(資料圖片僅供參考)
觀點(diǎn)：隨著上周五的凈流出，北向資金結(jié)束了此前的連續(xù)17日的凈流入。不過，北向資金整體流入的步伐并沒有停止。而內(nèi)資節(jié)后整體回流，目前有后程發(fā)力的跡象，也有接力或者和北向資金形成共振，共同對市場向好帶來提振。
春節(jié)之后A股市場迎來調(diào)整，而調(diào)整的原因是多方面的。當(dāng)然，這其中北向資金流入的放緩甚至流出給市場情緒和信心造成一定的影響，也是市場回調(diào)的核心因素。不過，北向資金并非市場的主力，內(nèi)資才是A股市場的王者，在資金的推動(dòng)上，對市場起到了決定性的作用。此外，北向資金流入放緩也非壞事，也能讓市場的目光短期重回內(nèi)資，在關(guān)注內(nèi)資動(dòng)向的同時(shí)，更好的認(rèn)識市場現(xiàn)狀。
首先，即便是趨勢性流入，也沒有日日都凈流入的。北向資金開年的舉動(dòng)創(chuàng)造歷史，大環(huán)境下全年凈流入的趨勢或不可逆轉(zhuǎn)，不過即便如此，也不可能日日凈流入。在1月流入創(chuàng)記錄之后，短期流入放緩甚至凈流出，也是理所當(dāng)然，畢竟沒有只進(jìn)不出的資金。更何況，在連續(xù)的上行之后，資金本身也有波段調(diào)整的需求；
其次，北向資金已經(jīng)成為A股重要的力量，但真正的王者還是內(nèi)資。截至2022年9月底，外資持有A股流通市值2.77萬億元，占A股總流通市值的4.35%。不過，同期公募基金持有A股的流通市值比例為8.34%。整體上看，A股機(jī)構(gòu)化的趨勢繼續(xù)呈現(xiàn)，外資近年來A股占比在逐步加大，但公募基金仍是國內(nèi)機(jī)構(gòu)持股的大佬，再加上其他各路資金，實(shí)際上內(nèi)資才是市場當(dāng)中的王者，從資金面看，是影響市場表現(xiàn)的核心。而外資更多的局部標(biāo)的以及市場信心方面，對市場有一定的影響作用；
所以，實(shí)際上我們更應(yīng)該看的是內(nèi)資的動(dòng)向。不過，因?yàn)閮?nèi)資相對分散，而且信息不透明和公開，所以投資者整體知曉和把握的難度較大，也就很難形成一致性。也因此，北向資金的相對透明和一致性，往往令投資者喜歡。
當(dāng)然，這也不奇怪，因?yàn)楦鶕?jù)歷史行情看，在市場整體向好趨勢下，內(nèi)資的表現(xiàn)往往滯后于北向資金。比如海通證券就指出，借鑒上一輪牛市起點(diǎn)2019年1月資金節(jié)奏，外資于2018年11月先進(jìn)場，而內(nèi)資后續(xù)會(huì)接力，公募、杠桿資金從2019年2-3月起加速入市。也就是說，北向資金流入放緩或者短暫的流出并非壞事，內(nèi)資可能有所接力，對市場起到新的提振作用。而觀察近期的杠桿資金，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2月3日，兩市融資余額為14581.05億元，上周增加393.32億元，創(chuàng)近兩年單周增加金額新高。也就是說，內(nèi)資短期有加速的跡象。
所以，我們的目光不要只限于北向資金和外資，從資金持股市值占比上看，內(nèi)資才是A股市場長絕對的王者。其中，公募基金的持倉和傾向，往往對市場走勢有著決定性的作用和參考，只不過多方的限制才使得北向資金成為大家喜愛和參考的對象。因此，在北向資金終止持續(xù)性凈流入之后，應(yīng)該重點(diǎn)關(guān)注內(nèi)資的動(dòng)向，包括最新配置的傾向，或許是下一階段市場方向和風(fēng)向的主導(dǎo)者！