10月25日晚間，傳聞已久的“華潤收購金沙酒業”正式落地。港股上市公司華潤啤酒發布公告稱，間接全資附屬公司華潤酒業控股有限公司（以下簡稱：華潤酒業）擬收購貴州金沙窖酒酒業有限公司（以下簡稱：金沙酒業）55.19%股權，總代價為123億元。
自此，繼山西汾酒、景芝酒業、金種子酒后，華潤集團旗下將再添一員白酒猛將。
華潤白酒業務線再壯大
(資料圖)
對于為何選擇金沙酒業，華潤酒業表示：“本集團認為，醬香型白酒傾向于跨越消費周期并產生長期的盈利回報，特別是鑒于中國對醬香型白酒的需求不斷增長及消費升級趨勢。”此外，收購優質稀有的白酒資產控股股權，鑒于該資產利潤率高且經營現金流強健，屬于“罕見良機”，有利于顯著提升集團的估值。
知趣資訊總經理蔡學飛指出，國內醬酒企業里，金沙酒業在規模上屬于“次一線品牌”，與貴州國臺酒、郎酒等品牌屬于同等身位。
根據華潤啤酒公告，本次收購事項共分為兩部分，一是華潤酒業向金沙酒業出資10.27億元，增資完成后持有金沙酒業4.610%的股權；二是華潤酒業以112.73億元購買金沙酒業50.58%股權（增資完成后）。
在增資及購股完成后，金沙酒業將成為公司的間接非全資附屬公司，金沙酒業的業績、資產及負債將并入公司的財務報表。公告顯示，截至2022年6月30日，金沙酒業凈資產約為9.97億元。2020年至2021年，金沙酒業實現除稅后純利6.15億元和13.15億元。2022年上半年，金沙酒業實現除稅后純利6.70億元。
本次收購前，宜昌財源和湖北宜化集團分別持有金沙酒業60%和40%股權。收購完成后，湖北宜化集團持股比例降至0%，宜昌財源持股比例降至44.81%。需要說明的是，宜昌財源系湖北宜化集團下屬全資孫公司。
對于此次收購，華潤啤酒稱，醬香型白酒傾向于跨越消費周期并產生長期的盈利回報，金沙酒業高利潤率和強健的經營現金流將顯著提升公司估值。
對于華潤收購金沙酒業，業內普遍持看好態度。白酒營銷專家肖竹青認為，華潤啤酒擁有強大的央企品牌背書及銷售渠道，而金沙酒業擁有良好的醬酒產能和品牌形象，二者合作是資源互補，珠聯璧合。
華潤對白酒的興趣起于山西汾酒。2018年6月，華潤旗下附屬公司華創鑫睿耗資51.6億元受讓山西汾酒11.45%股權，成為第二大股東。作為清香型白酒龍頭，近年來山西汾酒業績與股價齊飛，華創鑫睿賺得盆滿缽滿。
在嘗到甜頭后，華潤加大了白酒布局力度。2021年8月，華潤啤酒“牽手”景芝酒業，通過增資方式收購后者60%股權。景芝酒業是芝麻香型白酒鼻祖，也是山東當地最大的白酒企業，此前曾幾度謀求上市未果。
今年2月，陷入業績困境的金種子酒宣布重磅消息，控股股東金種子集團引入華潤戰投作為重要戰略股東，華潤戰投擬持有金種子集團49%股權。6月份，該股權轉讓事項宣告完成。
不過值得注意的是，在兩家企業強強聯合本是好事，但資本市場的反應卻讓業內頗感意外，10月26日華潤啤酒股價迎來大跌，收盤跌6%，報41.5港元/股。
金沙山寨酒泛濫
旗下摘要酒沖擊高端屢次失利
金沙酒業位于貴州省金沙縣，地處赤水河流域醬香白酒集聚區。金沙酒業曾是貴州最早的國營白酒生產企業之一，自1951年發展至今已有超70年歷史。
金沙旗下產品包括“金沙回沙酒”、“摘要酒”、“真實年份酒”以及“電商產品系列”四大類。其中，金沙回沙酒包含鉆石酒系列、紀年酒系列、魚兒回沙酒等11款產品。
金沙的核心產品為摘要酒，近年來多次提價，并試圖在高端醬香型白酒市場上謀得一席之地，但都以失敗告終。
官網信息顯示，2021年，金沙回沙和摘要雙品牌價值合計1036.45億元，位居中國白酒第12名、中國醬酒第3名。
不過，有市場聲音表示，金沙系列產品太多，山寨也多，希望華潤能整合資源更好的打造金沙品牌。而近日，金沙酒業就因為山寨產品陷入了“真假”羅生門。
根據貴州省市場監管局發布的關于26批次食品抽檢不合格情況的通告（2022年第29期），在抽檢不合格產品中，標稱貴州金沙窖酒酒業有限公司生產的雙回沙酒（420ml/瓶50%vol，金沙+圖形商標，2019/7/16）酒精度不達標，檢驗結果為45.0%vol，標準值為50±1.0%vol。
貴州省市場監管局通告抽檢不合格產品信息截圖
《食品安全地方標準小曲清香型白酒》（DBS52/005—2014）中規定，酒精度實測值與標簽標示值允許差為±1.0%vol；《濃香型白酒》（GB/T10781.1—2006）中規定，酒精度實測值與標簽標示值允許差為±1.0%vol；《露酒》（GB/T27588—2011）中規定，酒精度實測值與標簽標示值允許差為±1.0%vol。
報告發布后，金沙酒業官方公眾號發布“嚴正聲明”。
金沙酒業表示，“金沙雙回沙酒”非金沙酒業生產銷售，且公司從未生產銷售該產品。冒充公司生產“金沙雙回沙酒”，嚴重損害金沙酒業的聲譽，擾亂了正常的市場秩序，公司已向市場監督管理局投訴舉報。
截圖自金沙酒業官方公眾號
對于此事，廣東省食安保障促進會副會長朱丹蓬在接受媒體采訪時表示，雖然有一定“誤解”成分在，但金沙作為醬香白酒第一梯隊的企業，這件事可能會對公司未來可持續發展造成一定影響，并對金沙的品牌美譽度、品牌在渠道端的聲譽以及消費者的口碑產生較大影響。
而事實上，早在2016年12月21日，貴州省食藥監局曾發布通告稱，金沙牌雙回沙酒曾被檢出氰化物不合格，而氰化物中有三種具有強烈毒性，分別為氰化鈉（NaCN）、氰化鉀（KCN）以及氫氰酸（HCN）。國家標準對白酒中氰化物有嚴格的限量規定。而造成白酒中氰化物不合格的原因可能是由于不法商販用此類白酒勾兌低價白酒銷售，從而造成氰化物超標。
此外，貴州金沙酒業還因違反規定、擅自發布戶外廣告等情況被相關部門處罰。企查查顯示，2014年，貴州金沙窖酒酒業有限公司因違反環保“三同時”制度，被貴州省環境保護廳處罰。
2015年，貴州金沙窖酒酒業有限公司因2幅廣告中均未見戶外廣告登記證字號，涉嫌在廣告中使用“馳名商標”和擅自發布戶外廣告被金沙縣市場監督管理局罰款。
另據中國網報道，第三方數據顯示，2020年，貴州金沙酒業因提供不真實的統計資料，被警告并處罰款2萬元。
對于華潤酒業收購金沙酒業，酒業專家肖竹青分析稱，華潤集團與金沙酒業的資本重組是資源互補型合作，華潤啤酒有遍布全國的分銷網絡和銷售團隊，擁有做快速消費品的行業經驗，金沙酒業擁有醬香酒產能和金沙、摘要品牌，華潤啤酒的資源也將促進金沙酒業的全國化和品牌高端化發展。
（新消費財研社綜合自：上海證券報、大公網等公開報道）