(huán)節(jié)中翻譯官將使用杜邦理論來(lái)分析出該企業(yè)凈利潤(rùn)下降的主要原因，希望大家能認(rèn)真閱讀。
通過(guò)分析主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)后，翻譯官發(fā)現(xiàn)在2022年第三季度，這家公司凈利潤(rùn)下降的主要原因是家具設(shè)備利潤(rùn)空間的縮小。
2021年第三季度，該企業(yè)銷售100元的家具生產(chǎn)設(shè)備還能賺回24.58元的毛利潤(rùn)，銷售毛利率為24.58%。
而到了2022年第三季度，這家公司同樣銷售100元的家具生產(chǎn)設(shè)備卻能賺回22.74元的毛利潤(rùn)，銷售毛利率降至22.74%，同比下降了7%。
該企業(yè)目前的銷售毛利率，也就是家具生產(chǎn)設(shè)備的利潤(rùn)空間在A股工業(yè)母機(jī)概念板塊66家上市公司中排名第51位。這個(gè)名次比較靠后，說(shuō)明其產(chǎn)品的利潤(rùn)空間相對(duì)來(lái)說(shuō)并不是很大。
通過(guò)上述分析我們了解到，在2022年由于該企業(yè)家具生產(chǎn)設(shè)備價(jià)格的下降，或者營(yíng)業(yè)成本的上漲，這不僅降低了該公司的銷售毛利率，還使得這家企業(yè)第三季度的凈利潤(rùn)出現(xiàn)了下降。
優(yōu)點(diǎn)
在本文的最后，我們?cè)賮?lái)看一下該公司目前還存在哪些優(yōu)點(diǎn)是需要我們了解的。
通過(guò)分析主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)后，翻譯官發(fā)現(xiàn)在2022年第三季度，這家企業(yè)最大的優(yōu)點(diǎn)在于財(cái)務(wù)杠桿的放大。
財(cái)務(wù)杠桿是衡量一家公司的管理層使用負(fù)債情況的，通常用權(quán)益乘數(shù)這個(gè)指標(biāo)來(lái)表示，但是翻譯官認(rèn)為用資產(chǎn)負(fù)債率來(lái)衡量會(huì)更形象一些。
2021年第三季度，這家企業(yè)100元的資產(chǎn)里只有30.32元是借來(lái)的，資產(chǎn)負(fù)債率為32%。而到了2022年第三季度，該公司的資產(chǎn)負(fù)債率就達(dá)到了36.72%，同比增長(zhǎng)了21%。
這家企業(yè)目前的資產(chǎn)負(fù)債率，也就是財(cái)務(wù)杠桿在A股工業(yè)母機(jī)概念板塊66家上市公司中排名第30位。這個(gè)名次處在板塊中等偏上的位置，說(shuō)明其負(fù)債率相對(duì)來(lái)說(shuō)并不是很高。
財(cái)務(wù)杠桿的放大能提高一家企業(yè)的負(fù)債率，這樣管理層不僅可以向銀行借到更多的錢來(lái)擴(kuò)大產(chǎn)能，進(jìn)而提高凈利潤(rùn)，還可以在購(gòu)買原材料時(shí)欠對(duì)方更多的貨款。這些都是能提高公司的資金使用效率，增強(qiáng)其賺錢能力的。
同時(shí)財(cái)務(wù)杠桿的擴(kuò)大以及負(fù)債率的提高也是能驅(qū)動(dòng)一家企業(yè)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)的因素，這些是需要我們了解的。
如果把上市公司的基本面從高至低分為A、B、C、D、E五個(gè)等級(jí)的話，翻譯官個(gè)人認(rèn)為該企業(yè)維持C級(jí)的水平。
請(qǐng)注意：基本面良好的公司，股票不一定會(huì)上漲。但是那些能持續(xù)大漲的股票，公司的基本面一定非常出色。
而本文既沒(méi)有推薦南興股份這只股票，也沒(méi)有說(shuō)南興股份公司有多么的好，而是精煉翻譯該企業(yè)的財(cái)報(bào)。