2022年券商IPO承銷保薦收入排行榜中，前十券商合計收入達201.32億元，后十合計僅0.7億元，差距相當懸殊
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標點財經(jīng)研究員 黃鳳清
在過去一年，監(jiān)管部門陸續(xù)提出了更高的上市監(jiān)管要求。除了對上市公司募集資金加強監(jiān)管、督促上市公司規(guī)范使用募集資金外，還提出了注冊制下提高招股說明書信息披露質量等要求，并進一步強化對中介機構的從業(yè)監(jiān)督管理。
在此背景下，A股IPO通過率稍有下降。據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2022年A股首發(fā)審核通過率為88.55%，略低于2021年的通過率水平（90.04%）。全年有428家企業(yè)成功登陸A股，與2021年相比減少了96家。
作為企業(yè)IPO過程中的重要中介機構，得益于資本市場注冊制改革取得顯著進展，券商的投行業(yè)務迎來發(fā)展機遇，同時亦愈發(fā)受到監(jiān)管關注。嚴監(jiān)管之下，投行頭部效應持續(xù)強化，各券商的承銷保薦收入也出現(xiàn)不同變化。
根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，標點財經(jīng)研究院聯(lián)合《投資時報》對券商2022年全年A股 IPO項目承銷情況（按發(fā)行日統(tǒng)計，下同）進行了統(tǒng)計分析，并按照IPO承銷保薦收入由高至低排名，推出最新的《券商IPO承銷保薦收入排行榜》。
結果顯示，2022年，共有65家券商（合并母子公司，下同）助力首發(fā)企業(yè)募資約5223億元，一同分享了288.7億元的IPO承銷保薦收入“蛋糕”，收入前五者合計占據(jù)半壁江山。
其中，中信證券、中金公司、中信建投證券等6家頭部券商2022年的IPO承銷保薦收入均超過10億元，且均在18億元以上；但與此同時，粵開證券、西南證券、首創(chuàng)證券、紅塔證券等29家券商的IPO承銷保薦收入均不足億元。
相較于2021年，有30家券商2022年的IPO承銷保薦收入出現(xiàn)縮水，更有14家券商退出2022年榜單。
需要一提的是，根據(jù)Wind數(shù)據(jù)說明，在計算時，承銷金額和承銷收入按照承銷商實際配額統(tǒng)計，若沒有公布實際配額，則按聯(lián)席主承銷商數(shù)量做算術平均分配。
頭部效應愈發(fā)明顯
根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，標點財經(jīng)研究員統(tǒng)計得出，2022年券商IPO承銷金額合計5222.77億元，承銷保薦收入合計288.7億元。承銷保薦收入排名前五的券商合計將145.52億元收入囊中，占總體的50.41%，而2021年這一占比為42.68%，可見，頭部效應進一步加強。但是，另一方面，IPO承銷保薦收入超過10億元的券商，則由2021年的9家減少至2022年的6家。
具體來看，中信證券依然是IPO承銷保薦領域的最大贏家。2022年成功發(fā)行的IPO公司中，中信證券參與承銷的有55家，承銷金額合計1259.58億元，承銷保薦收入合計45.51億元，三項數(shù)據(jù)均保持行業(yè)之首。
值得一提的是，中信證券2022年IPO承銷金額、承銷保薦收入均實現(xiàn)兩位數(shù)增幅，該公司亦成為唯一一家2022年IPO承銷保薦收入超過40億元的券商。中國海油（600938.SH）、聯(lián)影醫(yī)療（688271.SH）、海光信息（688041.SH）、晶科能源（688223.SH）4家首募規(guī)模達百億級別的2022年A股上市公司，主承銷商名單上均有中信證券的身影。
2022年IPO承銷保薦收入榜單中，中金公司以29.02億元排名第二，較2021年該項收入增長逾1/4。Wind數(shù)據(jù)顯示，中金公司2022年最大一筆IPO承銷保薦收入來自華廈眼科（301267.SZ）IPO，為2.32億元。
2022年IPO承銷保薦收入超過20億元的還有中信建投證券和海通證券，分別以27.91億元、23.85億元分列第三、第四位，與2021年相比增長35.42%、6.25%。
國泰君安、華泰證券以19.23億元、18.38億元的IPO承銷保薦收入分列第五、第六位。其中，國泰君安2022年IPO承銷保薦收入同比增長19.92%，座次較2021年上升2位；而華泰證券則相反，2022年IPO承銷保薦收入同比減少一成，座次亦相應下降1位。
除上述6家超10億元的券商外，進入2022年IPO承銷保薦收入排行榜前十的還有安信證券、國信證券、民生證券以及國金證券。其中，安信證券2022年IPO承銷保薦收入為9.96億元，離10億元僅一步之遙。
榜單前十券商的IPO承銷保薦收入合計達201.32億元，在整體中占比達69.73%。
在前十分得近七成“蛋糕”的同時，粵開證券、川財證券、西南證券、東北證券、華西證券、首創(chuàng)證券、紅塔證券、第一創(chuàng)業(yè)證券等29家券商2022年IPO承銷保薦收入在億元以下，合計僅9.9億元，在整體中的占比不足3.5%。
進一步看，榜單后十包括國開證券、中銀證券、粵開證券、北京高華證券、川財證券、摩根大通證券中國、西南證券、東亞前海證券、渤海證券以及國融證券，2022年IPO承銷保薦收入均低于0.15億元，合計僅0.7億元，只相當于前十總和的0.35%，可見差距之懸殊。
14家券商退出榜單
標點財經(jīng)研究員注意到，在榜單尾部券商中，不少券商2022年IPO承銷保薦收入同比腰斬；在榜單前十券商中，除前述提及的華泰證券IPO承銷保薦收入較2021年出現(xiàn)縮水外，民生證券、國金證券也有較大幅度下降。
事實上，此次榜單65家券商中，有30家券商2022年IPO承銷保薦收入同比下降，占比近半。Wind數(shù)據(jù)顯示，其中15家券商降幅超過50%，包括北京高華證券、東北證券、渤海證券、財通證券、華西證券、平安證券、招商證券等。這15家券商2022年成功發(fā)行的IPO承銷項目數(shù)量與2021年相比呈減少或持平狀態(tài)，而IPO承銷金額與2021年相比則無一例外縮水超過五成。
如東北證券的IPO承銷保薦項目中，2022年成功發(fā)行的有恒太照明（873339.BJ）、億能電力（837046.BJ）2家，較2021年減少3家；承銷金額合計2.26億元，同比減少92.01%；承銷保薦收入合計0.16億元，同比減少89.88%。
招商證券成功發(fā)行的IPO承銷保薦項目由2021年的23家減少至2022年的7家，承銷金額同比縮水53.86%，承銷保薦收入則同比減少57.8%至5.43億元。
除了榜單上“成績”退步的券商外，尤為值得注意的是，2021年榜單中有14家券商未出現(xiàn)在2022年的榜單上，這意味著，在2022年，這些券商的IPO承銷保薦項目無一成功發(fā)行。14家從榜單上消失的券商包括財達證券、財信證券、愛建證券、英大證券、中山證券、信達證券、華創(chuàng)證券、恒泰證券等。
另一方面，與2021年相比，也有不少券商2022年的IPO承銷保薦收入大幅改善，國聯(lián)證券、中國銀河、九州證券、華龍證券、華興證券、方正證券、中航證券均同比翻倍甚至是增長近3倍。此外，還有10家券商新上榜，分別為川財證券、大和證券、東海證券、東亞前海證券、廣發(fā)證券、國開證券、匯豐前海證券、瑞銀證券、首創(chuàng)證券和粵開證券。
2022年券商IPO承銷保薦收入排行榜
注：按承銷及保薦收入由高至低排序。數(shù)據(jù)來源：Wind