在市場炒作風氣盛行的背景下，價值投資者總是因為經濟環境不好、政策不利因素等被鞭打，雖然我們可以通過時間來抵御市場的波動，但如果能找到一只成長股，似乎便能解決不少煩惱。
醫藥行業便因為市場空間大、技術創新快，再加上周期性不明顯，很容易出現長牛股。
尋找長牛股一般有兩個路徑，一個是找現有行業中競爭力強的龍頭股，另一個就是找新興行業并且有想象力的公司；
(資料圖片)
第一個途徑比較淺顯，重點是需要我們搞懂這家公司，第二個途徑則較為復雜，但尋找新興行業就是一個大的問題。
今天我們就從第二個路徑出發找一下醫藥行業的成長股~
一、行業次新股梳理，除了創新藥，是醫療設備
因為集群效應，如果一個行業發展的好，企業為了更好的發展，往往需要資金的助力，便會出現同一個行業內多個公司上市的景象，它們之間雖然沒有必要的聯系，但卻同屬于一個賽道。
所以通過梳理醫藥行業的次新股，可以找到醫藥行業發展好的賽道，也就是我們常說的高景氣度賽道。
近一年內，醫藥行業上市的公司有43家，相對前兩年少了一些，其中新上市企業較多的細分行業有化學制劑行業（創新藥）、醫療設備行業、醫療研發外包行業等，這三個細分行業的次新股均超過了5家，其他醫藥細分行業的次新股均在5家以下，還有一些細分行業并沒有新上市的公司。
由行業背景可知，醫療研發外包行業是前幾年景氣度比較高的行業，經過較快的發展，行業紅利其實是在下降的；
創新藥是當前備受關注的增量市場，正在經歷著快速發展期，我們之前的行研便提到了不少。
所以今天主要看一看醫療設備行業的內在機會，所屬于醫療器械行業，它現在既沒有集采風險，還面臨著國產替代以及醫療市場擴容帶來的需求增長機會。
（醫療器械行業近一年次新股）
二、醫療設備行業發展現狀和趨勢分析
1、國產替代正當時
目前，我國在高端醫療設備上對進口產品依賴較為嚴重，尚未形成進口替代，我國高端醫療設備面臨長期國產替代機會。
經歷了十幾年的發展之后，我國醫療設備行業技術水平不斷提升，出口方面，國內醫療設備企業及高值耗材企業積極提升技術水平和產品競爭力，已經取得了初步成果。
根據中國醫藥保健品進出口商會統計，2020年我國醫療器械出口規模達到1,015億美元。雖然受疫情影響，以呼吸機為代表的抗疫器械出口額大幅增長，但總體而言，我國中低端器械耗材出口已經逐步進入穩定期，同時頭部器械企業在技術和產品上逐步具備較強競爭力，我國醫療器械出口未來將更多依靠中高端品種突破獲取市場份額。
其中，醫學影像設備是醫療器械行業中技術壁壘最高的細分市場，家庭護理設備技術壁壘相對較低，其他細分領域則既有低端產品也有高端產品。
上述醫療設備具有應用共性，所以規模相對較大，除此之外如果按診療科室劃分，醫療設備還有很多細分領域產品，包括血液透析設備、眼科治療儀、胃腸設備、盆底診療設備等等（較多），技術壁壘普遍較高。
2、政策推進國產替代加速以及市場擴容
在醫療器械國產化加速推進的節點上，有關政策發布支持國產醫療設備發展。
2016年《關于促進醫藥產業健康發展的指導意見》明確提出，國產藥品和醫療器械能夠滿足要求的，政府采購項目原則上須采購國產產品，逐步提高公立醫療機構國產設備配置水平；
一直到2021年，多個省份發布進口產品采購清單，明確采購進口產品類別和標準，可采購進口的醫療設備數量普遍減少，在優化進口設備采購流程的同時，促進我國國產醫療設備進口替代進程不斷加速。
除此之外，政策支持醫療設備市場空間不斷擴大，同時推動醫療設備更新換代（由低端到高端）。
2023年，相關政策有望持續加碼，促進醫療新基建建設，醫療設備行業有望放量增長。
2023年發展計劃報告中提出使醫療衛生服務保障得到加強，健康中國建設持續推進，促進優質醫療資源擴容下沉和區域均衡布局，國家醫學中心建設平穩起步，國家區域醫療中心全國規劃布局基本完成，省級區域醫療中心建設全面鋪開。
三、醫療設備行業次新股梳理
最后，落腳到企業身上，我們簡單梳理一下前面提到的幾家醫療設備次新股，山外山、怡和嘉業、美好醫療、華大智造、聯影醫療和麥瀾德。
1、山外山
據悉，山外山主營業務主要為血液凈化設備及耗材，其中血液凈化設備以及高值耗材行業均有著進口占比高的特點，而近年來，隨著本土品牌的發展壯大和不斷創新，外資品牌因產品價格、售后服務、技術水平等因素，其市場占有率正不斷萎縮。
山外山自2001年起致力于血液灌流及血液透析技術的研究和產品開發，截至上市之日，公司血液凈化設備系列產品累計已在國內外實現裝機10,000余臺，累計在全國1,000余家醫院實現了終端裝機，并且也有了一定的境外銷售收入。
目前來看，雖然企業估值較高，收入、利潤規模較小，但企業成長性顯著，值得關注。
2、怡和嘉業
怡和嘉業主營業務是家用呼吸機和相關耗材產品，但家用呼吸機設備技術壁壘相對較低，反而是通氣面罩以及在產其他醫用產品有較高壁壘（進口品牌占比高）。
企業近幾年業績增長受到疫情刺激，雖然預計因為國產替代會有一定成長性，但需要警惕業績增速的問題。
3、美好醫療
美好醫療是一家家用呼吸機組件生產公司，和怡和嘉業相比，企業其實是2 B的商業模式。
所以美好醫療的發展和家用呼吸機行業以及怡和嘉業或具有一致性。
4、華大智造
華大智造本屬于基因測序儀器設備和試劑耗材的生產企業，但卻因為近幾年疫情的影響，實驗室自動化板塊的儀器及試劑耗材大幅增長，在此背景下，其未來較長一段時間的發展預期預計都不太好。
5、聯影醫療
聯影醫療是一家醫學影像診斷設備及放射治療設備，前面我們就說到這是醫療設備行業競爭壁壘最高的一個細分領域，目前來看，聯影醫療產品在國內新增設備市場份額領先，但與國外企業仍有差距，預計將面臨著長期的國產替代機會。
目前來看，雖然公司估值較高，而且業績增長面臨一定問題，但仍有再增長預期。
6、麥瀾德
麥瀾德主營業務是生產盆底及產后康復設備以及相關耗材和配件，自2013年成立以來，公司主要聚焦于電刺激和生物反饋領域，在該等領域精耕細作并持續加大技術創新投入，掌握了多項核心技術并形成了多項具有自主知識產權的技術成果。其中電刺激技術和生物反饋技術是盆底及產后康復領域的主流技術。
經過多年的積累和發展，公司在盆底及產后康復領域享有較高的品牌知名度，產品較早達到了國外進口同類產品水平。
雖然技術壁壘有待考量，但預計市場較為集中，而麥瀾德有一定的競爭優勢，未來發展或有持續性。