本周A股步入2022年收官周，主要指數(shù)的年線收跌幾成定局。但好在滬深300在內(nèi)的指數(shù)年線沒有連續(xù)3年下跌的歷史，在經(jīng)濟(jì)觸底復(fù)蘇的趨勢下，大家對(duì)2023年多少有些許期待。
(資料圖片)
但年底資金面的緊張，和內(nèi)、外宏觀環(huán)境的擾動(dòng)，給A股這波反彈增加了一定的不確定性。我們還能期待最后一周A股市場的翹尾行情嗎？
圖表：A股主要指數(shù)表現(xiàn)
來源：ifind，截至2022.12.23
回顧歷史數(shù)據(jù)，市場最后一周表現(xiàn)如何？哪些板塊在年底獲取超額收益的概率相對(duì)高？
01近20年，A股 “翹尾行情”什么時(shí)候出現(xiàn)？
圖表：近20年，主要指數(shù)最后5個(gè)交易日表現(xiàn)
來源：iFind，2002年-2021年
乍一看，漲跌幾乎參半，沒有特別明顯的規(guī)律。
其中，2006年、2014年最后5個(gè)交易日，上證50和上證指數(shù)上漲幅度比往年都要大，翹尾行情較為明顯。巧合的是，這兩個(gè)年份之后的第二年，A股隨即開啟了一輪牛市，而且是迄今為止A股最大的兩輪牛市。實(shí)際上，在此之前，翹尾行情早在11月底就開始發(fā)動(dòng)，跨年這個(gè)時(shí)間點(diǎn)，成為反彈行情進(jìn)一步加速的契機(jī)。
圖：2014年底的翹尾行情
來源：iFind，2014年翹尾行情
日前，摩根大通等海內(nèi)外多家知名機(jī)構(gòu)均明確看好2023年A股行情，動(dòng)力來自于疫情、經(jīng)濟(jì)、政治等關(guān)鍵因素的不確定性將下降，人心預(yù)期峰回路轉(zhuǎn)，股市走牛空間打開。 （國泰君安）
02 哪些行業(yè)大概率跑贏大市？
圖表：近20年，最后5個(gè)交易日表現(xiàn)最好/最差的行業(yè)板塊
出現(xiàn)頻率上看，最后5個(gè)交易日，表現(xiàn)最好的板塊：銀行在內(nèi)的大金融板塊出現(xiàn)頻率最高，合計(jì)共6次。大金融板塊大市值權(quán)重股居多， “鐵樹難開花”，因此不出手則已，一出手便牽動(dòng)指數(shù)的變化。2006年、2014年最后5個(gè)交易日，上證指數(shù)漲幅最大，同期表現(xiàn)最好的行業(yè)都是銀行。
2022年收官周，A股兵臨3000點(diǎn)保衛(wèi)戰(zhàn)，同時(shí)銀行在內(nèi)的大金融估值還趴在低位，地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)加速化解，這次還會(huì)再次扮演拉指數(shù)的角色嗎？
圖表：申萬31個(gè)行業(yè)估值及年內(nèi)漲跌幅
最后5個(gè)交易日表現(xiàn)最差的兩個(gè)板塊，汽車上榜3次，傳媒上榜4次，相對(duì)較高。今年的環(huán)境更復(fù)雜——盡管巴菲特拋售比亞迪，乘用車銷量遇增長瓶頸，疫情感染高峰至院線人流量未能恢復(fù)；但傳媒、汽車板塊同時(shí)還屬于“擴(kuò)大內(nèi)需”的消費(fèi)復(fù)蘇線，受到“強(qiáng)政策”的照拂，收官周這兩個(gè)板塊會(huì)怎么走呢？
03 投資建議：低估值權(quán)重股代表上證50ETF（510050）
11月以來，低估值價(jià)值股的反彈，讓不少人依稀聞到了牛市的味道。盡管指數(shù)畏懼不前，但機(jī)構(gòu)分析認(rèn)為，預(yù)計(jì)1月份主要城市疫情達(dá)峰后，A股市場底部也將確認(rèn)，迎來明年最佳配置時(shí)點(diǎn)，（中信證券）。
A股主要指數(shù)中，上證50指數(shù)一直是大盤價(jià)值股的代表，其中金融股占比近三成，同時(shí)重倉食品飲料行業(yè)龍頭超兩成；近日該指數(shù)還上市了上證50股指期權(quán)這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)管理工具，交投更為活躍，流動(dòng)性進(jìn)一步提升。
圖表：上證50指數(shù)行業(yè)分布（申萬一級(jí)行業(yè)）
跟蹤該指數(shù)的上證50ETF（510050），是我國境內(nèi)發(fā)行最早的ETF，也是規(guī)模最大的ETF之一。采用復(fù)制指數(shù)的投資策略，持倉透明，僅在指數(shù)調(diào)倉時(shí)跟隨調(diào)整樣本股，可以借著市場調(diào)整的時(shí)機(jī)，逢低布局。即便A股翹尾行情不來，低估價(jià)值股當(dāng)前也是相對(duì)比較安全的避風(fēng)港，可以作為底倉配置。
數(shù)據(jù)來源：iFind，市場有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎；觀點(diǎn)僅供參考，上證50ETF（510050）為股票基金，其預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)期收益高于混合基金、債券基金與貨幣市場基金。上證50ETF（510050）為指數(shù)基金，可能出現(xiàn)跟蹤誤差控制未達(dá)約定目標(biāo)、指數(shù)編制機(jī)構(gòu)停止服務(wù)、成分券停牌或違約等風(fēng)險(xiǎn)。此外，ETF產(chǎn)品特定風(fēng)險(xiǎn)還包括：標(biāo)的指數(shù)回報(bào)與股票市場平均回報(bào)偏離的風(fēng)險(xiǎn)、標(biāo)的指數(shù)波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)等。