前幾天，同花順發(fā)了一條微博說(shuō)：“央視《經(jīng)濟(jì)半小時(shí)》對(duì)76.46萬(wàn)名股民進(jìn)行調(diào)查顯示，2022年有92.51%虧損，只有4.34%盈利。因?yàn)殚L(zhǎng)期在股市中煎熬，股民的精神狀態(tài)普遍不佳，23%會(huì)因?yàn)樘潛p感到崩潰，33%感到焦慮，29%出現(xiàn)了抑郁癥狀。
雖然這條消息被證實(shí)為假消息，但是有一個(gè)信息卻假不了，那就是散戶(hù)普遍虧多賺少。為什么會(huì)這樣，有什么的方法可以避免虧損呢？今年年初清華大學(xué)五道口金融學(xué)院聯(lián)合另外幾所知名學(xué)校發(fā)表了一篇論文《中國(guó)股票市場(chǎng)中的財(cái)富轉(zhuǎn)移》對(duì)這個(gè)問(wèn)題進(jìn)行了一些研究。
【資料圖】
1、過(guò)度交易是散戶(hù)虧損的主要原因
這項(xiàng)研究得到了交易所支持，研究人員獲取了全部投資者約4000萬(wàn)賬戶(hù)詳細(xì)的持倉(cāng)信息和交易記錄，然后對(duì)不同投資者賬戶(hù)規(guī)模和交易量進(jìn)行了統(tǒng)計(jì)。平均而言，法人賬戶(hù)（主要是上市公司自己、國(guó)資委等等）持倉(cāng)規(guī)模占據(jù)了超過(guò)64%的市場(chǎng)份額，但貢獻(xiàn)了不到2%的交易量。機(jī)構(gòu)投資者的持倉(cāng)規(guī)模和交易量比例分別為11%和12%。
而市場(chǎng)持倉(cāng)比例不足25%的散戶(hù)卻貢獻(xiàn)了將近90%的交易量。在散戶(hù)群體內(nèi)，市場(chǎng)份額和交易量占比均沒(méi)有明顯的差異。但從賬戶(hù)數(shù)目來(lái)看，財(cái)富持有量最少的個(gè)體(WG1)占總賬戶(hù)數(shù)目的85%，而最富有的一組(WG4)僅占0.5%。
表1.不同投資者組別的賬戶(hù)規(guī)模和交易量
而從結(jié)果上來(lái)看，相對(duì)于2014年6月末的初始持倉(cāng)價(jià)值，財(cái)富總量最少的個(gè)體在之后的18個(gè)月內(nèi)累計(jì)虧損28%。而最富有的個(gè)體的投資者累計(jì)收益率高達(dá)31%。即錢(qián)越少的人，越喜歡來(lái)回折騰，而越折騰越容易虧錢(qián)。巴菲特曾對(duì)這種現(xiàn)象有過(guò)精彩診斷，“華爾街靠的是不斷的交易來(lái)賺錢(qián)，而投資人靠的是不去做頻繁買(mǎi)賣(mài)來(lái)賺錢(qián)。如果在場(chǎng)的各位，每天都相互交易自己擁有的股票，到最后所有的人都會(huì)破產(chǎn)，錢(qián)都進(jìn)了經(jīng)紀(jì)公司的腰包。相反，如果你們都像普通公司一樣，50年持股巍然不動(dòng)，最后你們一定賺得樂(lè)開(kāi)了花，而你們的經(jīng)紀(jì)公司只得破產(chǎn)清算。“巴菲特還說(shuō)“股市是一個(gè)財(cái)富再分配的場(chǎng)所,錢(qián)從頻繁進(jìn)出者的口袋轉(zhuǎn)到耐心者的口袋里”——這就是大多數(shù)人虧損的原因。所以，如果我們自己是虧損的，可以審視一下自己，我頻繁交易了嗎？2、牛市入場(chǎng)（加倉(cāng)）是散戶(hù)虧損的重要原因我們?cè)?jīng)說(shuō)”牛市是散戶(hù)的敵人“。因?yàn)楹芏嗌?hù)都是在熊市空倉(cāng)或者輕倉(cāng)，等到聽(tīng)說(shuō)行業(yè)火熱了，趕緊加倉(cāng)——結(jié)果就是高位的時(shí)候倉(cāng)位特別重。曾經(jīng)給大家看過(guò)兩張圖（數(shù)據(jù)截止2018年，今年有事兒沒(méi)做新的），一張是新股民開(kāi)戶(hù)圖和上證指數(shù)趨勢(shì)圖對(duì)比：
另外一張是股票型基金的發(fā)行規(guī)模和上證指數(shù)趨勢(shì)圖對(duì)比
可見(jiàn)大家都是股市越漲越買(mǎi)的。那這會(huì)出一個(gè)什么問(wèn)題？我們給大家舉個(gè)例子。假如我們牛市低位的時(shí)候有100塊本金，這時(shí)股市大反彈漲了60%，于是我們又追加了200塊，總本金變成360塊。結(jié)果股市回調(diào)了20%。于是，我們最后只剩下288塊錢(qián)了，總收益變成-4%。
漲60%回撤20%并不算多，而且這個(gè)過(guò)程中股市其實(shí)還是漲的，漲幅是28%。但上面的總收益卻成了-4%，跑輸指數(shù)32%。所以，如果等股市漲了再去追，很容易被反向操作，甚至不操作的人把財(cái)富差距拉大。所以，如果想要獲得超過(guò)常人的收入，一定要反過(guò)來(lái)操作，越跌越買(mǎi)。去年4月和10月，我們?cè)谝咔樽顕?yán)重的時(shí)候堅(jiān)決認(rèn)為應(yīng)該抄底，也就是這個(gè)原因。最后做個(gè)總結(jié)，大師都告訴我們，想要投資之前，先要想好如何不虧錢(qián)：
投資法則一：永遠(yuǎn)不要賠錢(qián)；投資法則二：永遠(yuǎn)不要忘記法則一。——沃倫·巴菲特
先生存，再賺錢(qián)。——喬治·索羅斯
我認(rèn)為散戶(hù)想通過(guò)炒股發(fā)財(cái)是很難很難的，尤其是注冊(cè)制出來(lái)后，以前喜歡聽(tīng)消息、買(mǎi)小票的那些人會(huì)越來(lái)越慘。普通人如果有大錢(qián)，最好是選擇多個(gè)（10-15個(gè)）長(zhǎng)期業(yè)績(jī)優(yōu)秀的基金經(jīng)理，交給他們幫你打理。如果是日常的小錢(qián)，最好是定投波動(dòng)大一點(diǎn)指數(shù)基金，長(zhǎng)期來(lái)看收益或許沒(méi)有想象那么高，但是至少先不虧錢(qián)。