這是一家在A股煤炭概念板塊中，賺錢的能力，也就是凈資產(chǎn)收益率排名第一的上市企業(yè)。
2022年第三季度，公司的凈資產(chǎn)收益率高達(dá)39.75%。這說明只要管理層使用股東的100元錢，通過煤炭的生產(chǎn)經(jīng)營，9個月后就能賺回39.75元的凈利潤。
(資料圖片僅供參考)
并且，這家企業(yè)還是我國山西省唯一一家，擁有煤炭進(jìn)出口專營權(quán)的上市企業(yè)，這也彰顯了其在煤炭領(lǐng)域的唯一性。
2020年該公司全年的業(yè)績只有8.27億元，到了2021年這家企業(yè)的凈利潤就達(dá)到了49.38億元。這不僅比2020年大幅增長了497%，還創(chuàng)出了歷史新高。
而到了2022年，該公司只用了三個季度的時間就完成了53.94億元的驚人凈利潤。該企業(yè)今年凈利潤的增長不僅提前實現(xiàn)了，還再次刷新了歷史最高紀(jì)錄。
但是在2022年第三季度，這家公司的短期償債能力卻出現(xiàn)了減弱的跡象，在本文的最后翻譯官會詳細(xì)介紹這些細(xì)節(jié)。
目前，該企業(yè)的股票在充分回調(diào)了38%以后，于近期走出了一波短暫的上漲趨勢。
大家好我是財報翻譯官，今天將調(diào)研A股煤炭概念板塊中，山煤國際(股票代碼:600546)這家上市公司2022年第三季度財報，下面進(jìn)入今天的主題。
主營業(yè)務(wù)及核心競爭力
接電話的董秘是位女士，聽聲音雖然很年輕，但說起話來卻十分專業(yè)。
在交談中翻譯官了解到，山煤國際的主營業(yè)務(wù)為煤炭生產(chǎn)、煤炭貿(mào)易和煤炭設(shè)備等。公司煤炭業(yè)務(wù)的收入占比為99.16%，是其主營業(yè)務(wù)。
在該企業(yè)的財報中翻譯官發(fā)現(xiàn)，這家公司預(yù)計投資31.89億元開展10GW高效異質(zhì)太陽能產(chǎn)業(yè)化項目，這使得該公司成為國內(nèi)首家準(zhǔn)備一次性上GW級產(chǎn)能的企業(yè)。
而從董秘的口中翻譯官還得知，在這家公司的前十大流通股東中，竟然都是機(jī)構(gòu)投資者沒有一個自然人。
并且前10大流通股東累計持股，占流通股的比例高達(dá)66.55%。這既說明該企業(yè)的籌碼比較集中，也說明眾多機(jī)構(gòu)對公司的認(rèn)可程度。
以上是對這家企業(yè)基本信息的介紹，下面我們再來分析一下公司的業(yè)績表現(xiàn)。
業(yè)績表現(xiàn)
以下內(nèi)容和財務(wù)數(shù)據(jù)均源自該公司2022年第三季度報，并沒有任何個人觀點。
2021年第三季度，該企業(yè)的凈利潤只有17.54億元。到了2022年第三季度，公司的凈利潤就達(dá)到了53.94億元，同比大幅增長了208%。
這家企業(yè)目前的凈利潤，在A股煤炭概念板塊34家上市公司中，排名第7位。這個名次很靠前，說明其規(guī)模相對來說非常大。
我們一定要了解在會計權(quán)責(zé)發(fā)生制下，凈利潤只是個數(shù)字，因為在凈利潤中既包括了已經(jīng)收到的現(xiàn)金，還包含未收上來的貨款，也就是應(yīng)收賬款。
下面我們來分析一下該企業(yè)的現(xiàn)金流情況，并判斷出公司凈利潤中的含金量。
現(xiàn)金流量凈額這個指標(biāo)，被稱為凈利潤的試金石，它也是衡量一家企業(yè)現(xiàn)金收支情況的。
2022年第三季度，這家公司的凈利潤雖然有53.94億元。但是同期該企業(yè)因經(jīng)營活動而實際收到的現(xiàn)金凈額卻達(dá)到了82.22億元，同比還增長了19%。
現(xiàn)金流量凈額比凈利潤高，是因為在今年第三季度管理層提高了營運能力，加強了應(yīng)收賬款的催繳力度，使往期的貨款都回到了該企業(yè)的賬戶中。
這也說明公司目前的現(xiàn)金流變得十分充裕，其賬戶里的錢也變多了。而這對該企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營是很有利的。
綜上所述，在2022年第三季度，這家公司的規(guī)模很大，并且其目前的現(xiàn)金流也非常的充裕。
凈利潤增長原因
在本文最重要的環(huán)節(jié)中，我們來分析一下該企業(yè)凈利潤增長的原因，希望大家能認(rèn)真閱讀。
通過使用杜邦理論分析翻譯官發(fā)現(xiàn)，在2022年第三季度，這家公司凈利潤增長的主要原因是煤炭銷售速度的加快，以及產(chǎn)品利潤空間的擴(kuò)大。
煤炭的銷售速度，要使用該企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)這個指標(biāo)來衡量。
2021年第三季度，公司銷售一批已生產(chǎn)的煤炭存貨，還需要16.49天的時間。而現(xiàn)在只需要16.25天，銷售速度加快了1.46%。
存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)這個指標(biāo)的下降，說明該企業(yè)生產(chǎn)的煤炭目前十分暢銷。這樣就提高了公司的營業(yè)收入，增加了凈利潤。
而除了煤炭銷售速度的加快以外，在2022年第三季度，該企業(yè)凈利潤增長的原因還有煤炭利潤空間的擴(kuò)大。
2021年第三季度，這家公司銷售100元的煤炭，只能賺回27.58元的毛利潤，銷售毛利率為27.58%。
而到了2022年第三季度，該企業(yè)同樣銷售100元的煤炭，卻能賺回42.97元的毛利潤，銷售毛利率達(dá)到了42.97%，同比增長了56%。
這家公司目前的銷售毛利率，也就是煤炭的利潤空間，在A股煤炭概念板塊34家上市企業(yè)中排名第10位。這個名次非常靠前，說明其產(chǎn)品的利潤空間相對來說很大。
煤炭銷售速度的加快是因為行業(yè)的風(fēng)口，或者管理層推出了促銷手段。而煤炭利潤空間的擴(kuò)大，卻是因為煤炭的價格出現(xiàn)了上漲，或者原材料的價格出現(xiàn)了下降。
通過上述分析我們了解到，在2022年由于這家公司煤炭的銷售速度加快了，同時煤炭的利潤空間也擴(kuò)大了，這些使得該企業(yè)第三季度的凈利潤出現(xiàn)了增長。
不足之處
下面進(jìn)入本文最后的環(huán)節(jié)，在本環(huán)節(jié)中翻譯官將詳細(xì)分析出這家公司目前存在的問題與瑕疵，來給大家做一個風(fēng)險提示。
通過分析主要財務(wù)數(shù)據(jù)后，翻譯官發(fā)現(xiàn)在2022年第三季度，該企業(yè)最大的問題在于短期償債能力出現(xiàn)了減弱的跡象。
流動比率是衡量一家公司短期償債能力最有效的指標(biāo)，它是流動資產(chǎn)和短期負(fù)債的比值。
2021年第三季度，該企業(yè)的流動比率為0.85。這說明只要公司有100元的短期負(fù)債，就對應(yīng)有85元的流動資產(chǎn)作為保障。
如果真的發(fā)生任何意外，即使管理層把流動資產(chǎn)都變現(xiàn)了也無法償還短期債務(wù)。而到了2022年第三季度，該企業(yè)的流動比率就降至0.83，同比下降了2.35%。
因為在流動資產(chǎn)中，像存貨和應(yīng)收賬款都是在短時間內(nèi)很難變現(xiàn)的，所以流動比率的行業(yè)平均值為2。
而在今年第三季度，這家公司的短期償債能力不僅處在行業(yè)平均水平之下，而且還出現(xiàn)了下降。
這說明該企業(yè)的短期償債能力并不是很強，而短期償債能力偏弱不僅會影響一家企業(yè)未來的現(xiàn)金流，嚴(yán)重的話還會有資金鏈斷裂的風(fēng)險，這對其生產(chǎn)經(jīng)營是十分不利的，也是需要我們注意的。
如果把上市公司的基本面從高至低分為A、B、C、D、E五個等級的話，翻譯官個人認(rèn)為該企業(yè)能維持C級的水平。
請注意：基本面良好的公司，股票不一定會上漲。但是那些能持續(xù)大漲的股票，公司的基本面一定非常出色。
而本文既沒有推薦山煤國際這只股票，也沒有說山煤國際公司有多么的好，而是精煉翻譯該企業(yè)的財報。