北向資金
(相關資料圖)
北向資金的凈流向表現，具有一定的先知先覺影響?？v觀歷年來A股市場的階段性頂底位置，當北向資金出現了持續大額凈流向的時候，往往有提前預判市場頂底的跡象。
簡單來說，如果市場出現了連續大幅下跌的走勢，且基本上跌至相對低位時，在北向資金持續凈流入的背景下，很可能預示著市場已經步入階段性的底部，距離行情的反轉已經非常接近了。反之，如果市場出現連續大幅拉升的走勢，且已經基本上步入階段性的高位，在北向資金持續凈流出的影響下，市場有可能會確立階段性頂部的跡象。
細心的投資者會發現，近年來北向資金的凈流向表現，與匯率波動有著一定程度上的聯動性。在前期匯率大幅走弱的背景下，北向資金基本上處于持續凈流出的狀態，北向資金的持續凈流出也引發了市場悲觀投資情緒的放大化，這也是前期市場加速下跌的原因之一。但是，隨著政策的回暖、匯率的企穩，北向資金的凈流向態度開始發生了微妙的變化。
11月份屬于A股市場行情的重要轉折點。以滬指為例，11月份滬指累計上漲8.91%，股市日均成交量出現了顯著地放大。與此同時，作為具有先知先覺的北向資金，在整個11月份之中，大概凈買入600億元，創出了多月以來的最大單月凈買入新高。
作為11月份最后一個交易日，北向資金再度呈現出大幅凈流入的態勢。不過，最后一個交易日北向資金的大幅凈買入，則與MSCI半年度指數調整的因素有關。其中，從這一次MSCI半年度指數調整的舉措分析，合計有36只中國股票納入至MSCI中國指數，另外有34只股票被剔除。
北向資金單月大幅凈買入規模達到601億，這是一個可觀的單月凈買入規模。實際上，參考11月人民幣匯率的波動表現，則呈現出有所回暖的跡象。以美元兌人民幣為例，11月以來，匯率回暖跡象明顯。在匯率走勢趨于企穩的影響下，對人民幣資產尤其是人民幣核心資產帶來了積極的影響。
除了匯率回暖的因素外，影響北向資金凈流向的因素，還與A股核心資產前期跌幅較大、A股市場整體估值偏低等因素有關。
以A股核心資產為例，自去年初高位下跌以來，不少核心資產的累計跌幅超過了50%，估值已經跌至了歷史估值低點的水平。在核心資產基本面沒有太大變化、投資邏輯沒有發生惡化等因素的影響因素下，面對偏低的估值水平，也讓不少機構投資者感到心動。
隨著政策回暖信號的逐漸清晰，尤其是金融支持16條等措施的出臺，更堅定了北向資金的買入態度。從11月份以來，無論是A股市場還是港股市場，反彈力度最大的，恰恰是前段日子跌幅巨大的核心資產，如今核心資產正面臨估值修復與技術面反彈的行情，更有部分核心資產提前確立了技術性牛市的局面。
北向資金大幅凈買入，給市場看到了樂觀積極的信號。但是，隨著市場點位逐漸接近3200點，難免會存在部分資金獲利了結的需求。接下來，匯率回暖的力度以及利多政策的出臺頻率將會影響到12月北向資金的流向態度。什么時候北向資金開始出現持續大額凈流出的情況，那么這個時候就需要引起警惕了。