方盛股份（832662）于11月14日進行網(wǎng)上申購，申購代碼“889988”，發(fā)行價6.5元/股，發(fā)行不超過2100萬股（未考慮超額配售選擇權(quán)）。
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方盛股份主要從事板翅式換熱器和換熱系統(tǒng)的研發(fā)、設計、生產(chǎn)和銷售。近年來，公司向清潔能源和節(jié)能減排領域的橫向拓展戰(zhàn)略取得重大進展。在新能源領域，公司產(chǎn)品應用領域從單一風力發(fā)電向光伏發(fā)電延伸，并圍繞著新能源發(fā)電、輸電、用電、儲能及氫燃料電池熱管理等各個環(huán)節(jié)的熱管理系統(tǒng)進行業(yè)務拓展。特別是氫能源相關(guān)產(chǎn)品實現(xiàn)小批量生產(chǎn)。
招股書顯示，方盛股份此次北交所IPO募集資金將用于“年產(chǎn)20萬臺（套）節(jié)能高效換熱系統(tǒng)及換熱器生產(chǎn)基地建設項目”及“研發(fā)中心建設項目”，兩個項目分別從產(chǎn)能、技術(shù)上加大在清潔能源、節(jié)能減排領域的布局力度。隨著國內(nèi)新能源“井噴”式發(fā)展，方盛股份或?qū)⒂瓉硪粋€新增長點。
從估值角度，方盛股份是一只新能源概念股，但發(fā)行市盈率只有16.07倍。而該領域2家同行上市公司目前動態(tài)市盈率分別達到35倍、51倍，具有明顯的估值優(yōu)勢。
新能源戰(zhàn)略實現(xiàn)突破：氫能源產(chǎn)品實現(xiàn)小批量生產(chǎn)
方盛股份成立于2007年，最初是生產(chǎn)工程機械用換熱器、壓縮機用換熱器、冷干機等產(chǎn)品。一直以來，方盛股份都將創(chuàng)新、多元化發(fā)展作為堅定不移的戰(zhàn)略，縱向上持續(xù)深入開發(fā)創(chuàng)新產(chǎn)品，橫向上在鞏固現(xiàn)有客戶的基礎上，不斷挖掘潛在客戶需求，拓展產(chǎn)品的應用領域，提升協(xié)同創(chuàng)新能力。
近年來，隨著國家“碳達峰、碳中和”戰(zhàn)略深入推進。方盛股份憑借強大的研發(fā)團隊及先進的研發(fā)能力，不斷向新能源、新基建等新興領域?qū)崿F(xiàn)進一步的橫向發(fā)展，并取得重大突破。
新能源方面，公司產(chǎn)品應用領域從單一風力發(fā)電向光伏發(fā)電延伸，并圍繞著新能源發(fā)電、輸電、用電、儲能及氫燃料電池熱管理等各個環(huán)節(jié)的熱管理系統(tǒng)進行業(yè)務拓展。特別是在氫能方面，雖然國內(nèi)在氫能的開發(fā)和應用方面尚處于起步階段，但方盛股份在氫燃料電池熱管理系統(tǒng)中的中冷器和冷卻模塊兩類產(chǎn)品的相關(guān)技術(shù)上實現(xiàn)突破，2021年實現(xiàn)了小批量生產(chǎn)并實現(xiàn)營業(yè)收入。
新基建方面，公司產(chǎn)品向軌道交通、5G基站、 特高壓輸變電等領域不斷滲透，5G基站用換熱器實現(xiàn)小批量生產(chǎn)。
募資用于加碼清潔能源：夯實未來增長基礎
近年來，方盛股份持續(xù)加大在清潔能源與節(jié)能減排行業(yè)布局力度，此次北交所IPO募資全部用于上述領域。“年產(chǎn)20萬臺（套）節(jié)能高效換熱系統(tǒng)及換熱器生產(chǎn)基地建設項目”（生產(chǎn)基地項目）及“研發(fā)中心建設項目”（研發(fā)中心項目）兩個募投項目分別從產(chǎn)能、技加大了布局力度。
生產(chǎn)基地項目主要擴大電力電子換熱系統(tǒng)、液壓潤滑換熱系統(tǒng)、液冷板、換熱器生產(chǎn)規(guī)模，項目建成達產(chǎn)后，可實現(xiàn)年產(chǎn)20.1萬套高效換熱系統(tǒng)（換熱器）的生產(chǎn)能力，主要應用于余熱回收、風力發(fā)電、軌道交通、工程機械、特高壓輸電等領域。
研發(fā)中心項目擬開展的研發(fā)課題包括：“變流器冷卻系統(tǒng)研究”、“氫燃料電池熱管 理系統(tǒng)研究”、“余熱回收系統(tǒng)研究”及“牽引變壓器冷卻系統(tǒng)研發(fā)”等，旨在不斷改進產(chǎn)品性能，更進一步提升產(chǎn)品的換熱效率、可靠性及緊湊性，進一步實現(xiàn)產(chǎn)品的輕量化，降低客戶的采購成本。
近年來，隨著國家“碳達峰、碳中和”戰(zhàn)略實施，清潔能源和節(jié)能減排行業(yè)正迎來高速增長。
以清潔能源行業(yè)為例，國家能源局數(shù)據(jù)顯示，截止到2021年度，我國新增發(fā)電裝機容量為176.30GW，其中風電并網(wǎng)裝機容量達47.60GW，占比高達27%，風電累計裝機容量達到 328.50GW，約占全球40%左右；特高壓輸電建設方面，“十四五”期間我國將開工10交10直線路，預計“十四五”期間特高壓總投資3000億元，線路長度將從2019年的2.84萬公里增長到 4.08萬公里。
換熱器作為清潔能源、節(jié)能減排等行業(yè)設備的不可缺少散熱裝置，下游應用發(fā)展提速，將夯實方盛股份增長基礎。
新能源概念股：具有明顯的估值優(yōu)勢
方盛股份一直都在深耕新能源領域。資料顯示，公司2008年開始進軍風電領域。
據(jù)介紹，陸上風電，高空因素造成維護保養(yǎng)不便，對換熱器長時間不間斷作業(yè)的質(zhì)量穩(wěn)定性有較高的要求。海上風電，海上風場因受海風侵襲，對換熱器防腐性能有較高的要求。產(chǎn)品質(zhì)量要實現(xiàn)穩(wěn)定性和耐久性需要有兩個保障：一是需要產(chǎn)品生產(chǎn)商和應用客戶多年的磨合和信任。二是需要幾年甚至十幾年長時間的驗證，并不斷根據(jù)長時段實際使用效果數(shù)據(jù)對產(chǎn)品進行優(yōu)化迭代。
經(jīng)過十幾年不斷努力，方盛股份在該領域收入不斷提升，2021年實現(xiàn)銷售額超過1億元，占總營收比較約為1/ 3。與高瀾股份、川潤股份、維諦技術(shù)、金風科技等國內(nèi)外風電領域知名企業(yè)建立穩(wěn)定合作關(guān)系。
今年前三季度，公司業(yè)績表現(xiàn)出色，營收和凈利潤實現(xiàn)兩位數(shù)增長。其中，營業(yè)收入為2.54億元，同比增長24.44%，凈利潤為3718萬元，同比增長32.93%。
作為一只新能源概念股，為了讓利市場和投資者，方盛股份發(fā)行價為6.5元/股，對應的發(fā)行市盈率僅為16.07倍。按照2022年前三季度業(yè)績推算，公司發(fā)行后的動態(tài)市盈率大約為11.3倍。而2家同行上市公司對應的動態(tài)市盈率分別達到35倍、51倍。從投資角度看，方盛股份具有明顯的估值優(yōu)勢。